随着上市公司中报披露接近尾声，机构二季度末持仓情况也随之显现。据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至8月30日，社保基金二季度末现身693只个股的前十大流通股股东名单，其中社保新进增持458只个股，增持股数量为34.18亿股，增持金额804.77亿元。从行业分布看，食品饮料(28.38%)、计算机(25.34%)、传媒(24.05%)等三类新进增持个股的行业占比居前，受到社保基金的大力追捧。本文特对上述三类股进行仔细梳理，供广大投资者参考。

　　食品饮料防御价值重现

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至8月30日已披露中报的上市公司中，社保基金新进及增持21只食品饮料股，占行业内成份股比例为28.38%。

　　具体来看，社保中期新进持有9只食品饮料股，分别为，沱牌舍得(900.01万股)、洽洽食品(840.01万股)、海欣食品(714.00万股)、贵州茅台(497.75万股)、青青稞酒(413.61万股)、山西汾酒(350.98万股)、啤酒花(207.04万股)、口子窖(4.52万股)、科迪乳业(4.06万股)。与此同时，社保中期还对12只食品饮料股进行了增持，其中，社保增持股份数量超1000万股的有伊利股份、五粮液和承德露露，增持股份数量分别为14629.97万股、2099.98万股和1198.33万股，此外，社保中期增持个股还有，古越龙山、泸州老窖、恒顺醋业、涪陵榨菜、加加食品、老白干酒、三全食品、今世缘、双塔食品。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-08-28

　　市场表现方面，由于8月份大盘整体表现疲弱，上述社保新进及增持个股也受到拖累，其中，加加食品、涪陵榨菜、恒顺醋业、贵州茅台、伊利股份、泸州老窖月内跌幅在10%以内。

　　国泰君安表示，市场持续调整，食品饮料龙头股估值回落至历史低位，防御价值重现。以2016年市盈率来看，一线白酒龙头股市盈率已回落至12倍至15倍，伊利股份市盈率为14倍，青岛啤酒市盈率为18倍，双汇发展市盈率为12倍；继续推荐国企改革主题品种啤酒、白酒龙头股：未来3年华润创业有望获股东200亿港元贷款支持、华润系与北京国资委的定增换股先例强化了强强联合预期，推荐燕京啤酒、华润创业；五粮液推进国企改革对白酒行业具有明显的示范作用，推荐泸州老窖、古井贡酒；继续推荐业绩增速较快的调味品龙头：西王食品、恒顺醋业、加加食品。

　　计算机估值进入合理区间

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至8月30日已披露中报的上市公司中，社保基金新进及增持37只计算机股，占行业内成份股比例为25.34%。

　　具体来看，社保中期新进持有22只计算机股，其中，社保新进持股数量超1000万股的计算机股有海康威视(1599.00万股)、立思辰(1529.99万股)、美亚柏科(1415.04万股)、皖通科技(1020.66万股)。此外，社保中期还对15只计算机股进行了增持，其中，社保增持最为明显的当属广联达，中期增持该股4762.84万股至6089.92万股。

　　市场表现方面，虽然8月份大盘整体表现疲弱，多数个股明显受到拖累，但上述社新进及增持个股中，捷成股份、华虹计通、合众思壮、拓尔思仍然实现上涨，月内涨幅分别为23.3%、5.78%、4.84%、2.09%。

　　齐鲁证券表示，计算机板块最黑暗的时光正在过去，精选个股的时期来临。对于未来行情，立足中长期角度板块已进入估值合理区间，但短期市场仍处于向下寻求底部支撑的过程中，建议待底部确认明朗后再行积极介入更为稳妥。一方面，经过前期快速调整，计算机板块普遍经历了50%至70%的调整，估值较高的风险被较为充分的修正，更有一批标的已经跌至战略性价值投资区间；另一方面，行业基本面向好的趋势及从作为中国转型升级领头羊角色的地位依然明确，未来最有成长潜质的公司依然会集中在计算机板块。推荐：易华录、广联达、拓维信息、科大讯飞、数字政通、立思辰等。

　　传媒绩优股存机会

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至8月30日已披露中报的上市公司中，社保基金新进及增持19只传媒股，占行业内成份股比例为24.05%。

　　具体来看，社保中期新进持有6只传媒股，分别为人民网(1110.44万股)、北京文化(618.98万股)、海虹控股(599.79万股)、长城动漫(257.92万股)、湖北广电(257.15万股)、华数传媒(179.96万股)。此外，社保中期还对13只传媒股进行了增持，其中，社保增持股份数量超1000万股的传媒股有中文传媒、省广股份、歌华有线、华录百纳、华策影视、奥飞动漫、华闻传媒。

