今日上证和创业板纷纷收出中阴线，在为数不多的逆势飘红板块中，汽车零部件板块有接近十只股票涨停。毫无疑问，这是受昨天汽车整车及零部件进口关税7月1日将下调的消息影响。今日逆势大涨除了利空出尽是利好的因素外，市场分析师普遍认为本次关税下调幅度符合甚至小于预期。

挖宝君用萝卜投研查了下汽车行业与零部件细分行业的估值水平，决定熬夜加班蹭一蹭热度，挖一挖这个行业明星分析师研报中的宝。

从下图可以看到，汽车及零部件行业的PE、PB已经大幅低于2015年低点。

挖宝一

通过萝卜投研研报搜索找到了2017年新财富最佳港股策略分析师兴业证券张忆东老师针对降税事件的点评报告《汽车进口关税降幅好于预期》。

张忆东老师在报告标题中直接鲜明地表现了主要观点。报告中对行业走向和细分行业也做了明确的分析：

1、整车进口关税降低幅度好于预期，短期行业有望反弹。

2、长期看汽车行业消费格局将有所调整。

3、汽车零部件进口关税降低对我们覆盖的零部件公司影响甚微。（由于时间所限，张忆东老师覆盖的港股零部件公司欢迎用萝卜投研搜索）

挖宝二

通过萝卜投研研报搜索找到了汽车和汽车零部件行业蝉联2017、2016年第一名的广发证券张乐团队最新点评报告《汽车关税如期下调，对国内汽车市场总体影响可控》。

他们的主要观点包括：

政策点评：此次关税调整符合预期，对国内汽车市场总体影响可控

整车行业影响：整车进口关税由 25%下降至 15%，估算乘用车含税进口价约下降 8%

零部件行业影响：关税下降对零部件行业影响可控，长期看放开有助于创新和行业洗牌

投资建议：

零部件：华域汽车

整车：上汽集团

重卡产业链：中国重汽、威孕高科、潍柴动力

挖宝三

通过萝卜投研研报搜索找到了汽车和汽车零部件行业2017年第三名的招商证券汪刘胜团队的最新点评报告《降关税靴子落地，汽车板块估值修复》。

该团队认为进口车降税幅度小于市场原先悲观预期，可持续性关税政策利于国内汽车产业稳定发展。市场对于大幅减税的担忧消除，汽车板块将迎来估值修复行情。

事件本身说明我国对于汽车关税的降幅及时间节奏仍有主导权，此次降关税一方面是逐步达成世贸协议的要求，兑现年初降关税规划，另一方面也说明国家层面认为国内汽车产业目前已有能力承受相应的关税下降。

政策导向看：博弈后实际降幅仍会低于测算，不会对现有价格体系造成实质压力。考虑到中低端车型国产化率已经很高且降幅有限，因而对国内零部件行业冲击很小。

政策对进口经销商影响：长期看减税政策利好进口量增加，但短期进口经销商将有洗牌过程。

长期格局看：乘用车股比开放时间已确定，本土汽车品牌竞争力会逐年增强，自主龙头崛起趋势将持续演绎。

从投资的角度看：关注行业成熟期竞争格局，一是合资品牌竞争格局的变化，二是优质自主品牌的快速成长。

投资策略：

整车：上汽集团、广汽集团

零部件：中鼎股份、华域汽车、星宇股份、福耀玻璃、银轮股份、宁波高发

从以上信息可以看出，汽车和汽车零部件行业两个明星团队共同看好两只标的，一只为整车标的上汽集团，另一只为零部件标的华域汽车。

但我们从萝卜投研的PE/PB BANDS来看，上汽集团的估值水平处于近五年的相对高位，而华域汽车的估值水平则相对较低。

以下为挖宝君5月份以来从明星分析师研究中挖过的宝贝表现，从中可以看出，在行业基本面安全边际较高时，事件驱动往往能够带来较好的风险收益比。