证券简称：豫园股份 证券代码：600655

上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 ■业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

投 资 者 关

系 活动类别 □现场参观 □一对一沟通

□其他（请文字说明其他活动内容）

参 与 单 位
名 称及人员
姓名

时间 2021 年 8 月 24 日星期二

地点 豫园股份总部大楼 13 楼

豫园股份董事长兼总裁 黄震

豫园股份联席董事长 石琨

豫园股份执行总裁兼 CFO 邹超

豫园股份董事长助理（副总裁级）兼董事会秘书 蒋伟

豫园股份副总裁兼文化商业集团董事长 倪强

豫园股份副总裁兼珠宝时尚集团联席董事长 张剑

豫园股份副总裁兼复豫酒业发展集团董事长 CEO 吴毅飞

上 市 公 司 豫园股份总裁高级助理兼人力资源中心总经理 诸炜红

接 待人员姓

名 豫园股份总裁高级助理兼美丽健康集团董事长 CEO 冯莲

豫园股份总裁助理兼文化饮食集团总裁 赵诚宁

豫园股份总裁助理兼汉辰表业集团总裁 徐创越

豫园股份法务部联席总经理 高尔歧

豫园股份财务管理部联席总经理 代东升

豫园股份投资者关系部专业总监 徐佳琳

豫园股份财务管理部专业副总监 杨小忱

豫园股份投资者关系部专业高级经理 杨昌君

投资者关系活 邹超总发言：公司上半年实现营业收入 227.24 亿元，同比增长动主要内容介
绍

12.68%；实现归属于上市公司股东的净利润 14.09 亿元，同比增
长 31.10%。

1）分版块看，聚焦产业运营显现成果。产业运营板块实现营业收
入 179.89 亿元，同比增长 58.45%，占上半年年营收比例 79.16%，
接近八成；

珠宝时尚实现收入 152.87 亿元，在金价今年上半年震荡回调而去
年同期大幅上升的情况下，同比大幅增长近 47.19%，其中单二季
度实现营业收入 82.63 亿元，同比增长 65.62%；

餐饮业务受益于疫情后复苏及餐饮连锁化获得初步成效，半年收入
3.8 亿，同比增长 136.60%；

金徽酒和舍得酒业进入豫园体内后半年度收入利润均录得较好业
绩，舍得酒业收入 23.91 亿，同比增长 133%，归母净利润 7.35
亿，同比增长 348%，超去年全年；金徽酒收入 9.72 亿，同比增
长 37%，归母净利润 1.87 亿，同比增长 56%。

食品、化妆品、医药和表业半年均取得了正增长。

商业管理与物业租赁服务实现营业收入 6.13 亿元，同比下滑
8.75%。其中，我们的商业部分增长 23.34%，而度假村部分由于
受海外疫情影响，收入下滑 56.34%。

物业开发与销售实现营业收入 41.22 亿元，下滑 49.37%，占营收
比例 18.14%，物业开发与销售波动主要是由于不同房产项目结盘
所致。

2）公司期末货币资金 158.57 亿元，货币资金充沛。实现经营性现金流净额-11.14 亿元，主要由于 21 年公司复合功能地产获取地块，所需支付的土地款较上年有所增加，扣除相关拿地支出，调整后的经营性现金流净额为 34.31 亿元。
3）融资渠道通畅，资产负债表稳健。截止 630，公司总资产规模超 1200 亿元，净资产近 400 亿元。资产负债率控制在合理水平。4）公司已完成每 10 股派发现金红利人民币 3.3 元（含税）分红总额 12.80 亿元，股利支付率 35.46%，较去年有进一步提升，上市以来年年分红。
5）产业运营提升助推逆势增长：a）珠宝时尚业务网点持续扩张，半年新开店 285 家；爆款产品古韵金持续热销；线上销售快速增长 52%；b）餐饮业务连锁化布局加速，松鹤楼面馆新开 11 家，
在上海北京深圳等 8 个城市拥有 32 家门店，已签约门店 37 家，
同时南翔馒头店、松月楼持续打磨单店模型；c）豫园商圈客流逐步恢复，五一长假商圈单日最高客流 24.24 万人次，创日客流峰值新高
酒业并购落地：上半年完成沱牌舍得集团交割，并协同完成上市公司舍得酒业摘帽事宜。
产业+地产并购持续增加：嫁接集团优质产业资源，产城融合战略持续推进，上半年通过土地竞买取得苏州太湖新城、上海徐汇滨江核心地块。