　　市场表现方面，虽然8月份大盘整体表现疲弱，多数个股明显受到拖累，但上述社新进及增持个股中，顺荣三七月内涨幅为6.88%，中文传媒、全通教育、奥飞动漫月内跌幅则在10%以内。

　　申万宏源表示，伴随着市场近期的波动性调整，传媒板块个股出现不同程度下挫，在前期累积了过多涨幅之后出现系统性消化调整，未来投资机会将越来越多的向具备业绩支撑的价值型公司转化，需要去伪存真，整体板块由之前的题材炒作回归到理性估值层面，关注跌出来的机会。可重点关注华谊兄弟、光线传媒、华策影视、北京文化、印纪传媒、新文化、长城影视。

　　公募社保联手持仓曝光 农行新晋社保首席重仓股

　　农业银行新晋社保基金首席重仓股

　　594只个股获基金社保联手持仓

　　基金和社保组合联手持有股中有32只7月份以来逆市上涨，其中3只股价倍增

　　社保基金因为选股稳健，一般都保持着较好的投资收益而常被当作市场风向标。经历过暴跌之后，社保基金的持股选择备受关注。

　　《证券日报》基金新闻部记者根据已经披露的上市公司中报数据整理发现，已有692只个股被社保组合持有，其中新进持有224只，农业银行顶替中国建筑成为社保组合第一大重仓股。

　　此外，基金和社保组合联手持仓的情况依旧比较明显。共有594只个股同时被社保组合和基金持有，占社保组合持股总数的85.84%。不过在大跌环境下，基金和社保组合联和持有的594只个股，7月份以来表现不佳，平均下跌22.85%，跑输大盘。

　　社保组合持有692只个股

　　农业银行新晋第一大重仓股

　　数据显示，截至8月30日，共有692只个股的前十大流通股股东席位中，有社保组合现身。社保组合持股总数为190.91亿股，持股总市值为2554.98亿元。

　　具体看来，社保组合新进持仓224只个股，新进持仓市值共计361.15亿元。而自去年年底继续持有的468只个股中，社保组合对其中232只进行了增持，对其中187只进行了减持，仅50只个股的持股数量无明显变化。

　　从具体个股看，社保组合目前持股市值最大的股票是农业银行。二季度社保组合大举增持该股，持股数量从一季度末的12.31亿股增长至今年二季度末的97.97亿股，期内增长85.66亿股，是可比社保组合增持股数最多的个股。持股市值也同期增加318.29亿元，增至363.48亿元。资料显示，农业银行今年二季度末仅被全国社保基金理事会持有。而截至今年一季度末，农业银行是社保组合持有市值第二大股票。

　　与农业银行遭遇相反的是中国建筑，二季度社保组合减持该股10.37亿股，持有量从11.28亿股缩减至0.91亿股，持股市值从86.52亿元缩减至7.52亿元，缩水79亿元。值得一提的是，截至今年一季度末，中国建筑还是社保组合持股市值最大的股票，但如今已经让位给农业银行。

　　在社保组合新进持有的224只个股中，中国联通是最受喜爱的个股，社保组合共计新进持有该股1.93亿股，是新进个股中唯一社保组合持股超1亿股的个股。持股市值共计14.16亿元。具体看来，二季度全国社保基金112组合(管理人为中国国际金融有限公司)、603组合(管理人为长盛基金)、413组合(管理人为工银瑞信基金)分别新进持有该股0.55亿股、0.48亿股和0.9亿股。

　　此外，社保组合新进持股中，持股市值逾10亿元的个股还有贵州茅台和亚夏股份，前者获得社保基金101组合(管理人为南方基金)新进持有0.05亿股，后者获得社保502组合(管理人为银华基金)和113组合(管理人为大成基金)合计新进持股0.4亿股。

　　594只个股遭遇联合持股

　　3只个股涨逾100%

　　作为A股市场上活跃的“国家队”，社保基金的操作取向始终备受关注。一些基金也都跟着社保基金选股。

　　统计显示，692只社保组合持有的个股中，有594只出现在基金中报持股名单内，占社保组合持股总数的比例为85.84%，占基金中报持股总数(2701只)的比例为21.99%。也就是说，逾八成社保组合持有的个股同样被基金持有，基金持股中有两成个股与社保组合一致。

　　数据显示，基金和社保联手选中的这594只股票7月以来平均下跌22.85%，和同期全部A股平均-22.73%的涨跌幅基本持平。不过594只个股中有32只实现上涨，其中恒通股份、东杰智能和濮阳惠成3只个股涨幅超过100%。

