独角兽上市和发行cds都是给证券公司投行部门送大笔承销费的好事情
老虎”回归对“猴子”是利好吗？
市场认为“独角兽”回归和股价高定位可以拉高目前市场中同行业公司的估值，是利好，这些股票也因此遭到爆炒。事实上，表面看似利好，实为大利空。何为“独角兽”？是指行业中具有独一无二的特有产品和强大竞争力的成长型公司，他们回归不是来扶贫的，是来抢夺市场的，他们越来越强大，意味着国内现有同行公司的生存空间越来越小，话语权越来越弱，最终只能沦为“独角兽”的食物。唯一真正受益的行业，只有券商行业。“独角兽”公司回归A股，券商承销收入必然大幅增加，阿里、腾讯、百度、京东这样级别的公司，一家公司的承销费用就数以亿计。“独角兽”在A股上市，不仅大幅增加了市场交易总额，而且增加了市场的活跃度，增加券商的佣金收入。在去年大盘股上涨行情中，券商股并未跟随保险银行等大盘股上涨，而是跟随创业板指数下跌，是大盘股中技术形态与创业板指数最相近的板块。目前创业板指数已经V型反转向上，走出逼空走势，突破年线，向上趋势明显。在此背景下，券商股向下破位，继续创出新低不可能。中国股市自设立以来，几乎所有行业都有跌破每股净资产的股票，但从来没有一只券商股跌破过每股净资产。与大部分行业不同，券商股的股东权益绝大部分都是流动资产，不存在变现折价和贬值的可能。目前海通证券17年市净率只有1.17，18年市净率已经接近1倍。17年每股收益0.75元，静态市盈率16倍。要知道，这0.75元每股收益，是市场处于底部区域时的业绩，券商股的业绩弹性非常大，在牛市中，市场整体交易额都是成倍放大，牛市顶部区域的成交量往往是底部区域的10倍。因此，券商股在一轮牛市中，业绩增长不是增长百分之几十，而是成倍增长。在2007年牛市行情中，中信证券从4.17元涨到117.89元，股价翻了28倍。中信证券跌至4.17元是2005年3月31日，当时总股本24.8亿，2014年净利润1.66亿，每股收益为0.067元，每股净资产2.166元，静态市盈率为62倍，市净率1.93倍。2017年11月5日，股价涨至117.89元，翻了28倍。总股本增至33.15亿，净利润达到123.9亿翻了75倍，每股收益3.74元，每股净资产15.56元，市盈率31.5倍，市净率7.6倍。当然，当时的中信证券总股本只有25亿，业务有很大的扩张空间，不能与现在总股本115亿股的海通证券简单比较。但是，10多年前股票市场的规模同样也不能与现在的市场规模相比，现在的证券市场也不能与10年后的市场规模相比。现在认为100亿股本是大盘股，10年后未必就是大盘股。95年上市的东方电机和洛阳玻璃，流通股5000万，在当时就是典型的大盘股，但现在，5亿股也称不上大盘股。现在，不论是股票数量还是日均交易额都有了大幅度提高。又增加了融资融券业务，更会加大券商的业绩弹性。金融创新，会有更多金融衍生品推出，正在热议的为“独角兽”公司回归将要推出的CDR就是其中之一。注册制推出，既增加了券商承销收入，又增加了股票交易量，增加券商佣金收入，有利于券商业务规模的扩张。目前券商的国际业务基本还是空白，随着A股市场对外开放和国际化推进，券商的国际业务将有巨大的提升空间，相较于国外大券商，100亿规模的国内券商只能算是小公司，未来业务还有很大的成长空间。银行拨备监管要求大幅下调，财政部和汇金公司向农行注资1000亿，明确表达了高层增加投资，启动经济的意图，表明中国经济L型走势即将出现向上拐点。在这样的背景下，中国股市向下破位，走出大熊市，没有可能。在历史上哪怕是大熊市，从未跌破过每股净资产的券商股此时跌破净资产，必将引起整个证券市场的巨大震动，引起监管高层的高度重视，更是没有可能。目前券商股的估值大幅低于所有历史性大底部的估值，而券商的基本面是所有历史大底部时最好的，还有CDR、上海战略新兴板、注册制将要推出的利好，可以说，券商股是唯一不怕注册制的股票。此时此刻，我找不出券商股跌破净资产，创造中国股票市场新的历史记录的理由。即使中国股市未来20年没有牛市，海通证券现在的估值也套不住人。而目前的中国股市，处于大底部区域还是大顶部区域，不难判断。海通证券现在每股收益0.75元，而且现在有了融资融券，一轮牛市来临，还会是0.75元吗？会是1.5元吗？会是3元吗？会是6元吗？会把12元买入的人套死吗？今年行情，大、小盘股都有机会，两大主线，一是真正高成长股，二是券商股。把握成长股的机会，前提是你选择的股票，必须是真成长，买到业绩变脸的股票，老本也得赔进去。但是，只要行情转好，券商股想业绩变脸都做不到，券商不想赚钱，客户都不答应，不想赚也得赚，除非你敢不给客户报单。选择券商股最简单，一看行业地位，二看市净率，有这两条足够了。上海战略新兴板即将推出，海通证券总部位于金融最发达的上海市，是国内最早从事证券业务的公司之一，行业背景深厚，地位不逊于中信证券。融资资金第一考虑的是风险，融资买入创业板成长股，遇到业绩变脸，将血本无归。行情一旦启动，只要带“证券”两个字的股票，几乎可以随便买，绝不会业绩变脸。市净率低、行业地位突出的券商股必是融资资金的首选，券商股一旦真正启动，必然越涨越猛。当中信证券4.17元时，4.2元买入的人，都因为被套了0.03元而沮丧，当中信证券涨到117.89元时，所有的人都因为没有在中信证券涨了10倍之后，42元追入中信证券而后悔。世界上没有后悔药，想以后不后悔，现在该干什么？2005年3月，4.2元买入静态市盈率62倍，市净率1.93倍的中信证券，面临的是万丈深渊吗？今天，12元买入市盈率16倍、市净率1.17倍的海通证券，等待你的是什么？有人说会跌倒8元，如果不是聪明过了头，能做出这样的判断吗？中信证券117元时，这种聪明过头的人一定会说能涨到200元。做股票不要太聪明，差不多就行了，不要为了0.03元的一粒小芝麻，放弃一根金条，一根金条买的芝麻够吃一辈子。当然跌到8元不是没有可能，如果中国经济运行不是公认的L型，而是全面衰退，企业大面积破产，银行贷款成为坏账，银行纷纷关门倒闭。券商股价大幅跌破净资产还是有可能的。但我看不到发生上诉情形的根据，所以，不会坐在小板凳上，眼巴巴的在8元等着。