黄震总发言：
2021 上半年是非同寻常的半年，我们在 2021 年迎来了建党一百周年，今年也是十四五规划的开局之年，国内的经济逐步在疫情之后恢复常态化，疫苗一定程度上阻隔了了新冠病毒对正常经济秩序的影响，在这个后疫情时代，公司通过坚持“1+1+1”战略，从客户需求出发，坚持 C 端置顶、FC2M 数字化建设、加大全球化布局、聚焦产业运营，通过科技引领、持续创新，打造更多好场景、好产品、好服务，向着全球一流家庭快乐消费产业集团奋勇迈进。今年上半年，公司实现营业收入 227.24 亿元，同比增加 12.68%；归属于上市公司股东的净利润 14.09 亿元，同比增加 31.10%，也是公司成立以来上半年的最高利润贡献。期间每股收益 0.363 元，同比增长 30.58%。实现了半年度的显著增长，持续以好的业绩回报社会和每位投资者。
重点业务发展情况：
1）珠宝时尚收入快速增长，珠宝时尚板块总体收入 153 亿，同比增长超过 47%；单二季度实现营业收入 83 亿元，同比增长 66%；毛利率稳步提高 0.89 个百分点达到 8.3%。
线下业务网点持续扩张，截至 6 月 30 日，珠宝时尚旗下老庙、亚一、DJULA、DMIANI 等品牌逆势扩张 285 家门店，线下实现门店布局达 3664 家，单二季度净增门店 196 家。在过去三年线下门店快速扩张的基础上，能持续保持行业领先的拓展速度；门店品质持续提升，顺应市场变化和客户需求，老庙通过渠道升维，落地
22 家好运时尚店。
单店经营和加盟业务方面，疫情后恢复迅速。随着产品升级及品牌形象的持续提升，老庙品牌直营门店今年上半年销售同店增长超过90%，单店盈利情况迅速提升。亚一通过代言人刘璇、王弢的持续发声和倾力推广，全渠道销售同期增长 65%。今年，针对加盟商服务的“好运宝”业务平台上线“极速及速达专区”，运用数字化手段提升管理能级，凭借精准的数据分析，判断出热门产品进行提前储备，实现前置备仓。此举有效提高了库存周转率，到货周期从原先的 30-45 天，减少至最快 10 天以内，处于行业领先水平。产品方面，产品结构进一步升级，爆款频出，品牌产品持续获得市场和消费者的认可，高毛利产品销售占比提升，持续提升板块毛利率。上半年古韵金产品销售超过 16 亿元创历史新高。5 月推出老庙多肉多福 IP 系列，两个月完成销售近 3500 万，近期我们还推出了培育钻石的新品牌露璨 LUSANT，针对不同消费者需求推动产品升级和品牌价值持续提升。通过珠宝设计师平台上线，也对现有各品牌的产品打造提升了更多的产品差异化和消费者认知，支持了好产品的加速落地。

