对于帝亚吉欧高溢价收购水井坊股权，我们认为核心原因还是外资看好中国消费市场，看好中国白酒行业尤其是 300 元次高端价格带的发展，我们年初已明确提出次高端价格带的成长逻辑，目前已逐步成为行业共识，这是一个至少可以看 3-5 年的行业基本面趋势，行业最主流价格带上移，300亿向 1000 亿以上的扩容空间，现在行情才开始，建议继续把握板块核心投资主线，未来成长持续性有望超出市场预期。