证券代码：600887 证券简称：伊利股份

内蒙古伊利实业集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：20220428

特定对象调研 分析师会议

投资者关系 媒体采访  业绩说明会

活动类别 新闻发布会 路演活动

现场参观 其他

参与单位名称

参加伊利股份 2021 年年报暨 2022 年一季报业绩电话会的 1100 名投资者

及人员姓名

时 间 2022 年 4 月 28 日上午 8:30-10:00

形 式 电话会议

公司接待 公司董事长兼总裁潘刚先生、独立董事蔡元明先生、董事会秘书邱向敏先生、投资人员姓名 者关系部总经理赵琳女士等。

一、公司董事长兼总裁潘刚先生对伊利股份 2021 年度及 2022 年第一季度的经
营情况和发展战略进行了解读；财务管理部负责人邹赢先生回顾了公司的财务表
现；公司管理层就投资者主要关注的问题与参会者进行了互动交流。

二、与投资者互动交流环节

（一）公司公布年报的同时，也给出了2022年的经营目标，给出这样的目标背
后的考量？

投资者关系 回答：

活动主要内容 近期由于疫情的爆发，给我们全年的经营计划的制定带来了一定的挑战和不确
定性。疫情是不确定的，但我们确定的是，第一、我们有优秀的团队，第二、我们
通过这几年积累了丰富的经验。特别是近三年，我们积累的应对疫情经验是非常丰
富的，在社区团购、线上线下渠道都有积极布局。所以，疫情对我们整体经营是有
点影响，但不太大。总体来看，这种宏观经济疫情有不确定性，但这个不确定性也
是所有行业都要面对的。从长期来看，牛奶作为民生品类反而是受益的。


（二）短期疫情对公司的影响？中长线看，公司有没有观察到消费者行为的一些变化？这种情况下，公司的运营策略和以前相比有没有调整？

回答：

短期来看，疫情的影响从需求端来说是有限的，消费者的需求还是存在的，影响主要在于物流和渠道。长期来看，对乳品行业来说，疫情的影响从消费端来说可能更有利，消费者经历这两年多的疫情，对健康也更关注、更重视，对健康、营养食品、功能类食品的需求更强烈，乳品是符合这个需求特点的。另外，通过疫情，大家对产品的品质、品牌要求更高。品质能力控制强，品牌影响力大的企业，可能会更受益。所以，长期来看，需求端我们认为还是利好的。

对于消费行为的影响，我们认为，新渠道模式可能也会有发展，对企业的服务能力也会有更高要求。作为龙头企业，我们能够提供更好的服务，在全渠道的拓展和新渠道模式的拓展上，我们都是在行业里走在前头的。所以不管是需求端，还是购买行为端，还是交付端，长期来看，对我们来说是利大于弊，能够更好的促进我们业务将来的发展。

（三）原本奶价在去年下半年已经开始趋于稳定，今年年初看供需关系也逐渐趋于平衡，但是考虑到近期的一些外部因素，包括俄乌冲突的影响，导致饲料价格不断上涨，不知道近期这些变化对于上游原奶成本会有什么影响？怎么看待接下来三个季度奶价的变化？这样的变化下会怎样影响行业的竞争格局？

回答：

去年一季度，原奶的供需缺口比较大，因此奶价的基数相对来说还是比较高的；同时，今年疫情的反复出现也对行业造成了一定的影响。因此，单从一季度来看，原奶的价格是略有下降的。近期俄乌战争也带来了大宗原料的价格上涨，奶价未来确实可能存在不确定性。综合考虑需求和供给、以及大宗原料成本上涨的因素，我们预判全年的原奶供需基本是平衡的，奶价会相对平稳。

从行业发展的趋势来看，未来原奶的供需趋势会更加匹配，预计奶价不会像以前一样大幅度波动。总体来看，奶价在未来应该还能保持相对稳定的一种趋势。我们认为，这种相对稳定的奶价有助于乳制品全产业链经营效率的提升，有助于竞争格局的逐步改善。


（四）公司对未来几年液态奶的增速有什么样的展望？增长的主要驱动力来自于哪些方面？公司重点以及具体的发力点会在哪里？

回答：

液态奶业务一直是公司业务发展很重要的一个支柱。公司也会不断夯实液态奶的竞争优势，保持持续发展。从消费趋势来说，消费者对健康、营养、功能强化、美味享受这方面的需求是一个大趋势，这个趋势本身也会对我们的液态奶发展起到很好的促进作用，给我们带来更好的发展空间。未来，我们更多还是发挥自身的优势，利用创新能力、渠道管控和拓展能力来促进液态奶更好的发展。

关于常温白奶，我们的“金典”、“臻浓”和基础白奶，健康属性是非常强的，未来我们还会在这方面进一步强化，让这个品类能够更好、更快速地发展。

关于常温酸奶，美味享受是消费者需求的一个重要方面。从长期趋势上来说，也符合消费者需求趋势。常温酸奶产品既具有健康属性，又具有美味享受的特点。对于这个品类，我们已经建立了非常强的优势，未来我们会在这方面继续创新，继续丰富产品结构和组合，保证常温酸奶稳健的发展。

关于低温酸奶，本身低温酸奶也有健康属性，它的特点是保质期短，需要冷链。我们会通过提供更好的产品和服务给消费者创造更多价值，促进业务发展。我们要做好低温酸奶行业价值营销的引领者，促进这个行业的健康发展，最终让消费者受益，给消费者创造价值，也让这个品类得到持续、稳定的健康发展。

