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发表于 2018-12-26 14:39:33 股吧网页版
“低估值原子弹”第三话:攻守兼备的低估超级挖掘机,有图有真相

这两年我都在思考,究竟什么样的基金才能称得上是一只好基金。从人与人之间关系来看,都是锦上添花容易,雪中送炭难。其实基金也一样,要是市场好的时候,好像只只基金的表现都足以让人竖个大拇指,但是到了弱市,还能做好防御的基金其实就寥寥无几了。所以要判断沪港深价值基金究竟是不是一只好基金,不如就从其标的指数标普沪港深中国增强价值指数在强市和弱市时期的历史表现开始说起。


一、价值属性突出,弱市防御法宝


近期各路大神对A股市场的判断仍然是分歧很大,一边是指数反弹后成交额依旧在低位徘徊,量能似乎不支持市场持续回升。一边相当一部分低估值的指数类基金的规模因为各路资金悄然持续入场而一增再增。小编无意对A股后市趋势下定论。大家知道,华宝基金的投资理念一直是“策略胜过预测”。前面我们已经谈过,以多元价值因子为核心标准量化选择低估个股,以定期高抛低吸为逻辑自动轮动操作,以组合投资分散风险,从而克服大多数投资人最常见的追涨杀跌的人性弱点,这是价值基金(501310)投资策略的核心内容。那么,这个基金是否真有能力先通过低估值量化选股做好积极防御布局的工作,然后再通过轮动进攻型操作获取超额收益呢?


1、泥沙俱下时,“低估 价值”策略跑赢大市19.09%!


首先是今年以来,无论是A股投资者还是港股投资者,体验似乎都不是太好,主流市场指数泥沙俱下,无一幸免。自年初至12月7日,上证指数跌了21.2%,恒生指数跌了12.89%。在经历了2017年整年的慢牛后,港股也开始了大喘气式调整。在这样的市场环境下,大家更关心的自然是产品的防御性。正所谓市场越是惨烈,策略越是珍贵,纵使沪、港两市的整体表现黯然失色,标普沪港深中国增强价值指数(全收益)今年以来仅仅下跌2.11%,跑赢上证综指19.09%!



2、“增强”效果好,“三地低估轮动”秒杀其他价值指数


对比大盘,标普沪港深中国增强价值指数的防御表现应该说十分不错,不过大家都知道,其实价值策略的特性就是弱市抗跌的一把好手。那么标普沪港深中国增强价值指数既然带有“增强”二字,对比其他的价值风格指数,它的表现是否真的“指如其名”。


今年以来价值风格指数的整体表现其实不俗,相较大盘21%的跌幅,市场上主流的价值风格或者策略指数都取得了显著的超额收益。比如,180价值全收益指数就以-10%的表现,跑赢了大盘超11%。不过奈何身在A股,跌不由己,虽然相较上证综指超额收益明显,但所有的A股价值风格指数截至目前都还是处于负收益状态(表1)。


所以说,即使是对比其他价值策略指数,标普沪港深中国增强价值指数年初至今仅下跌2.11%的表现也十分难得。在弱市行情中,标普沪港深中国增强价值指数充分体现了其“价值因子选股”加“三地低估值轮动”的增强策略优势,表现轻松秒杀所有A股主流的价值风格指数。



3、更强回撤控制力,下行时期更显稳健


指数在今年以来的小弱市里的表现是不错,那在大幅震荡下行行情时,指数控制回撤的能力表现又是如何呢?不如就从2015年牛市顶点看起,从2015年6月12日的5178点至今,上证指数下跌了49.12%,而同期,标普沪港深中国增强价值指数回撤仅为11.11%,跑赢上证指数38.01%。不得不说,标普沪港深中国增强价值指数在熊市下行期间,回撤控制力表现也是惊人,下跌行情中的稳健性不言而喻。



