回想2008年开年,大雪、股灾和今年如此之像。虽然阳光下没有新鲜事,但历史不会简
回想2008年开年,大雪、股灾和今年如此之像。虽然阳光下没有新鲜事,但历史不会简单重复。
美国2008股灾是由于次级房贷危机引发的全球金融危机,这次股灾目前是利率上冲2.85%引起的技术性调整和算法股灾。
十年一个周期,08年以来美国股市屡创新高估值过高有调整要求和估值压力,另外由于过去股票基金和对冲基金的表现普遍不佳,资金涌向被动型基金,尤其是ETF和CTA量化基金,算法交易和ETF等量化投资助涨助跌容易发生共振和闪崩。天下没有免费的午餐,被动量化贝塔交易超过主动阿尔法投资本身就不正常。
本次美国十年期国债利率突破2.85%是导致美国资本市场调整的主要原因。确实美国最近通胀和利率上升过快,但是利率并不具备继续大幅攀升的空间,美国最近利率攀升更多是由美元主动贬值引发的石油等商品价格波动引起的,美元升值和回流将会抑制资源品价格和通货膨胀,2018年美国实际利率持续向上超过GDP增速的可能性不大,并且当前美国利率水平仍然处于历史低位,十年国债收益率远远低于2008年5%和1987年的10%。美国要搞1.5万亿基建投资融资的话短期加息空间不大。
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