自2018年6月，沪市上市公司*ST刚泰(曾用名“刚泰控股” 600687.SH)面临超16亿元的债务违约之后，在长达两年多的时间里，仍然无法实现债务重组，这家注册在甘肃兰州、办公地在上海浦东的主营黄金珠宝饰品销售的公司似乎在主板“走到了头”。

　　《华夏时报》记者了解到，12月21日晚间，*ST刚泰发布两份公告，一份为《关于公司收到上海证券交易所关于公司股票终止上市相关事项的监管工作函的公告》；另一份则是《甘肃刚泰控股关于公司股票停牌暨可能被终止上市的风险提示公告》。在这两份公告中，上交所指出刚泰控股截止12月21日已连续20个交易日每日收盘价均低于股票面值，触及上交所《股票上市规则》第14.3.1条规定的终止上市条件，应当予以终止上市，股票自12月22日开市起停牌，上交所将在此后的15个交易日内召开上市委员会进行审议，并根据上市委员会的审核意见，作出相应的终止上市决定。刚泰控股也在公告中称公司股票存在可能被终止上市的风险，敬请投资者注意风险。

　　“今年3月左右我已经离开刚泰控股了，在这家公司呆了十多年，还是有感情的。公司董事长也是一位性情中人，这两年虽然公司经营陷入困境，他也是多方筹措资金想要盘活企业资产，无奈市场大环境不允许。好在对于公司员工薪酬，董事长即使借钱也按期下发，没有造成企业内部动荡，不过在管理层中，今年也已经走了好多人，企业退市很难避免。”12月22日，在得知刚泰控股发布退市风险公告后，一位曾任职刚泰控股办公室的匿名负责人对《华夏时报》记者表示。

　　而记者也统计发现，截至2020年9月30日，*ST刚泰股东数仍然有2.61万户，这些股东至少在中短期内也被牢牢套住。

　　十连跌后恐难逃退市命运

　　事实上，在此之前，*ST刚泰已经连续十个交易日发布退市风险公告，而在12月21日，其股价在经过九个跌停之后报收0.5元/股面值，出发连续20个交易日股价低于1元面值的退市条件，在12月22日开始停牌进入退市整理期。以该公司14.89亿总股本计算，目前市值只有7.44亿元。

　　记者也梳理发现，*ST刚泰股价最高的时候曾一度达到51元/股，总市值最高达到700亿元，如今却只剩一个零头。

　　“*ST刚泰退市并不仅仅是因为其股价联系跌破一元面值，另有更深层次的原因，其公司已经连年亏损，2018年亏11.65亿元，2019年巨亏33.75亿元，今年前三季度再亏6.23亿元，至今还背负着20亿元的债务。”对此，一家券商机构贵金属行业分析师夏晓洁(化名)分析指出。

　　就在今年12月11日，*ST刚泰还发布了二股东刚泰集团破产重整进展公告。这份公告中显示，刚泰集团持有公司股份195511269股，占公司总股本的13.13%，为公司第二大股东，公司存在未经公司审议程序，为刚泰集团及其关联方的借款提供违规担保的相关事项，目前尚未解决的违规担保本金合计20.45亿元，其中为刚泰集团违规担保的本金合计5.93亿元。根据公司9月发布的风险提示公告，公司还存在着种种问题，包括违规担保的风险、诉讼风险、流动性风险、被列入失信执行人名单。截至2020年6月30日，公司剩余未解除违规担保总金额为20.45亿元，部分担保事项已进入诉讼程序。受到公司违规担保事件、连续两年亏损等因素的影响，部分银行抽贷断贷，公司资金状况比较紧张。截至2020年6月30日公司负债总额约为64.35亿元，其中部分借款及公司债已违约。

　　上市28年，*ST刚泰期间历经七度更名频被重组，直至2008年浙江台州的刚泰集团借壳华盛达在A股上市，后正式更名为刚泰控股，2013年完成重组，号称“互联网珠宝第一股”。

