置入乙二醇有60%的进口替代空间,600691
阳煤化工用赢利低的资产置换控股股东持有的寿阳化工公司100%股权。寿阳化工煤制乙二醇采用高化学技术,装置运行稳定性和产品质量处于国内领先水平,在聚酯景气维持和石油涨价下公司42万吨煤制乙二醇将超高盈利。
煤制乙二醇是未来看点:2017年我国乙二醇需求1440万吨,进口依赖度近60%,进口替代空间近900万吨。
资产交换完成后将留存480万吨尿素、MTO、氯碱、双氧水等盈利能力高的产能。目前尿素是弹性最大的标,100 元/吨价格上涨业绩弹性高达4.8 亿。而17 年Q3 至今尿素价格累计上涨超过300 元/吨。尿素景气提升,农业刚需下供需偏紧格局已现,油价复苏带动
农产品底部回暖将开启国际尿素新一轮景气周期。
资产置换转型现代煤化工行业,未来先形成"双100"的生产规模,即100 万吨煤制乙二醇、100 万吨甲醇制烯烃。
控股股东阳煤集团还拥有62 万吨煤制乙二醇产能,为国内煤制乙二醇龙头企业,未来还有资产注入预期。
2018-2019年每股EPS为0.36和0.55元。对应PE为9.3倍和6.1倍。
风险提示:资产置换进度不达预期,产品价格下滑风险。
短炒者不要买入,不需要炒作、不要短炒,有业绩才能成为王者,做价值投资者,像当初3.33元(前复权)买入
鲁西化工那样,基本面没变就长期持有、才有超高回报。
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