彩贝财经发现，尿素行业在经历了5年的景气低迷之后，于去年4季度需求淡季开始价格大幅上涨，短期看尿素上涨最大逻辑就在于春耕供需存在的巨大缺口。

尿素需求主要集中在上半年，尤其是进入3月份后，供需将极度紧张，东方证券判断，年内价格将涨至2300元/吨，并且行业开工率将达到93%以上。

本次煤改气引发的气荒造成西南、华北、西北气头尿素普遍停产限产，全国尿素日产滑落至11-12 万吨/天，当前尿素社会库存处于历史低位。

另外，与尿素需求最为相关的玉米价格处于历史性底部，我国计划2020 年实现汽油10%的燃料乙醇掺和比例，玉米价格未来上涨的概率很大，相应尿素需求也将逐渐走出底部。

还有催化剂：气价上涨。以天然气生产尿素的中东、北美等地的成本已升至2300元/吨以上，远高于我国以煤炭生产尿素的成本，将进一步促进尿素的出口。

本轮尿素上涨最受益的无疑是煤头尿素产能，主要弹性标的：阳煤化工（600691）、鲁西化工（000830），每100元/吨价格上涨的业绩弹性如下表：

阳煤化工的每万元市值产能为5.98吨，对应每100元价格上涨对应的业绩弹性为3亿元。