2019年辽宁成大600739合理估值 2019年辽宁成大的估值 用市值法估算各
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2019年辽宁成大600739合理估值
2019年辽宁成大的估值
用市值法估算各板块，公司价值被明显低估。A 广发证券：截至 2019 年 3 月 14 日收盘，广发证券总市值为
1240 亿元，辽宁成大在广发证券的持股占比为 16.4%，辽宁成大所持有的广发证券股权的账面价值达到 203 亿
元；B 中华保险：预计 2018 年中华保险净利润 11亿元，对比同业给出 23 倍 PE，辽宁成大在中华保险的持股占
比为 19.595%，对应市值 50亿元；C 成大生物：截至 2019 年 3 月 14日收盘，成大生物（831550.OC）总市值
74.4 亿元，辽宁成大在成大生物的持股占比为 60.54%，辽宁成大持有成大生物股权的账面价值为 44 亿元；D 成
大方圆：预计 2017 年成大方圆净资产 8.5 亿元，对比同业给出 2.5 倍 PB，辽宁成大在成大方圆的持股占比为 100%，
对应市值 21 亿元；E 新疆宝明：预计 2018 年新疆宝明净资产 20 亿元，对比同业给出 1.1 倍 PB，辽宁成大在新
疆宝明的持股占比为 60.5%，对应市值 12 亿元；（测算值）
A B C D E 合计得到辽宁成大目标市值 330亿元，按照公司 15.3 亿的股本计算，公司目标价为 21.56元。 （ 2019年广发证券业绩增长，和成大生物上市香港H股和申请国内科创板的预期不包括在内）
2019年辽宁成大的估值
用市值法估算各板块，公司价值被明显低估。A 广发证券：截至 2019 年 3 月 14 日收盘，广发证券总市值为
1240 亿元，辽宁成大在广发证券的持股占比为 16.4%，辽宁成大所持有的广发证券股权的账面价值达到 203 亿
元；B 中华保险：预计 2018 年中华保险净利润 11亿元，对比同业给出 23 倍 PE，辽宁成大在中华保险的持股占
比为 19.595%，对应市值 50亿元；C 成大生物：截至 2019 年 3 月 14日收盘，成大生物（831550.OC）总市值
74.4 亿元，辽宁成大在成大生物的持股占比为 60.54%，辽宁成大持有成大生物股权的账面价值为 44 亿元；D 成
大方圆：预计 2017 年成大方圆净资产 8.5 亿元，对比同业给出 2.5 倍 PB，辽宁成大在成大方圆的持股占比为 100%，
对应市值 21 亿元；E 新疆宝明：预计 2018 年新疆宝明净资产 20 亿元，对比同业给出 1.1 倍 PB，辽宁成大在新
疆宝明的持股占比为 60.5%，对应市值 12 亿元；（测算值）
A B C D E 合计得到辽宁成大目标市值 330亿元，按照公司 15.3 亿的股本计算，公司目标价为 21.56元。 （ 2019年广发证券业绩增长，和成大生物上市香港H股和申请国内科创板的预期不包括在内）
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