　　其中7月份以来上涨149.79%的恒通股份。截至今年6月底被74只基金持有，基金持股总市值为0.14亿元。同时，博时基金管理的社保基金103组合二季度末重仓该股1.88万股，持股市值为22.53万元。7月份以来上涨147.24%的东杰智能。截至今年6月底被86只基金持有，基金持股总市值为0.16亿元。同时鹏华基金管理的社保基金104组合二季度末重仓该股1.61万股，基金持股市值为20.71万元。7月份以来上涨146.39%的濮阳惠成。截至今年6月底被69只基金持有，基金持股总市值为953.96万元。同时，社保基金604组合(管理人为招商基金)和501组合(管理人为嘉实基金)二季度末均持有该股1.13万股，持股市值均为14.85万元。

　　进一步统计显示，基金和社保组合联和持仓的个股中，最受社保组合欢迎的个股是华侨城A和省广股份。二季度末均有5只社保组合持有这2只个股。

　　具体看来，华侨城A二季度末被，全国社保基金413组合、403组合、104组合、103组合、101组合持有，持股市值共计39.13亿元，同时该股被110只基金持有，基金持股市值共计25.19亿元。省广股份二季度末被全国社保基金401组合、112组合、110组合、109组合、102组合持有，持股市值共计20.66亿元，同时该股被120只基金持有，持股市值共计34.81亿元。数据显示，华侨城A和省广股份7月份以来分别下跌40.06%和9.34%，同期上证综指下跌24.43%。(证券日报)

　　基金“把脉”下半年投资：做足确定性 蓄势以待春

　　2015年上半年，经历了大涨大跌的剧烈波动行情后，最新的基金半年报正好给投资者一个窥见其对未来市场判断及投资策略变化的机会。

　　从基金经理在半年报中所表达的观点看，整体上基金对于下半年的走势表示谨慎乐观。经历了阶段性的极端行情之后，基金预期人气的恢复需要时间，但大幅调整后部分行业和个股逐步呈现出投资价值，市场将逐步走向结构化慢牛行情。

　　具体投资方面，基金强调保持灵活的仓位控制并需要重视博弈的因素，在做足确定性的前提下蓄势等待机遇来临，预计估值合理的优质成长股、估值便宜的消费类价值股等将成为资金流入的方向。

　　理性看待救市影响

　　市场或步入慢牛通道

　　从半年报观点看，不少基金经理都将市场运行预期与国家队“救市”相联系。基金认为，监管层目前是“救市”与“清理”双管齐下，一方面有效缓解市场风险和压力，另一方面也在持续管控杠杆资金的入市节奏，因此对相关行为需理性看待。

　　新华策略精选表示，经过前期连续大跌后，市场短期仍然需要时间休养生息、恢复元气，但是最黑暗的时刻正在逐步过去。未来一段时间，没有IPO、没有大规模再融资，没有大股东和主要小非的减持，没有董监高减持，上市公司高管和大股东预计都会积极增持股票，央企和地方国企也有增持动力，央行积极支持证金公司维护资本市场稳定。

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-08-28

　　不过，嘉实增长提醒投资者，应该清醒地认识到国家救的并非投资人，而是金融系统的稳定以及借助股市要完成的经济结构转型。因此，对于救市政策抱有坚定信心的同时，市场也要认清方向，不应对市场抱有不合理的预期。

　　在万家新利基金看来，经过本轮快速下跌管理层未来必定会加大对杠杆资金入市的管控，加之市场上最活跃风险偏好最高的资金基本被消耗殆尽，“我们没法乐观预期未来市场短期还会快速上涨创新高”。

　　其预期，市场应该会在下半年步入一个逐步分化的震荡行情，在经济企稳市场信心恢复后方可形成新的上涨动力。

　　“这轮调整范围之广、幅度之深是十分罕见的，同时管理层态度也是坚决的，不断出台救市措施，相信市场底部已经到来，至少很难持续出现大幅下跌。”鹏华医疗保健基金表示：“但犹如一场地震，过后会不断有余震，而且灾后重建需要过程，我们认为未来一段时间市场将处于低位横盘，待场内杠杆资金撤退后，我坚信市场将重新向上。”

　　市场或步入慢牛通道

　　而在经历了前期的一波极端行情之后，在部分基金经理看来，市场人气的恢复有待时日，市场需要时间调整和修复才能重拾升势。

　　“由于现在市场杠杆结构的变化，以及信息传播速度的加快，市场的波动幅度和速率远超出所有人的预期。”易方达积极成长表示：“在这样快速的调整下，市场人气显著回落，预计市场需要较长时间的调整和修复才能重拾升势。”

