给大家留下一些思考！

以下观点仅供参考，盈亏自负，不做投资买卖建议

正题：

盐湖提锂板块在经过9月份的回调之后，最近又开始再度活跃起来。而今天看的这家公司，同样是属于盐湖提锂板块，而且公司既有盐湖提锂的核心技术，又参股了上游稀缺的盐湖卤水资源。

而相对于赣锋锂业、天齐锂业动辄上百元的股价，这家公司的股价还在20下方。

先来看看公司的行业地位和竞争优势情况，

公司作为从事综合环保服务的高新技术企业，主营业务包括水务工程及运营、危固废处理、新材料的生产与销售、环保设备制造等，致力于通过工程总承包、投资、运营和技术咨询等方式为用户提供环境系统整体解决方案，已逐步形成南材料、北固废、西水务的产业格局。

公司作为工业污水处理龙头，自成立以来，从事工业污水处理业务已有20余年。尤其在煤化工、石油化工领域内积累了大量的核心技术，重要客户包括中石油、中石化以及中海油等化工企业国家队。

在盐湖资源方面，

公司以现金形式出资5亿元对青海锦泰钾肥有限公司进行增资扩股。增资完成后，公司持有锦泰钾肥约10.98%股份。公司目前有巴仑马海、西台吉乃尔两个盐湖提锂项目。

在盐湖提锂技术方面，

公司开发的离子筛型高选择性吸附剂更适用于低品位(锂离子浓度≥20mg/L)、高镁锂比卤水的提锂(镁锂比50-1000均适用)，且锂资源回收率较目前在运行项目的实际回收率提高20%-30%。

（公司的名称和股票的代码，会在文章最后公布。在此之前请先保持中正平和的心态，客观公正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最后的那个答案）

可见，公司作为传统工业污水处理龙头，切入盐湖提锂赛道，由于之前在高盐污水处理领域攻克了多项技术难点，而高盐水处理过程与盐湖卤水提锂过程类似，在此背景下，公司进入该领域可谓水到渠成。

美国顶级评级机构晨星公司的研究负责人帕特多尔西，曾经说过，发展一套投资哲学，弄清楚公司的竞争环境，分析公司和股票估值。

所以，老墨发文并非为了推荐股票。而是以一致性的投资哲学来解读一家公司。把几十上百页的财报浓缩为2000来字，为大家梳理一个系统化的体系去解读公司的财报。

本文所有的内容，均来自该企业的财报，并没有任何个人观点。发文的目的是帮助大家更系统地去解读上市公司的财报，发现上市公司财报背后的语言。

看完了公司的外在优势和亮点，再来看看公司的内在质地情况，

公司营业收入最近几年增长情况不太理想。

从2018年至2020年，公司进入了一个低谷，营业收入也呈下降状态。但今年以来公司营业收入再度恢复增长。

三季度公司的营收已经超过去年全年，增长幅度高达224%。

从主营利润来看，公司利润表现出来的情况和公司的营收类似。

同样是在2018-2020年期间，业绩表现不佳。今年三季度公司利润好转，净利润同比增长136%。

看完了公司的成长性，再来看公司的收益性如何，

从成本费用利润率上，我们可以看到，公司在18年至20年，基本上，是在做赔本买卖，每花100元钱，甚至还要倒亏出去不少。

而到了2021年3季度，公司赚钱效率已经恢复到了2016、17年的水平，现在每花100元，就能够赚到23.75的利润。

那么公司从传统的工业污水处理，切入到盐湖提锂，它现在的财务状况是否支持，流动性是否充裕呢？

让我们通过公司财报，来一探究竟，

可以看到公司的负债率最近4年一直在25%下方。虽然前三年，公司没有怎么赚到钱，但是也没有背上什么沉重的债务负担。

最新的20201年3季度，公司的复制率也只有21.5%。

从流动性来看，

公司目前的流动性，处于2016年以来的最好水平。每有1元钱的流动负债，公司都有3.89的流动资产相对应。相当于公司的流动资产能够覆盖389%的流动负债。

最后来看看公司的现金流情况，毕竟源源不断的现金流是公司持续发展的基石。

可以看到，虽然在之前看到，公司2018-2020年业绩表现不佳，但哪怕在这种业绩低谷期，公司每年依然有正的现金流流入。且公司从2016年至2021年3季度，每年都有持续的现金流流入，表明公司每年都能够从自己的主营业务中，持续赚取现金流流入。

（来源：盗梦股师的财富号 2021-11-29 22:36） [点击查看原文]