贺宛男:2018年买睡得着觉的股票
时间：2018年01月06日 09:29:41 中财网
　　新年第一周，上证、深证、中小创指数涨幅均在2%以上，其中涨得最好的创业板指涨2.78%，涨幅较小的中小板指也达2.13%。

　　即便在指数录得满堂红之际，两市也有800多只股票不涨反跌，跌幅最深的新宏泰（因定增方案未获证监会通过）达25.24%；涨幅超过2.5%（指数均值）的个股才占1/3。可见，选股远比预测指数更重要。

　　2018年买什么？有说继续买白马蓝筹的，也有说风格切换该买中小创的，笔者非常赞同以64.97%的收益勇夺股票型基金第一、易方达消费行业基金经理萧楠的话：“买能让自己睡得着觉的股票”

　　那么，什么是“能让自己睡得着觉的股票”呢？

　　要回答这个问题，首先要弄清楚今年股市为什么开门红，为什么一周以来天天拉阳？

　　从内因分析，首先是2018年中国经济开局良好。最新出炉的官方2017年制造业PMI年均值为51.6%，高于上年总体水平1.3个百分点；非制造业商务活动指数年均值为54.6%，高于上年总体水平0.9个百分点。

　　而本周初公布的12月财新制造业PMI为51.5%，较上月上升0.7个百分点，并创近四个月来最好水平。说明不管是制造业还是非制造业，不管是大型企业还是中小型企业，经济始终保持在景气区间，且稳中向好的发展态势更趋明显。

　　而从外因分析，则是受国际主要市场的带动。新以来，道指、纳指、恒指均创10年新高，其中道指破25000点，纳指突破7000点，恒指破30800点。特别是去年最后一个工作日，证监会宣布，经国务院批准H股公司将进行“全流通”试点，搁置了12年未决的H股全流通问题正式提上日程。这一对外开放的重大措施，直接点燃了香港股市的火爆行情。

　　相关数据显示，目前道指平均市盈率23.8倍，纳指平均市盈率32.5倍，恒指平均市盈率16.4倍；而上证指数平均市盈率18倍，沪深300约13-14倍。统计还显示，10年前的2007年10月，恒指最高32352点，当时平均市盈率24.26倍，而现在的30800点市盈率为16.4倍。这说明10年来，随着经济增长，同为3万多点的香港股市，估值已经降低了1/3，再一次成为国际主要市场的估值洼地；而香港市场有一半多市值系内地公司所创造，港股能涨，A股为什么不能？

　　明白了A股开门红的背景，我们就可以大致勾画出什么是“能让自己睡得着觉的股票”。

　　一是从已进入MSCI成份股中的222只个股中，挑选那些估值相对较低、去年涨幅相对较小、且行业和成长性不错的股票。今年市场最具影响力的事件，莫过于A股将正式纳入MSCI，且根据安排，6月1日将会按照2.5%的比例，纳入MSCI新兴指数之中，到9月将进一步把比例调升至5%。随着A股加快进入国际大舞台，我们的投资思路和投资理念也要有国际视野。看看本周涨得不错的部分MSCI成份股，如泰禾集团（周涨38.41%）、青岛啤酒（周涨11.47%）、上海石化（周涨9.79%）、保利地产（周涨8.08%）、乃至中国石化（周涨15.17%），等等，不就已经表露出这样的态势了吗？其实，还没有多大动静的个股还有不少。

　　二是从港股市场的“恒生内地100”中，寻找A股价格与H股价格接近、甚至A股低于H股的股票。如本周涨幅达11.32%的海螺水泥就属于这一类，即便涨了这么多，其A股价格（32.65元）还是低于H股价格40.25港元（约34.2元）。另如本周房地产板块特别是龙头地产股为什么涨得那么猛？一个重要原因就是，去年港股中的内房股，如恒大、融创、碧桂园等都涨了好几倍，但有的估值已高，如融创市盈率37倍，碧桂园23倍，恒大17倍等；相比之下，A股市场上的一些低估值地产股，如世茂股份、绿地控股、荣盛发展等更有优势。