$水井坊(SH600779)$  

关于水井坊二季度净利润增速和24年合理估值的分析：

一、二季度净利润增速对应的合理估值52.36左右，四舍五入52.4。

估值公式：

当前股价÷当前滚动市盈率×二季度净利润增速对应的滚动市盈率＝二季度净利润增速对应的合理估值

计算过程：35.84÷13.38×19.55＝52.3671151≈52.4

备注：

35.84元是7月26日收盘价

13.38倍是7月26日收盘后更新的滚动市盈率

19.55倍是二季度净利润增速19.55%对应的滚动市盈率

二、以23年每股收益为基数，24年合理估值：

24年二季度净利润增速19.55%，预测24年全年净利润增速19.55%，按照市场定价规则，取滚动市盈率19.55倍。

估值公式：

23年每股收益×（1+24年净利润增速）×滚动市盈率＝24年合理估值

计算过程：2.6054×（1+19.55%）×19.55＝60.89347394≈60.9

备注：23年每股收益2.6054元

24年净利润增速19.55%

滚动市盈率19.55倍

下次调是三季度净利润增速出来后的调整。

三、按照每个季度调一次的24年的合理估值，这次调整后，24年的合理估值60.9左右，这个24年合理估值是有一定的参考意义，但是24年合理估值的参考意义的效用不如二季度净利润增速对应的合理估值。

四、一季度业绩出来后，只有茅台，五粮液和老白干酒，修复到一季度净利润增速对应的合理估值，其他白酒因为市场预期后面业绩下滑，并没有修复到一季度净利润增速对应的合理估值。所以不要认为水井坊二季度净利润增速对应的合理估值就一定能到。

五、借着第四点说，合理估值是价值锚，锚定在那儿，但是股价方面会受到市场预期等其他因素的影响，所以这块需要就实际情况来看。