新京报讯 （记者王全浩 侯润芳）9月20日，中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）发文表示，各类资管产品包括商业银行理财产品投资范围由相关法律、法规及监管部门规定。新修订业务指南不涉及各类资管产品包括商业银行理财产品投资范围的调整。

　　这一表态回应了市场对于商业银行理财产品投资范围是否扩大的疑惑。

　　此前，9月19日，中国结算发布了修订后的《特殊机构及产品证券账户业务指南》。在此次修订中，中国结算对10项内容进行了删改。明确了券商定向资管、基金专户（包括子公司专户）、私募基金、保险资管、信托产品、期货资管六大类产品接受其他产品委托，在一层嵌套情况下开立证券账户所需要提供的资料。同时，对商业银行理财产品开立证券账户的实质约束和申请开立中的便利化措施进行了安排。

　　其中最受人关注有两项，第一项是对证券账户自律管理承诺书进行修订，统一了各类资管产品使用的证券账户自律管理承诺书。第二项是明确了券商定向资管、基金专户（包括子公司专户）、私募基金、保险资管、信托产品、期货资管六大类产品接受其他产品委托，在一层嵌套情况下开立证券账户所需要提供的资料。

　　东方金诚首席金融分析师徐承远表示，“此次修订统一了包括商业银行理财产品在内的各类资管产品的市场竞争地位，利于建立资管行业公平的市场竞争环境。同时，通过明确六大类产品接收其他产品委托时业务操作要求，为实际业务的开展提供了操作指引。”


商业银行理财产品将与信托、基金竞争

　　徐承远认为，影响包括两方面：一是统一商业银行理财产品与其他各类资管产品的市场竞争地位，意味着商业银行理财业务可以直接投资股票。预计未来商业银行理财业务相关部门或者子公司将加大权益市场的布局；

　　二是通过明确六大类产品接收其他产品委托时的业务操作指引，降低了资管新规执行过程中的不确定因素，商业银行委外业务或将部分恢复。

　　中国人民大学国际货币所研究员李虹含认为，“此举有利于商业银行获得平等的主体地位，与信托和基金等同业共同竞争。在公募类产品当中获得更多的竞争的优势，对银行理财来说是一个较大的利好。但是资管新规，对于银行理财规模以及单只股票投资比例的限制，仍然存在。”

　　A股增量资金有望迎来增长

　　徐承远表示，尽管资管新规条款有利于引导理财资金增配对债券、股票等标准化资产，但受实际操作中细则不明、理财资金直接投资股票受限等因素，投资标准化资产的增量理财资金较为有限。此次修订出台后，由于可直接投资股票、业务操作指引明确，预计进入A股的增量理财资金有望迎来增长

　　徐承远认为，净值化管理要求导致权益类资产对理财资金吸引力下降、《商业银行理财业务监督管理办法》正式稿何时下发等因素，仍构成影响理财资金投资A股主要因素。整体来看，开户规则的修订使得理财资金投资A股具备了实际操作的可能性，但资金的风险偏好、正式稿的进展或将影响增量理财资金进入权益二级市场的进程。