品牌方面：珠宝时尚 2020 年新增 DJULA 、Damiani 两大国际品
牌，与原有老庙亚一形成错位竞争， 高端品牌 Damiani、Djula分别先后落子上海国金中心、三亚海旅免税和上海港汇恒隆；
线上渠道方面，通过在疫情期间强化的线上销售渠道搭建，全渠道多品牌推进线上销售，完成天猫，京东，抖音渠道全覆盖，新开设
老庙古韵天猫旗舰店。同时，2021 年上半年老庙亚一线上整体销售增长 52%，持续保持高增速。
2）餐饮业虽然受到疫情影响，上半年依旧完成销售收入 3.8 亿元，同比增长 136%。老城隍庙餐饮进入中国餐饮前六十强，排名提升15 位；松鹤楼餐饮单品牌收入近 2 亿，同比增长 167%；绿波廊与松鹤楼面馆观前街店，双双入围大众点评必吃榜。
餐饮连锁化：松鹤楼苏式面馆加速连锁化发展，截至 630 松鹤楼
苏式面馆新开 11 家门店，在上海北京深圳等 8 个城市拥有 32 家
门店，成功打入华南市场，持续全国布局。已签约未开业门店 37家，预计年内松鹤楼面馆布局冲刺百店。门店日均流水 2.4-2.5 万，单店模型盈利情况良好；松月楼、南翔馒头店继续优化单店模型，松月楼 3 月新开七宝店；
传统正餐餐饮：传统正餐收入持续恢复，上海老饭店、德兴菜馆新开门店，11 家门店单日销售创历史新高。
3）公司于 2020 年及今年年初完成酒业赛道布局，上半年完成舍得酒并购交易。两家酒企今年都录得了不错的半年度业绩，舍得酒业实现营业收入 23.9 亿元，同比增长 133 %；实现归属于上市公司股东的净利润 7.4 亿元，同比增长 348%。金徽酒实现营业收入9.7 亿元，同比增长 37%，实现归属于上市公司股东的净利润 1.9亿元，同比增长 56%；
公司目前持有金徽酒 38%的股权，持有舍得集团 70%的股权，舍得集团持有舍得酒业 29.95%的股权；

2021 年上半年完成了舍得的股权交割，同时通过赋能及协作，帮助舍得解决了资金占用问题，完成了摘帽；
借助复星豫园生态优势，金徽酒中期披露计划设立上海江苏销售公司开拓华东市场；
两瓶酒与复星豫园生态体系积极融合，金徽酒为复星、南钢、万邦提供定制酒；舍得与东家、亚特兰蒂斯等复星生态共创，推出 2 款产品。
4）公司于 2020 年完成了复星津美的收购增添了化妆品业务。化妆品板块上半年收入 2.2 亿，同比增长 23%，主要是受益于化妆品中国区域 77%的高速增长。
在业绩提升的同时，化妆品板块在上海成立了科创中心。复星津美科创中心 2021 年在上海正式揭幕，形成以色列-中国-美国三地研发中心，完成新品研发 12 个，储备研发产品 33 个，WEI“沁莲系列”成为上海科创中心推出的销售爆款，推出 2 个多月即销售超千万；
品牌方面，AHAVA：上半年共推出 10 款新品；渠道端线上线下同时发力；

线下—①7 月 10 日亮相海旅投免税城；②旅文 X 战略合作，集团
内 ClubMed，CASACOOK 旗下酒店将使用 AHAVA 定制客用品；线上—今年 3 月 AHAVA 开启与携程平台的合作，通过死海/以色列内容深度关联 AHAVA。同时，与携程会员生态深度结合，上架会员商城与黄金会员尊享付邮试用活动。

WEI：新品研发成功——通过复星津美化妆品全球科创中心成功研发沁莲莹润系列，上市不到 3 个月时间里，沁莲莹润系列占整体品牌销售额 30%以上，目前已经跃居为品牌排名第二的重点系列。品牌美誉度也持续提升，更持续蝉联丝芙兰独家品牌第一的稳定地位。
5）汉辰表业提高旗下“海鸥”“上海”品牌声量；建立技术标准，提高产品质量，同时海鸥品牌机芯荣获 2020 年度中国轻工业联合会科学技术进步奖；
童涵春堂豫园内庙童门店完成调改，童涵春堂抓住“国潮养生”的大趋势，推出面向年轻人的养生茶饮，探索连锁经营模式。同时推出两款古方改良新品：石榴玫瑰人参饮和西梅本草酵素饮。
6）复地产发坚定执行产城融合战略，嫁接集团优质资源，拓展快乐时尚线下地标业务版图，上半年公司通过土地竞买获取苏州太湖新城和上海徐汇滨江核心区位项目。
豫园一期调改持续推进，商圈累计客流达到 1210.10 万人次，同比上升 80%，较去年同期提升显著；五一长假商圈单日最高客流24.24 万人次，创日客流峰值新高。豫园商城荣登上海市商务委发布的“最受欢迎的消费地标”榜单。豫园二期已完成第一阶段的历史挖掘和第二阶段初步定位、地块联动，目前正在进行第三阶段的定位深化。同期，已启动 6 家国际级设计公司的前期邀标，预计 9月底将进行首次设计成果评选。福佑路地块的定位研究工作也已启动。

