公告日期：2018-05-18

的担保对提升“14 京银债”信用水平仍具有



明显的增强作用。



关注



1．2017年以来，房地产行业持续政策调



控，下游需求存在波动，可能会对公司经营发



展形成不利影响；2017 年，公司协议销售金



额大幅下滑。



2．北京地区土地市场竞争愈加激烈，公



司在北京获取土地资源的难度加大，并且未来



新推出的潜在轨道物业项目位置可能渐渐远



离城市中心区，土地增值空间减小，且项目推



出的时间不确定、不规律、不连续；同时，公



司储备项目大多为轨道交通上盖物业类项目，



所需资金量大。



3．公司整体债务规模大，债务负担重；



同时，公司短期债务占比高，短期内的偿付压



力较大。此外，公司所有者权益稳定性有待提



升。



分析师



张兆新



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支亚梅



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京投发展股份有限公司 2



一、主体概况



京投发展股份有限公司（以下简称“公司”或“京投发展”）原名为宁波华联集团股份有限公司，1993年10月在上海证券交易所挂牌上市。历经多次股权变更、配股、增发及名称变更等事项，2016年6月6日，公司变更名称为“京投发展股份有限公司”并办理完毕工商变更登记，公司证券简称由“京投银泰”变更为“京投发展”，证券代码“600683.SH”保持不变。截至2018年3月底，公司总股本为74,077.76万股，控股股东仍为北京市基础设施投资有限公司（以下简称“京投公司”），持股比例仍然为34.67%，实际控制人仍然为北京市人民政府国有资产监督管理委员会。



截至2017年底，公司经营范围未发生变化，但组织架构发生较大调整，保留董事会办公室、审计部、成本管理部、财务管理部、人力行政部和风险控制部6个部门，撤销计划运营中心、拓展部和资产管理部3个部门，新设战略投资部、设计研发部、招采管理部、营销策划部、客户服务部、运营管理部、资本管理部和商业管理部8个部门（详见附件1）；公司在职员工615人。



截至2017年底，公司合并资产总额278.63亿元，负债合计236.12亿元，所有者权益（含少



数股东权益）42.52亿元，其中归属于母公司所有者权益合计23.51亿元。2017年，公司实现营业



收入62.17亿元，净利润（含少数股东损益）9.47元，其中归属于母公司所有者净利润3.22亿元；



经营活动现金流量净额为-1.87亿元，现金及现金等价物净增加额为-17.15亿元。



截至2018年3月底，公司合并资产总额298.87亿元，负债合计254.61亿元，所有者权益（含



少数股东权益）44.26亿元，其中归属于母公司所有者权益合计24.39亿元。2018年1~3月，公司



实现营业收入10.01亿元，净利润（含少数股东损益）1.75亿元，其中归属于母公司所有者净利



润0.88亿元；经营活动现金流量净额为-14.22亿元，现金及现金等价物净增加额为5.42亿元。



二、债券发行及募集资金使用情况



经中国证监会证监许可[2015]1077号文核准，公司获准公开发行面值不超过人民币7.79亿元的公司债券，实际发行规模为7.79亿元，债券期限为3年，票面利率为4.80%；并于2015年7月27日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“14京银债”，债券代码：“122382.SH”。截至2017年底，公司募集资金在扣除发行费用后，已全部用于偿还公司债务，资金用途与募集说明书保持一致；公司已于2017年6月26日支付2016年6月26日至2017年6月25日期间的利息。截至本报告出具日，“14京银债”未到第三个付息日。



“14京银债”由北京市基础设施投资有限公司提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。



三、行业分析



1．行业概况



2017年，全国房地产开发投资109,799亿元，同比增长7.04%，增速较上年回升0.16个百分



点。……
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