基于此，公司17年-19年归母净利润为分别为0.72亿元、19.7亿元和17.29亿元；考虑到增发摊薄后，EPS分别为0.09、1.38、1.21元，对应PE为128倍、8倍和9倍。18年炼焦煤上市公司平均估值13.47倍，而公司估值PE仅为8.32倍，估值折价幅度60%以上。待中煤华晋49%股权注入后，公司成为持有最优质主焦煤资产的上市公司，估值被严重低估，亟待修复。首次覆盖，给予公司“买入”评级。