　　而记者查阅*ST刚泰第二大股东刚泰集团的资料也发现，刚泰集团1996年发轫于浙江台州，1999年进入上海，是一家以房地产开发为主业，文化、资产管理为次主业，集工业包装生产、新型建材、混凝土制品、园林种植、仓储物流为基础性产业的大型民营综合型企业集团。徐建刚为公司董事长及总裁，形成置业、矿业、上市公司和投资公司、实业管理四大产业板块，旗下拥有20多家子公司。置业板块以上海刚泰置业有限公司为龙头，在上海、浙江台州、安徽、甘肃西和等地鼎力打造了“艺泰安邦花园”“刚泰艺鼎广场”等多个房地产项目，跻身“上海市房地产开发企业50强”行列；矿业板块以上海刚泰矿业有限公司为主导，负责集团掌控的分布着全国各地的矿产资源和生产单位的管理和运作；上市公司和投资板块，2008年3月刚泰集团控股上市公司华盛达(*ST刚泰前身)；投资板块以上海元玺公司为载体，通过收购、兼并、股权投资、金融投资、租赁等方式，在能源、矿产、证券、典当等领域积极开展资本运作业务；实业管理板块，拥有“刚泰美术馆”及商业街、办公楼、厂房、仓库、码头、酒店等众多优质资产物业，长期经营，并储备了大量后续开发土地资源。

　　在成功完成借壳上市后，刚泰控股还在2015年通过定增引进了多家知名机构。具体包括腾讯计算机、珂澜投资、赫连剑茹、长信-刚泰-聚利1号资产管理计划、南通元鼎、见乙实业、六禾嘉睿和淮茂投资共九名特定投资者。

　　就在2020年6月，*ST刚泰在互动平台回复投资者问称，“目前腾讯仍持股公司股票超过1000万股”；9月21日公司回复称“腾讯持股暂无变化”。值得关注的是，此前这些引入的特定投资者，如今还位列其前十大股东之列。

　　退市“故事”未完？

　　事实上，在业内人士看来，*ST刚泰作为主板一只黄金珠宝加工销售的实业公司，并且自身还在甘肃拥有矿产，前两年还收购意大利的珠宝品牌，再怎么“不济”，通过变卖一些资产，也能保壳成功，而不至于沦为退市的境地。刚泰集团虽然名为二股东，但刚泰集团董事长徐建刚也是上市公司的真正实控人。

　　“上市该公司走到这一步，可能也与老板不愿意出售资产引入战略投资者有关，毕竟涉及到矿产的部分，虽然前两年市场不好但公司旗下光一个矿产就值数十亿，这是实打实的资产。老板不愿意用这样的方式来挽救上市公司，也导致今天的退市境地。”对此，另外一位刚泰控股管理层办人士也向《华夏时报》记者透露。

　　而令外界唏嘘的是，即使作为*ST刚泰第二大股东的刚泰集团，也面临着破产清算。就在近日，公司也发布公告，刚泰集团被债权人国信证券、以不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向上海市第三中级人民法院申请对刚泰集团进行破产清算。但是公告中刚泰集团也提出了异议，称法院尚未受理该破产清算申请。法院最终是否受理对刚泰集团的破产清算，尚存在重大不确定性。

　　12月22日，本报记者也查阅*ST刚泰2020年半年报发现，*ST刚泰并非“家底全无”，甚至可以说是家底丰厚。其资料中称旗下全资子公司大冶矿业拥有探矿权20宗，采矿权1宗，截至报告期末，公司累计探明金矿石量 7216 万吨，黄金金属量 108.58 吨。“大桥一带金矿详查”矿业权累计勘查投入3.4亿元，被中国地质协会评为全国十大找矿成果之一。经国土资源部、甘肃省人民政府批准，“甘肃大桥金矿”被列入国家矿产资源重点规划矿区。

　　但与之形成鲜明对比的则是，*ST刚泰历年财报则显示自2019年开始，营收出现大幅下滑。2017年至2019年，营收分别为82.18亿元、110.38亿元、11.66亿元。2019年，*ST刚泰营收同比(较上年同期)大幅下滑89.44%。今年前三季度，*ST刚泰营收仅实现2.95亿元，同比下降68.22%。净利润方面，*ST刚泰自2018年开始，便持续亏损。其中，2018年亏损11.75亿元，净利润同比下滑308.82%。2019年，亏损34.18亿元，同比下降191.00%。今年前三季度，*ST刚泰仍未盈利，亏损6.25亿元。

　　也有业内人士受访时分析，*ST刚泰不能说完全没有偿债能力，从债权人与二股东刚泰集团之间的破产清算之争来看，*ST刚泰退市的“故事”还没有完。