GNC在高盛的帮助下重新签订了融资协议,对债务结构进行了重塑。 在2月份, GN
西关人家
2018-03-16 09:00:00
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GNC在高盛的帮助下重新签订了融资协议,对债务结构进行了重塑。
在2月份, GNC重新签订债务协议。11.312亿美元的即将当期债务中,7.043亿美元到期日由2019年3月延迟到了2021年3月。另外3.75亿美元债务进行了置换,到期日延长至2022年。另外原本投资人持有的价值约0.989亿可转换优先股被转换为了普通股。
经过一系列债务调整之后,GNC在2019年3月份即将到期的债务金额下降到了1.519亿美元,偿债压力大大减轻。
在此基础上,哈药通过认购优先股投资GNC的3亿美元,将被GNC用于偿还2019年以及2021年到期的债务,因此GNC在2021年之前都几乎不会再有债务逾期风险,赢得了宝贵的三年喘息时间。
第二,在3月1日发布的2017年年报中,GNC的关键数据出现了回升。
从2016年底开始,GNC重新设计定价体系,推出新的客户忠诚度计划,在亚马逊上开辟第三方网上销售渠道,加强员工培训。这一系列举措似乎收到了效果,根据年报2017年四季度GNC的同店销售额同比回升5.7%,在两年内首次出现上升。这份四季报公布以后,GNC的股价第二日盘前大涨31%。
业绩似乎已经出现回升的势头,外加债务结构进行了重塑,悬在GNC头上的“达摩克里斯之剑”似乎已经放下。这可能就是哈药选择在此时选择投资GNC的关键理由。如果再结合目前GNC的利润表以及现金流量表情况来看,这有可能成为一笔相当划算的交易。
如上表所示,经剔除长期资产减值对营业利润的影响后,GNC2016年度、2017年度营业利润分别为2.98亿美元和1.97亿美元。经调整后的EBITDA分别为4.04亿美元和2.74亿美元。假如2018年GNC的经营状况发生了显著好转或者仍然保持现状。GNC都有可能获较好的营业利润以及净利润。
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