7）我们加强旗下各品牌会员体系建设，加强可运营数字化注册会员招募，会员销售占比和复购率显著提高。
为了提高用户满意度，重点采取三大举措，第一对标行业头部标准，整合内部的产业标准；第二从用户的视角来提升用户满意度；第三扩大关注范围，将线上消费体验满意度纳入整体考量。
8）我们持续推出好产品，爆款产品。上半年各产业推出超 30 个系列新品，零售类产业新品销售近 17 亿，占比 8.5%。
另一方面我们积极利用复星生态，做好产品 BD。比如：内部 BD推出老庙*金徽酒金锁银环限量酒，外部 BD 老城隍庙食饮与广州酒家推出联名款月饼。
9）身为植根上海的家庭快乐消费产业集团，豫园股份携旗下 38个品牌深度参与融入第二届“五五购物节”，联动控股股东——复星一起，在全国范围内，线上线下同步派发总价值 10 亿元的福袋，拉动超 105 亿元消费，同比去年增长 189%。“五五购物节”期间，豫园股份整体销售额 66.5 亿元，旗下上海本地品牌销售破 14.3 亿元。
上半年线上销售额突破 11 个亿，同比增长 125%，其中直播电商销售同比增长 169%。同时我们还在积极关注一些新兴渠道，比如小红书、抖音和快手，了解这些新渠道带来的机会。
总结与展望：
豫园股份自 2018 年战略优化及组织升级以后，持续锚定“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员及服务平台”的
“1+1+1”发展战略，已拥有国内 18 个中华老字号和一众领先品牌，以及多个全球知名品牌。在不断做精、做细产业运营的同时，通过产业投资多赛道布局，“双轮驱动”加速全球化，为公司快速增长打下坚实基础，也将持续在下半年和未来继续强化公司运营，提升投资者回报。
投资人提问 1：公司黄金珠宝上半年录得了很好的业绩，新开了200+门店？公司下半年的开店计划？分布到各个品牌？我们了解到黄金珠宝目前各个品牌都有比较高的开店计划，这个会不会给我们的豫园的展店目标带来压力？

回答：截止到 2021 年 6 月 30 日，上半年度新开门店 285 家，珠
宝时尚门店总计 3664 家，其中老庙 3046 家，亚一 602 家，DJULA
13 家，Damiani3 家，持续保持较高开店速度；
2021 年将保持高速拓展目标，计划净增开店 600+，继续保持行业领先的扩张速度。
亚一品牌将继续夯实降维快速拓展战略，继续推进 3+4+N 区域规划的同时利用代言人地域影响力优势开拓新区域
老庙品牌基于升维发展战略积极拓展老庙好运时尚店，上半年在核心战略商圈落地 22 家，配套运营手册、开业礼包、员工培训、专属产品套系同步落实，给中高端客群带来不同的产品服务体验。DJULA 和 DAMIANI 在海南三亚海免、上海国金中心以及上海港汇恒隆半年度新开三家门店，下半年 SALVINI 首店计划于 9 月底
亮相 BFC。
我们从 2018 年开始就开始了快速扩店的计划，过去两年保持年净增门店 600+的拓展速度，均超预期达成当年拓店目标，未来拓展计划将按照集团战略计划持续推进。
投资人提问 2：关注到近期有很多新闻报道豫园要进军培育钻石领域，公司目前对于培育钻石有什么具体计划？公司怎么看待培育钻石市场？
回答：大家知道全球钻石市场规模是很庞大的，同时天然钻石已经有相对比较成熟的体系，而目前培育钻石渗透率相对比较低一点，主要还是在美国市场相对比较成熟，所以从培育钻石市场整个发展来看，这个赛道未来中国会迎来更多的发展机遇和机会。