综合来看,标普沪港深中国增强价值指数在弱市的表现明显强于市场,防御性能强劲,“增强”属性十分明显


二、强市领涨动力足,上行区间刮金神器


既然标普沪港深中国增强价值指数“雪中送炭”的性质已经确立,那在市场上涨期间,“锦上添花”的爆发力它又做的怎样呢?过去10年里,我们一共经历了2次熊市后的“底部”,分别是2008年10月28日的1664点与2016年1月27日的2638点,这两个点位可以说是“黎明破晓时”的最佳体现。那我们就分别以这两次底部时点开始回看,标普沪港深中国增强价值指数自底部上行反弹期间的表现如何。


1、强势领涨——底部反弹劲头足


自2008年的最低点到2015年牛市的顶点,上证指数上涨了199.79%,恒生指数涨了147.65%,而标普沪港深中国增强价值指数的涨幅更是惊人,达到了329.96%,相较上证指数和恒生指数分别取得了130.17%和182.31%的超额收益。在上涨区间,标普沪港深中国增强价值指数绝对表现了一番强势领涨,反弹更强的操作。



2、收益先锋——相对对标涨幅更高


大家对最近一次低点的记忆应该更加深刻,自2016年熔断后的2638点至今(2018年12月7日)已经过去两年多了,上证综指在此期间下跌了5.23%,其他蓝筹指数如沪深300、恒生国企也恢复了不少元气。在这段回暖时期,标普沪港深中国增强价值指数表现更是不赖,涨幅达到了40.06%,相较上证综指超额收益为45.29%。较沪深300和恒生国企等对标的大盘蓝筹指数也分别取得了31.86%与8.72%的超额收益(图4)



综合两次底部反弹区间指数的表现来看,标普沪港深中国增强价值指数在上涨区间强势领涨对标指数,反弹能力更加惊人。


三、震荡行情不愁:过山车回到原点?不存在的!


无论是在上涨还是下跌的行情中,标普沪港深中国增强价值指数都有着明显强于市场的表现。那么还有一种情况,就是在震荡行情中,当A股像坐过山车般从低点冲到高点又回落到原地时,标普沪港深中国增强价值指数又有着如何的表现。


截至2018年12月7日,上证指数最新点位为2605.89点。找到了2015年牛市之前最接近2605.89点的日子,就是2014年11月26日,当日收盘点位为2604.35点。在2014年11月26日至今的这段时期内,A股经历了大起大落又回到原点。同期,恒生指数上涨了9.31%,而标普沪港深中国增强价值指数的区间涨幅却达到了53.46%。一切用数据说话,即使是在震荡市场中,标普沪港深中国增强价值指数的表现也依旧精彩。涨跌都无惧且罢,就连震荡市里标普沪港深中国增强价值指数也依然表现得游刃有余。



四、投资性价比更佳,风险调整回报更高


看了一圈,总结发现标普沪港深中国增强价值指数的特点就是——强市领涨,弱市抗跌,震荡市里超额收益还遥遥领先。知道大家马上就要思考,超强收益性是否就意味着过大的风险暴露?所以最后再说说标普沪港深中国增强价值指数的风险回报性价比到底如何。


通过观察标普沪港深中国增强价值指数与对标指数在过去1年、3年、5年的风险收益情况可以发现,标普沪港深中国增强价值指数在过去3年和过去5年的风险调整收益上都有着更为优秀的表现。结合指数年化收益与波动率的情况来看,标普沪港深中国增强价值在保持较对标指数有明显超额收益的同时,同时也维持了波动率处于与对标指数相比略低或相当的水平综合长期各项风险指标的表现来看,标普沪港深中国增强价值指数在风险回报性价比方面依然具有更大优势。



现在大家都是有图有真相,看完标普沪港深中国增强价值指数在各种行情中的表现后,终于可以说一句:无论是强市、弱市亦或是震荡市,“攻守兼备”的标普沪港深中国增强价值指数都无惧挑战。市场大涨大跌其实已是常态,跌宕的是股价,起伏的是人心。惠能法师说过:“非风动,非幡动,仁者心动”。希望大家即使是面对莫测的市场也要保持自己理性的思考方式,坚守价值投资或是大家穿越起伏波动的最佳良方。思考当下的投资时机,沪港深价值基金应该是低估市场中开启积极防御和布局的一把金钥匙。


最后再温馨提示一下,价值基金已于10月25日正式成立,11月22正式在上交所上市交易。作为一只LOF基金,不仅可以同时在场内/场外申赎,还可以像股票一样直接在二级市场买卖,并且卖出份额时免收千分之一的印花税,效率超高,代码都是501310哦!