关于低温白奶，我们已经在奶源、生产基地方面做了全国性布局。后续，我们会继续加强产品创新和品牌建设，深化分销渠道、完善分销体系，给消费者提供更好、更快捷的服务，通过这些方面的强化来促进品类的发展。

（五）去年到今年一季度，公司奶粉业务增长非常迅猛，请问公司做了怎样的调整和变化？这样的增长可持续性如何？

回答：

婴儿奶粉相比其他消费品是比较特殊的，因为这是婴儿刚需性的产品。现在，因为出生率的下降，导致行业整体增长受到了影响；但最近几年品牌集中度在不断提升，国产品牌得到了很好的发展。作为国产品牌的领先者之一，我们也得到了很

好的发展。到目前，我们的市场份额已经提升到了第二名。

产品方面，我们对产品做了全面升级。基于我们20年的母乳数据库研究，我们的产品配方能够在品类中处于领先地位，也得到了广大消费者的认同。品牌建设方面，围绕专利配方来建设品牌，通过各种营销手段包括数字化的营销手段，让我们的品牌能够得到更多消费者的了解和认同。渠道方面，过去我们主要以商超渠道为主，后来逐步拓展母婴渠道；目前，母婴渠道已经成为我们最主要的渠道。团队建设方面，我们在团队文化建设、团队赋能，经销商团队能力建设方面做了大量的工作，提升了我们市场运作的能力和服务能力。通过一系列的措施，我们在婴儿奶粉上取得了不错的成绩。

成人粉人群足够大，也是未来我们认为非常有潜力的一个品类。我们主要还是在产品、渠道、品牌等方面做了很多工作。成人粉目前我们也是第一，我们希望在这个业务上有更好的增长。产品方面，我们通过创新能力的不断强化，针对消费群体开发很多功能性产品，包括药食同源的一些产品，希望通过这些功能性的产品给消费群体、消费者创造更多价值，解决更多的问题。渠道方面，构建了独立的经分销体系，能够更聚焦资源。品牌方面，“欣活”品牌已经处于市场领导地位。未来，成人奶粉也会成为我们业务组合当中非常重要的一支业务，能够给公司的业绩增长贡献更大的力量。

（六）公司并购了澳优，实现了强强联合，想请教未来公司两大奶粉的业务能实现怎样的协同？

回答：

我们三月底完成了交割，伊利最终持有澳优59.17%的股权。鉴于澳优优秀的能力，未来仍然希望澳优能够独立运营，发挥其自身的竞争优势，当然伊利会提供必要的支持和帮助，帮助其提高运营能力和管理水平。

第一，供应链方面的协同。我们基于共同的发展规划，已与澳优在国内外的原料、仓储、物流等方面进行了互相的协同、相互的补充，能够发挥好全球的供应链优势。

第二，产品领域的协同。澳优在羊奶粉、营养品业务以及特殊医学食品方面有较早的布局，而且已经有较好的发展，跟未来我们新业务的拓展方面会有一定的协

同。

第三，研发和技术方面的协同。伊利的技术主要在母乳方面的研究，而澳优在羊奶粉、益生菌等方面的研究有更多的积累，因此双方能够在技术上进行分享和协同。

在运营方面，在双方各自独立经营的前提下，伊利对澳优进行运营管理方面的赋能，在品牌建设、产品规划和渠道布局等方面进行经验分享，争取双方能够实现最大程度的协同发展。

（七）中长期，公司对费用投放和销售费用率展望如何？

回答：

从公司未来的品牌投入方向和未来的渠道来看，因为消费者的喜好在变得越来越多元化，人们关注的热点也越来越分散，因此公司在品牌投放方面也会逐渐适应这种发展趋势。体育赛事仍然是公司品牌投放的重点之一。因为体育赛事宣扬青春、活力、健康，与我们品牌的特性高度契合。除了体育赛事之外，我们也会通过文创、科技、娱乐等方面满足消费者多元化的需求。

多年以来，伊利一直在品牌建设方面保持了比较持续的投入，在品牌价值榜中一直处于亚洲乳业第一。公司丰富的产品线能更好地满足消费者多元化的需求，另外通过媒介宣传，我们的子品牌在Z世代年轻人当中的品牌力也更强，品牌的领先优势还是比较明显的。

费用投放方面，我们会比较理性。未来，我们会通过数字化营销的手段，不断提升品牌费用投入效率，希望通过规模效应，还有费用使用效率的不断提升，持续提高投入产出比。

（八）关于奶酪行业的竞争格局公司是怎么看待的？公司常温奶酪棒铺货情况怎么样？奶酪业务什么时候可以实现盈利？

回答：

从竞争情况来看，行业竞争还没有到成熟阶段，未来行业竞争主要还是体现在品牌力、渠道力以及企业经营能力等方面。综合能力强的公司，才能最终在竞争中胜出。


奶酪业务是比较有潜力的业务，未来需要通过持续的产品创新，多元化产品的
布局来满足消费者需求。对于公司而言，除了已有的产品系列外，我们去年也新上
市了常温奶酪棒，目前的市场表现不错；未来，我们在奶酪业务上会继续加大投入，
加强渠道布局和产品创新，争取获得更多市场份额。从盈利能力来看，目前我们的
奶酪业务还处在铺货和建产能的投入阶段，整体还没有盈利。但是，随着产能的逐
步释放和规模的不断增加，盈利情况预计会逐步改善。

附件清单

无

（如有）