我们集团旗下的 IGI 在 2019 年、2020 年陆续发布了相关的一些
培育钻石的概念和指引，和其他的一些鉴定机构一起引导我们整个市场的健康发展，帮助培育钻石在未来有更好的前景。
从品牌这边，我们可以看到，不光是我们，从头部的天然钻石的品牌，包括 DeBeers，包括饰品类的施华洛世奇，包括潘多拉等世界级的著名的珠宝品牌，也加大了培育钻石的布局，从而给消费端更多的教育。相信培育钻石未来是行业的推动。
我们集团不是今天才刚刚想到培育钻石品牌，早在半年之前，我们已经在关注培育市场，也已经在不断布局培育市场的动态。目前我们培育钻石露璨品牌的诞生，只是我们培育钻石中半年中的探索摸
索中而总结出来的一个种子而已。
我们希望露璨作为第一个由国内头部珠宝品牌推出来的培育钻石品牌，其次也希望借助现有的，包括设计师平台，对培育钻石的上游供应链的掌控，学习，能快速帮助行业进行布局。第四季度我们计划开设第一家线下的培育钻石门店。线上天猫门店已经开了，收到了很多好的反馈，我们也在不断进化优化，期待第四季度线下门店开出来以后有更多投资者去关心。
感谢大家对培育钻石的关注。相信培育钻石中国市场的发展一定会迎来更好的机会。
投资人提问 3：公司松鹤楼面馆今年又新开了不少门店，尤其注意到深圳也新开了门店，生意很火爆，请问松鹤楼面馆今年下半年的计划开设多少新的门店，大致分布在什么区域？公司关于面馆的开店有没有更长远的计划？3 年后大概会是什么的样的规模和体量？
回答：豫园 2018 年收购松鹤楼品牌，当时松鹤楼只有正餐业务。19年开始松鹤楼面馆的单店模型打造，20年开始加快连锁化发展；截止到去年的 1231，松鹤楼面馆有 21 家门店，今年新增门店 11家，截至 630 松鹤楼苏式面馆拥有 32 家门店，已签约未开设门店37 家，预计年底松鹤楼面馆门店将近百家；
从区域上看，20 年我们在北京开设了芳草地店，成为日均流水最高的门店，21 年成功打入华南市场开设深圳门店，在华东区域除
了上海南京杭州苏州外，今年在无锡和宁波也开设的门店；
在目前看松鹤楼面馆的单店模型盈利保持良好。门店日均流水2.2-2.5 万，翻台率约 6-7 次，毛利率在 70%左右，平均投资回报期在 0.8-1 年；
明后两年，松鹤楼面馆将持续保持较块的展店速度 3 年展望 300家门店；
除了松鹤楼品牌，我们的松月楼、南翔馒头店继续优化单店模型，探索未来连锁化的可能性，松月楼 3 月新开七宝店。
投资人提问 4：公司今年在苏州的太湖新城和上海的徐汇滨江这样的核心城市核心区位拿地，公司后续规划如何？重点布局区域？回答：2021 年公司持续在核心城市取得优质复合功能地产项目，公司通过土地竞买新获取苏州太湖新城和上海徐汇滨江项目，通过收购获得佛山禅城项目。同时存量项目稳步推进，公司地产业务毛利率仍然保持行业较高水平。
公司的核心业务模式是通过“一城一产一基金一蜂巢”的方式，实现蜂巢产品在各核心城市的落位，我们针对健康、金融、智慧、文化、旅游蜂巢五个方向开展产品力建设工作。具体而言，就是在国家新型城镇化的顶层设计和双循环经济大环境下，复地产发通过深入挖掘政府的产业诉求，打通复星和豫园的产业资源，定制并落位契合城市产城目标的生态产品，实现产业和蜂巢业务的共赢。
此外，公司的复合功能地产业务可以持续为公司提供稳健的现金流
和利润贡献，反过来赋能公司产业的发展。
公司近两年项目获取节奏在监管合规的前提下有序稳定，具备一定体量的储备项目能够确保未来多年的持续开发。后续也可以通过这个模式持续地供应高品质、好口碑、高利润的地产项目。我们也会持续关注获取优质项目，重点关注一线和强二线城市，以及重点核心城市经济圈，包括长三角区域、华中两湖区域、京津冀、、粤港澳区域和中西部成渝等城市群。
投资人提问 5：公司从 18 年来在股份层面陆续推出了期权计划、限制性股票和员工持股计划，能否介绍下上市公司的股权激励体系？
回答：豫园股份已实行多期股权激励计划，包括 2018 年首期合伙人期权（450 万份）、2018 年限制性股票计划（458 万股）、2019年第二期合伙人期权（540 万份）、2019 年限制性股票计划（302万股）和员工期权计划（365 万份）、2020 年员工持股计划（587万份），覆盖 240 人次，其中包含豫园合伙人、产业合伙人、豫园股份总部及产业集团的核心管理人员和核心骨干。同时，我们于近日也公告了经董事会审议通过的2021年豫园股份限制性股票激励计划草案及 2021 年员工持股计划草案，方案覆盖 128 人次，并且挂钩 2021-2023 三年公司业绩条件的达成，目的是深度绑定激励对象与公司长期利益，推动未来三年公司业绩达成，2021 年两个方案还需经过股东大会审议通过后方可实施。

