鲁抗医药（600789）3月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入61.47亿元，同比增长9.34%；归母净利润2.46亿元，同比增长78.37%；扣非净利润1.75亿元，同比增长101.02%；经营活动产生的现金流量净额为6.04亿元，同比增长35.92%；报告期内，鲁抗医药基本每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为7.07%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.9元（含税）。

　　以3月22日收盘价计算，鲁抗医药目前市盈率（TTM）约为23.26倍，市净率（LF）约为1.59倍，市销率（TTM）约为0.93倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，鲁抗医药近三年营业总收入复合增长率为13.49%，近三年净利润复合年增长率为2.61%。

　　资料显示，公司主要从事医药产品的研发、生产和销售等业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，兽用药收入25.85亿元，占营业收入的42.05%；制剂药品收入23.26亿元，同比增长21.05%，占营业收入的37.83%；半合成抗生素原料药收入6.93亿元，同比下降11.65%，占营业收入的11.28%。

　　截至2023年末，公司员工总数为6484人，人均创收94.80万元，人均创利3.80万元，人均薪酬11.56万元，较上年同期分别增长6.43%、73.61%、3.77%。

　　2023年，公司毛利率为24.65%，同比上升2.46个百分点；净利率为4.18%，较上年同期上升1.63个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为29.53%，同比上升7.52个百分点，环比上升3.26个百分点；净利率为4.02%，较上年同期上升0.93个百分点，较上一季度下降0.13个百分点。

　　分产品看，兽用药、制剂药品、半合成抗生素原料药2023年毛利率分别为18.16%、38.02%、5.71%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额17.13亿元，占总销售金额比例为25.40%，公司前五名供应商合计采购金额16.87亿元，占年度采购总额比例为37.69%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.07%，较上年同期增长2.92个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.98%，较上年同期增长1.30个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为6.04亿元，同比增长35.92%；筹资活动现金流净额-9392.33万元，同比减少8861.49万元；投资活动现金流净额-3.70亿元，上年同期为-4.44亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.46亿元，相比上年同期下降9.68%。

　　2023年，公司营业收入现金比为90.22%，净现比为245.36%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.70次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为0.43次，公司位居同行业19/112）；固定资产周转率为1.61次，上年同期为1.51次（2022年行业平均值为2.45次，公司位居同行业82/112）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.25次、3.21次。

　　2023年，公司期间费用为12.23亿元，较上年同期增加1.92亿元；期间费用率为19.89%，较上年同期上升1.56个百分点。其中，销售费用同比增长21.58%，管理费用同比增长9.25%，研发费用同比增长30.98%，财务费用同比下降14.78%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少2.18%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；无形资产较上年末增加20.07%，占公司总资产比重上升1.32个百分点；应收账款较上年末增加16.32%，占公司总资产比重上升1.21个百分点；货币资金较上年末增加15.92%，占公司总资产比重上升1.18个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加50.94%，占公司总资产比重上升4.93个百分点；短期借款较上年末减少17.98%，占公司总资产比重下降2.88个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少27.65%，占公司总资产比重下降2.08个百分点；应付账款较上年末减少14.63%，占公司总资产比重下降1.94个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为14.06亿元，占净资产的38.93%，较上年末减少7470.46万元。其中，存货跌价准备为6315.41万元，计提比例为4.3%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为3.90亿元，同比增长25.68%；研发投入占营业收入比例为6.35%，相比上年同期上升0.83个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为11.40%。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为57.50%，相比上年末下降2.32个百分点；有息资产负债率为32.67%，相比上年末下降0.03个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.04，速动比率为0.64。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中国国际金融股份有限公司、光大证券股份有限公司，取代了三季度末的中国农业银行股份有限公司-富国中证1000指数增强型证券投资基金(LOF)、马骏伟。在具体持股比例上，尹作雄持股有所上升，华鲁控股集团有限公司、华鲁投资发展有限公司、香港中央结算有限公司、富诚海富资管-山东发展投资控股集团有限公司-富诚海富通新逸二号单一资产管理计划、山东发展投资控股集团有限公司、中信证券股份有限公司、姜志丹持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为12.41万户，较三季度末增长了1.54万户，增幅14.17%；户均持股市值由三季度末的5.57万元下降至5.16万元，降幅为7.36%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。