2020年12月18日发布，白酒板块估值高企，或已经透支未来3~5年股价，点名；山西汾酒、洋河、泸州老窖、五粮液、茅台…1、无论是投行研发还是专业机构投资者，甚至是有经验的基础投资者，现在都不敢说，茅五洋沪汾不贵。2、要勇敢拥抱估值泡沫，但也要在泡沫破裂之前勇敢离开，否则会被泡沫淹没。3、食品饮料板块的特点是公司经营稳定，增长平稳（年10~20%），现金流良好，派息持续稳定，而目前的白酒头部企业静态估值基本上是50倍PE起步，甚至达到100倍PE，你确定未来的增长会覆盖这样的高估值？估值最低的洋河也是40倍PE起，股息率不足1.5%。4、如果阶段性见顶，30%以上的调整不可避免，当然茅五调整的幅度会相对小一些。