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发表于 2018-12-26 15:54:10
美国的Smart Beta ETP产品从2008年金融危机以后规模也突飞猛进,截至 2016 年 6 月占ETP整体比例达21%。
发表于 2018-12-27 10:35:44
克服大多数投资人最常见的追涨杀跌的人性弱点,这是价值基金(501310)投资策略的核心内容
发表于 2018-12-27 14:09:16
价值投资,说白了就是要找低估值
发表于 2018-12-27 14:42:17
国内首只以价值因子为投资策略的LOF指数基金
发表于 2018-12-28 11:35:05
被动型基金投向清晰,基金成份额透明,仓位稳定、风格清晰,可以把变量控制在最小,投资者可以对所投指数基金的特征了然于胸,可以说是省心、省力又省时!
发表于 2018-12-28 15:06:28
市场复苏期价值因子表现最好,所以目前震荡复苏的市场就是最好的布局价值基金(501310)的机会。
发表于 2018-12-28 16:00:37
价值是永远的真谛!
发表于 2018-12-29 12:16:03
价值属性突出,弱市防御法宝
发表于 2018-12-31 15:07:58
价值策略的特性就是弱市抗跌的一把好手
发表于 2019-01-02 12:33:01
市盈率、市净率和市销率这三大“黄金价值指标”不就是投资的核心要点吗?
发表于 2019-01-02 15:30:51
标普沪港深中国增强价值指数在弱市的表现明显强于市场,防御性能强劲,“增强”属性十分明显。
发表于 2019-01-02 15:46:07
投资的核心是什么,这扁文让人茅塞顿开
发表于 2019-01-03 10:46:27
价值属性突出,弱市防御法宝
发表于 2019-01-03 12:40:38
倒过来说,如果牛市来了,这个基金的择股方式,也是能领涨的。
发表于 2019-01-03 15:00:38
价值属性突出,弱市防御法宝
发表于 2019-01-04 14:23:15
它是华宝基金继“红利基金”之后着力打造的第二只Smart Beta系列特色基金
发表于 2019-01-04 15:16:21
风格稳健,相信它能在长期投资中使本金稳定复利增长。
发表于 2019-01-04 15:35:30
攻守兼备的低估挖掘机,就是厉害
发表于 2019-01-05 10:07:18
三大价值因子严选,国内首只价值因子LOF指数基金
发表于 2019-01-06 12:24:09
指数基金可以把变量控制在最小,投资者可以对所投指数基金的特征了然于胸。
发表于 2019-01-07 13:44:30
净资产收益率是公司核心指标
发表于 2019-01-07 13:53:26
复制指数表现的被动型基金业绩稳扎稳打,让人安全感爆棚。
发表于 2019-01-07 14:36:42
通过价值因子打分加权
发表于 2019-01-08 10:11:41
涨跌都无惧且罢,就连震荡市里标普沪港深中国增强价值指数也依然表现得游刃有余。
发表于 2019-01-08 14:15:44
价值因子是市场各主流因子中长期业绩最好的
发表于 2019-01-09 10:36:36
以多元价值因子为核心标准量化选择低估个股,以定期高抛低吸为逻辑自动轮动操作,以组合投资分散风险
发表于 2019-01-09 14:43:46
影响主动型基金业绩的变量太多,还是被动型基金投向清晰
发表于 2019-01-10 10:42:43
指数基金可以把变量控制在最小,投资者可以对所投指数基金的特征了然于胸。
发表于 2019-01-10 14:23:46
沪港深价值指数是定投良基
发表于 2019-01-11 11:55:54
从历史数据来看,标普沪港深中国增强价值指数的长期表现显著优于A股和港股的主流对标指数
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