内蒙华电（600863）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入225.25亿元，同比下降2.34%；归母净利润20.05亿元，同比增长13.44%；扣非净利润19.41亿元，同比增长11.07%；经营活动产生的现金流量净额为53.32亿元，同比增长3.45%；报告期内，内蒙华电基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为12.56%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.85元（含税）。

　　以4月25日收盘价计算，内蒙华电目前市盈率（TTM）约为14.49倍，市净率（LF）约为1.59倍，市销率（TTM）约为1.29倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，内蒙华电近三年营业总收入复合增长率为13.61%，在火力发电行业已披露2023年数据的19家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为38.21%，排名3/19。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，电力销售收入193.54亿元，同比下降6.80%，占营业收入的85.92%；煤炭销售收入25.01亿元，同比增长43.02%，占营业收入的11.10%；热力销售收入4.89亿元，同比下降0.97%，占营业收入的2.17%。

　　截至2023年末，公司员工总数为5825人，人均创收386.70万元，人均创利34.42万元，人均薪酬40.79万元，较上年同期分别增长0.54%、16.79%、11.84%。

　　2023年，公司毛利率为20.99%，同比上升3.40个百分点；净利率为8.93%，较上年同期上升0.17个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.57%，同比下降1.10个百分点，环比下降4.32个百分点；净利率为-9.40%，较上年同期下降10.88个百分点，较上一季度下降22.91个百分点。

　　分产品看，电力销售、煤炭销售、热力销售2023年毛利率分别为16.34%、66.11%、-51.45%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额219.44亿元，占总销售金额比例为97.42%，公司前五名供应商合计采购金额71.71亿元，占年度采购总额比例为61.12%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.56%，较上年同期增长0.72个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.55%，较上年同期下降0.42个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为53.32亿元，同比增长3.45%；筹资活动现金流净额-23.29亿元，同比增加16.47亿元；投资活动现金流净额-23.55亿元，上年同期为-11.01亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为22.87亿元，相比上年同期下降29.06%。

　　2023年，公司营业收入现金比为111.28%，净现比为265.97%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.56次（2022年行业平均值为0.42次，公司位居同行业5/28）；固定资产周转率为0.97次，上年同期为0.90次（2022年行业平均值为0.85次，公司位居同行业13/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为5.31次、43.04次。

　　2023年，公司期间费用为4.66亿元，较上年同期减少1.69亿元；期间费用率为2.07%，较上年同期下降0.68个百分点。其中，管理费用同比下降10.65%，研发费用同比增长223.04%，财务费用同比下降33.61%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少10.48%，占公司总资产比重下降5.40个百分点；在建工程较上年末增加238.07%，占公司总资产比重上升3.51个百分点；货币资金较上年末增加63.69%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；其他流动资产较上年末减少61.29%，占公司总资产比重下降0.95个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少71.59%，占公司总资产比重下降2.96个百分点；长期借款较上年末减少8.27%，占公司总资产比重下降1.72个百分点；应付账款较上年末减少22.83%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少20.48%，占公司总资产比重下降1.22个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为3.04亿元，占净资产的1.66%，较上年末减少2.18亿元。其中，存货跌价准备为6607.21万元，计提比例为17.84%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为4643.84万元，同比增长223.04%；研发投入占营业收入比例为0.21%，相比上年同期上升0.15个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为40.97%，相比上年末下降7.70个百分点；有息资产负债率为30.73%，相比上年末下降5.90个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.13，速动比率为1.08。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国太平洋人寿保险股份有限公司-传统保险高分红股票管理组合、广发稳健优选六个月持有期混合型证券投资基金，取代了三季度末的全国社保基金四一八组合、中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红。在具体持股比例上，北方联合电力有限责任公司、香港中央结算有限公司、广发均衡优选混合型证券投资基金持股有所上升，中信证券股份有限公司-社保基金1106组合、安信策略精选灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为15.85万户，较三季度末下降了1.53万户，降幅8.82%；户均持股市值由三季度末的13.22万元上升至16.06万元，增幅为21.48%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。