雅砻江水电、川投、国投2018一季度赢利预测：。
一、雅砻江水电：
1. 2017年来水较差，国泰君安认为今年是来水大年，故预测与2016年相当，同比2017年增加发电量10亿度以上，增加净利润约两亿元；
2. 2017年四季度来水好于2016年同期，但比2016年同期少发电十亿多度，预测为公司主动调节，有望增加2018年一季度发电量10亿度以上，增加净利润约两亿元；
3. 同比2017年一季度，预计银行贷款可降低32亿元以上（在建工程贷款不计），降低财务费用约0.5亿元；
4. 卡扬公路已转固，预计2018年一季度增加折旧约0.5亿元；
5. 受2017年六月底电价上调影响，预计上网电价至少保持稳定，同时受煤价继续大涨、用电量增长影响，平均上网电价可能略有上升，在此忽略不计；
6. 预计2018年一季度雅江水电净利润有望同比增长约四亿元。
二、川投能源：
1. 受来水影响，预计四湾河等控股公司净利润有望实现增长，大渡河保持不变，预计非雅江部分与2017年一季度持平；
2. 雅砻江投资收益有望同比增加1.92亿元，折合每股收益0.04元，预计川投2018年一季度每股收益0.22元，预测区间在0.20-0.24之间。
三、国投电力
1. 受电价上调影响，预计今年一季度收入优于去年同期。成本上，长协煤价格与去年持平，市场煤成本同比大幅提高（秦皇岛港5500大卡动力煤去年同期约600元，今年已到720元），预计一季度将维持高位。煤价上涨幅度远大于电价，据此推断国投参控火电机组小幅增亏0.5亿元；
2. 国投其他项目较多，但赢利占比较小，其变动忽略不计；
3. 雅江贡献归属母公司净利润约2.08亿元。预计国投一季度每股收益约0.15元，预测值在0.14–0.16之间。
最后：很多东西都在变化中，都存在不确定性，比如来水、煤价、电价等，并对最终的赢利产生影响，可持续关注。