　　兴全有机增长也认为，这波下跌对人气的伤害是严重的，预计人气的恢复将需要较长时间。但其同时表示，杠杆资金的退出有利于股市下阶段的健康运行。

　　事实上，尽管基金整体对此前的一波下跌所产生的后续影响预期谨慎，但多数基金经理都认同，从长远看，牛市的根基并未发生根本性转变，大幅调整后部分行业和个股逐步呈现出投资价值，市场将逐步走向结构化慢牛行情。

　　华商主题基金表示，经过六月底的股市大幅波动，整体市场的逻辑逐步从之前的杠杆牛市转移到国家牛市，随之股市作为资源配置核心的作用将更加凸显，股市对于政府意愿的反映程度也将更高，在围绕国家转型的大背景下，市场将逐步走向结构化慢牛市场。

　　“本次巨幅调整过程中，牛市的基础并没有被破坏，市场的暴跌是对前期非理性暴涨的调整，也为后续更理性的上涨奠定了基础。”中邮战略新兴产业预计，在政策支持、控制供给、估值优势提升的共同作用下，市场会逐步企稳并进入慢牛通道，同时个股分化行情将愈演愈烈。

　　行情分化加剧

　　强调精选个股能力

　　需要指出的是，在半年报里，基金较多强调后市行情或将持续分化，去伪存真、精选个股的能力被提到了更加重要的高度。

　　新华策略精选预期，下半年上证指数宽幅震荡的可能较大，个股和板块性机会减少，真正有业绩、有成长、有客户资源、估值合理的股票将获得市场青睐，单纯炒概念的股票将被抛弃。主题投资仍然会反复活跃。

　　“从战略上讲，市场将重归理性，有业绩的好公司将重新获得市场青睐，讲故事炒股票的公司将在反弹后逐步被市场抛弃。”鹏华医疗保健基金表示。

　　交银新成长基金也认为，清理场外配资去杠杆过程会持续一段时间，投资者经历此轮暴跌后风险偏好也会有所下降，所以下半年市场大幅上涨或下跌概率均不高，市场可能逐渐震荡筑底，投资进入精选个股阶段。

　　“股市依然是目前最有吸引力的资产，宏观流动性也依然宽裕。在市场持续快速的杀跌后，政策底也已经非常清晰。我们认为在市场累积了大量的获利资金后，去杠杆化带动的获利盘回吐将持续较长过程，未来市场行情将趋于分化，”嘉实增长表示，部分前期涨幅巨大的题材股将面临长期的减持压力，而估值合理的优质成长股、估值便宜的消费类价值股将成为资金流入的方向。

　　做足确定性蓄势以待春

　　具体投资布局上，部分基金强调要保持灵活的仓位控制，在做足确定性的原则下蓄势等待市场机遇的来临。目前看，白马股和部分估值合理的优质成长股成为基金较为偏好的投资方向。

　　“展望下半年，我们预计市场赚钱的难度会非常大，我们将会保持较低的仓位进行操作，直至市场的人气出现恢复。持仓品种方面，未来的方向将集中于传统的白马成长股。”兴全有机增长表示。

　　嘉实精选基金表示，在二季度末大幅下跌之后，短期看市场反弹可能性在增强。考虑到流动性边际影响减弱，下半年市场可能会出现分化，前期涨幅较大的题材股面临一定的压力，市场可能会更加关注业绩确定性更强、低估值的消费、电力、金融等。以及随着经济的企稳，部分产业链条可能出现较好的景气上升机会，包括养殖等行业。

　　基于对经济和流动性的判断，改基金表示将在谨慎的仓位上，更关注精选个股和行业，关注国企改革 、传媒、医药、环保新能源 、军工以及电力等板块。

　　此外，也有部分基金坚持从转型角度切入投资，但同样认为需要更加重视估值和企业增速的匹配。

　　汇添富民营基金表示，策略上依然坚持以经济转型作为未来中国的时代特征而布局，重点看好互联网对传统行业的渗透、以及工业4 .0对传统制造业的改造；同时，其也提醒投资者随着本轮市场的大幅调整市场走势会出现分化，需要更加注重自下而上的深入研究，考虑估值和企业增速的匹配。

　　“2015 年下半年市场将面临几年来最为复杂多变的局面，理念比对市场的判断会更有价值，其坚持看好新蓝筹(有别于传统钢铁水泥类产业的新产业蓝筹)、新成长(面向未来的快速增长行业和新兴产业 )、新主题(收购兼并行业整合)，”宝盈策略基金表示，将在优选成长股的同时，利用市场调整期间布局优质新蓝筹股，实现长期均衡配置。(上海证券报)