摘自：天风策略：军工 8月金股 中航黑豹 2017-08-01
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1、公司即将重组完成，唯一战斗机标的将出世：6月20日、21日，公司拿到国资委批复通知，并通过二董会议，按照投行流程来看，中航黑豹与沈飞的重组进入尾声。
2、重组完成挺进军工指数权重范畴，ETF配置创造交易性机遇：重组完成有望进军工指数权重前五，权重值预计接近中航飞机4.92%，目前军工ETF总额为333亿元，对应新增10亿-20亿左右的指数配置资金（相当于5个交易日以上的成交额）
3、绝对的稀缺性，中国战斗机龙头：三代主力J11\16稳定供货，舰载机J15铺产顺利，四代机FC31频繁亮相，公司业绩稳定向上，目前航空产业需求远大于供给，行业存在5-10年高景气周期。（16年沈飞收入170亿元，净利润5.37亿元，同比双增长22%）
4、从估值上看，目前黑豹备考PE-TTM为74倍，中航飞机为132x，PS分别为：2、2.34x，盈利能力相当（PE优于，PS略逊）、战略价值更高（战斗机唯一标的），因此我们认为在成为正式军工核心权重股后，黑豹将对标中航飞机的市值水平，目前黑豹总市值为399元，中航飞机504亿元。
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