"水泥+"路径进入黄金窗口期，公司坐享先发红利。骨料与危废两项业务于公司而言，最大的魅力是其业绩潜在增量之于原有业绩的高弹性。公司作为全球水泥龙头拉法基豪瑞在华唯一上市平台，在纵向延伸的前瞻性布局已经深入骨髓，乘环保之风，"水泥+"业务迎来黄金窗口期，时点毛利率均超过70%。上半年，公司销售骨料612万吨，同比增长12.37%，目前，山南、渠县、开远等骨料项目正在建设之中，预计年底公司产能有望逼近3500万吨，体量全面对标龙头海螺。环保业务方面，公司在水泥企业中一支独秀，上半年各类废弃物入窑处置量达到68.38万吨，同比提升18.4%，有望带来中期估值提升。
公司是A股最典型"水泥+"企业，兼具区域属性和成长属性，水泥主业西南权重继续提升，有望受益"精准脱贫"；"+"路径，骨料、危废相对于原有主业利润具备高弹性，长期估值有望享受环保端溢价。