因股价连续20个交易日低于1元，已停牌的*ST大控(600747.SH)10月28日起进入退市整理期。这意味着，*ST大控成为继中弘退、雏鹰退、华信退、*ST印纪后A股第5只面值退市股，且是沪市第一家面值退市股。

　　*ST大控的前身为大连显像管厂，早在1996年即在上交所挂牌上市。上市23年来，*ST大控经历过债务危机、股权改革、连续亏损等重重考验，也曾暴露出违规担保、资金占用、信披不及时等管理问题，最终折戟面值退市。

　　此外，*ST大控还面临高额的投资者索赔。*ST大控投资者代理律师王智斌在接受《华夏时报》记者采访时表示，法院在执行过程中发现*ST大控已经没有可供执行的财产。

　　截至停牌前的最后一个交易日(9月19日)，*ST大控的收盘价为0.64元，总市值为9.37亿元，较2015年年中创造出的上市来最高市值132.52亿元，已经跌去93%。

　　而2019年6月的最新数据显示，*ST大控的股东户数还有6.43万户。

　　50亿元拯救大显集团

　　*ST大控的第一次危机可以追溯到2004年。

　　彼时的*ST大控控股股东大显集团因受国家宏观调控及产品升级换代等因素的影响，开始出现亏损，到2005年时24.5亿元贷款引发了债权银行的债务危机，各家债权银行纷纷要求偿还贷款，大显集团陷入困境。

　　在此背景下，大显集团开始进行股权改革，由原本的国有独资公司变更为股份有限公司，引入了包括北京新纪元投资发展有限公司在内的3名战略投资者，国有资本和民企资本的股份占比各50%。

　　一直到2011年底，大连国资委将其持有的大显集团50%股份转让给北京新纪元，大显集团正式完成“国退民进”，*ST大控的实际控制人也由此变更为北京新纪元董事长代威。

　　由于原有的电子主业已经无法支撑企业的发展，北京新纪元方在接手大显集团后，计划将金属矿产资源引入上市公司，并通过股权投资取得收益。

　　代威曾表示，大显集团最多时在46家法院被11家债权人银行起诉，而从2006年收购大显集团股份开始，到2013年各投资股东方累计投入约50亿元，包括偿还原银行贷款、企业员工分流安置和企业多年来的运营费用。

　　代威直言：“以前一直认为，做企业并获得利润是比较容易，但是经历了此次并购重组，才真正体会到做企业之难。”

　　转型之路困难重重

　　代威入主之后，*ST大控的转型之路也并不如他的预想一般顺利。

　　年报数据显示，从2011年至2016年间，*ST大控的净利润保持着一年为正一年为负、两年为正两年为负的交替变化，尤其是2015年和2016年连续两年亏损，披星戴帽之后，*ST大控被推至保壳边缘。

　　这其中，*ST大控的扭亏多数归功于出售子公司而产生的长期股权投资收益，而此前曾被寄予厚望的金属矿产资源投资却表现平平。

　　在被审计机构出具无法表示意见的2016年年报中，*ST大控全年实现营业收入17.02亿元，这其中有色金属贸易贡献16.06亿元，占比94%。而这项十几亿元的大业务，为公司创造的毛利润仅为158万元，毛利率为0.10%。

　　在主营业务乏力的情况下，*ST大控开始尝试并购重组。从2015年2月至2015年7月、2016年11月至2017年4月，*ST大控都因重组事项而长时间停牌，但无一重组成功。

　　2018年4月及2019年4月年报发布前，虽未停牌，但*ST大控又两次抛出收购计划。

　　在2019年收购计划引来的上交所火速问询函中，上交所表示，这两次收购存在时机相同、支付方式相同、溢价幅度相近等共同特征，要求*ST大控补充说明是否存在年报披露前突击收购资产，以改善持续经营能力、避免被出具非标准审计意见等目的。

　　*ST大控对此进行了否认，并在十多天后便宣布终止收购。在随后发布的2018年年报中，*ST大控交出了一份净利润亏损15.65亿元的成绩单。

　　据2019年半年报显示，*ST大控再次扭亏，虽然2.4亿元的营业收入同比下降68.7%，但实现净利润103.8万元，同比扭亏为盈。

　　《华夏时报》记者多次致电*ST大控证券部，但电话一直未被接通。公告显示，*ST大控证券事务代表已在10月15日辞职，而新任董秘上任还不满一周。

　　违规不断受罚

　　代威在2016年5月从上市公司离职，但对他的处罚直到现在也未曾终止。

　　2015年、2017年、2019年，*ST大控上市公司及相关高管三次受到上交所的公开谴责，被查出的违规事项包括违规担保、重大诉讼信息披露不及时、违规使用募集资金、资金管理混乱被关联方大额占用资金等。

　　其中，大额资金占用发生在*ST大控子公司福美贵金属与代威名下的另一家公司天津大通之间。2016年6月30日前，福美贵金属向天津大通预付了总额为17.46亿元的货款，但双方并未发生任何实际交易，这笔预付账款也一直未归还。

　　在对2016年半年报的问询函回复中，*ST大控甚至表示，这笔预付账款使公司获得了可随时要求天津大通在收到指令后3个工作日供货的权利，而此项权利降低了公司从事电解铜大宗贸易的风险。

　　*ST大控还曾在2017年年报中披露天津大通已归还5亿元账款，但上交所后来查明，这笔5亿元的资金仅在上市公司的账上待了4天，便又被返回转入账户。

　　由于公司管理存在的种种违规行为，代威在2019年7月上交所新近的处分决定中被公开谴责，并被认定10年内不适合担任上市公司董监高人员。

　　上市公司不断的被处罚也引来了投资者索赔。王智斌在接受《华夏时报》记者采访时表示，曾经有六七十位胜诉的投资者在向法院申请强执，法院却在执行过程中“未发现被执行人(即*ST大控)有可供执行的财产”，因此裁定终结本次执行程序。“公司欠债高达10个亿，但账面上只有7000多万，也因为此前诸多案件，已经处于被查封状态，无法执行。”

　　8月20日，*ST大控发布公告称，公司已被列入失信被执行人名单。两天后，*ST大控的收盘价跌破1元/股，这种情况一直持续到9月19日，最终因连续20个交易日低于面值而停牌。

　　值得一提的是，*ST大控现任董事长林大光曾在9月11日晚抛出一份增持计划，称将通过处置深圳前海多套房产和抵押贷款的方式筹资以增持股票。但这份计划并未被投资者买账，第二日*ST大控的股价继续下跌。

　　*ST大控10月10日晚公告称，全资子公司上海昶御科技有限公司拟以现金方式收购梓宁建设集团100%股权，该事项已构成重大资产重组，目前处于筹划阶段。根据相关规定，公司在退市整理期间不得筹划或者实施重大资产重组事项，公司决定终止本次重大资产重组事项。