1、烟草混改的背景

　　在2016年4月11日，国家烟草专卖局、中国烟草总公司印发通知，要求国家局、总公司机关各部门各单位及行业各直属单位认真贯彻落实《中共中央国务院关于深化国有企业改革的指导意见》，进一步推进烟草企业改革和发展。

　　通知中第三条关于探索多元化经营企业试点混合所有制改革的内容中提到,“探索多元化经营企业试点混合所有制改革”。这是“混改”首次出现在行业通知当中，这代表着中国烟草在深化国有企业改革上又往前走了一步。

　　并非烟草主业“混改”

　　这次通知中提到探索试点混改，开展标的企业是“多元化经营企业”，而并不会涉及烟草主业。在保证烟草专卖制度的前提下，烟草主业仍然会保证中国烟草全资出资，不会引入外界资本。这实际上与中石化混改有些类似。去年中石化混改是以销售公司为标的资本出让，而不是石油中上游主业，主要涉及终端、支付、广告、数据等非油业务。

　　试点最有可能从谁开始？

　　最近两年，国有资产保值增值成为行业重点改革和推进领域，这既是响应国资改革、管理和盘活资本存量的要求，也是在主业下滑的环境下，对完成税利任务的有效补充。

　　2、相关公司股权结构

　　Ⅰ.香溢融通（600830）的实际控制人为浙江烟草投资管理公司.

　　2008年经过资产重组后，浙江烟草投资管理有限责任公司成为公司的控股股东，持股占公司总股份的12.04%，中国烟草总公司浙江省公司为实际控制人。主要从事卷烟经营业务、经营进出口业务、资产管理和经营管理业务，实力雄厚，具有良好的经营状况和现金流。因此，香溢融通依托大股东的背景优势，股东背景优势明显,与各方合作，积极开展各项业务.

　　控制股东：浙江烟草投资管理有限责任公司（持有香溢融通控股集团股份有限公司比例：12.04%）

　　实际控制人：中国烟草总公司浙江省公司（持有香溢融通控股集团股份有限公司比例：12.04%）

　　最终控制人：中国烟草总公司（持有香溢融通控股集团股份有限公司比例：12.04%）
　　其中，浙江香溢控股有限公司持有香溢融通控股集团股份有限公司比例：9.9%。

　　而浙江香溢控股有限公司是浙江烟草投资管理有限责任公司的全资子公司。

　　等于说烟草集团持有香溢融通21%的股权，香溢融通其他股东持股量较小，中国烟草集团是绝对的大股东

　　3、公司的主营业务

　　参照中石化的混改案例，烟草行业的试点混改也有可能围绕产业和资本双线来引入投资者。在资本方向上的运作，目的在于通过引入投资者进一步充实股本。烟草的混改也极有可能引入其他产业的有国资背景的企业进行参股。

　　在产业方向上，则需要根据自身产业投资的重点对意向投资机构进行筛选和匹配。香溢融通主营业务：典当、担保、租赁、贸易。符合烟草行业改革的“多元化经营企业”的要求。

　　从股权结构和主营业务业务看，香溢融通，烟草混改唯一标的！

　　4、香溢融通的K线位于底部，周线，月线调整到位。在混改的大风口背景下，资金挖掘潜力补涨个股，迎风起航！
　　Ⅱ.中国烟草总公司陕西省公司持有陕西金叶（000812）股份

　　公司欲做大烟标业务

　　做大烟标业务

　　2015年12月份，股东大会未通过重大资产重组方案。2015年11月份，公司拟11.02元/股定增4705.63万股，合计募资5.18亿元，同时现金支付1.3亿元，共6.48亿元购买瑞丰印刷100%股权。瑞丰印刷的股东承诺2015-2017年度瑞丰印刷净利润分别不少于5250万元，6520万元和7760万元。瑞丰印刷主要从事烟标，彩色印刷品，中高档商标等产品的研发，设计和生产，在行业内拥有丰富的运营经验和优秀的运营团队，拥有优质的客户资源和销售渠道。此次收购是公司积极推进并购战略实施的具体步骤之一，是公司继续保持在烟标行业的领先地位，做大，做强，做精烟标主营业务，充分发挥公司与标的公司在市场，技术，生产规模方面协同效应的具体表现。