综合几期股权激励计划，将近 70%的激励对象来自于各个产业集团，我们希望开放更多的空间给到产业集团的核心人员，激励关键人才与公司共同成长、长期发展。同时，未来我们会根据上市公司经营情况持续推进此类长效机制，比如采用回购股份和定向增发相结合的方式用于公司后续的股权激励计划，从而进一步夯实公司的长期激励机制，为股东创造长远价值。
投资人提问 6：2019 年公司收购了上海和海鸥表两个品牌，这两个品牌也是国内老字号手表的品牌，但是在年轻的消费者当中了解还是比较少，老字号品牌面临着形象化的问题，公司怎么对这些老字号品牌形象进行更新？公司收购上海和海鸥两个品牌后，对这两个品牌进行了哪些赋能。公司对于手表业务的未来规划怎么样？回答：汉辰表业从 2019 年成立至今仅仅只有两年时间不到，但是我们是站在“两个 66 年”的历史中国老品牌肩膀上成长起来的品牌。
正如您所关注到的，海鸥表和上海表在过往的 60 多年发展之后也面临着品牌老化、用户人群老化等。汉辰成立两年来，在产品体系上、渠道体系上、顾客服务体系的梳理花了非常多的精力去投入，包括借助复星豫园生态体系内对会员的拉通，包括通过跟豫园股份内其他产业的联动进一步触达年轻消费人群，做了相当多的工作。整体上体现为2021年上半年1-6月份两块手表品牌的业务都达成了超过两位数的收入增长。同时，也会进一步加深以市场顾客需求
为出发点，尤其是年轻消费人群对手表佩戴过程中的需求点为出发，结合品牌在过去 60 多年来的核心技术沉淀和当代美学流行的趋势进行品牌产品体系重新升级。
汉辰表业未来在钟表产业，也会有进一步的布局。首先，我们会在核心技术这部分，也就是传统我们讲的手表的机芯核心技术，会进一步整合和推动中国机芯产业的发展。第二，在整个手表产品创意部分，我们会加大包括自身的创意设计能力以及在国内、国际的设计力量，来赋能汉辰表业产品品牌的外观设计创意。
同时，在整个品牌形象建设部分，因为过往 60 多年中，海鸥品牌、上海品牌也让大家进行了一个印象的固化，我们也会通过品牌的年轻化事件营销，正如前面提到的，包括我们内部生态体系内的 BD，进一步拉动我们触及更多年轻人，进行品牌形象的建设。
最后，汉辰除了在核心技术，产品、品牌形象建设外，我们会加大顾客服务网络这部分的建设，这部分恰恰是我们现在关注的年轻人使用手表、消费过程中，非常关注手表的售后服务、售中售前的服务体验。所以我们会持续建设这方面，夯实升级我们精密制造从制造端到 C 端的打通。我们也会进一步加强品牌的知名度和美誉度的塑造，为全球更多手表爱好者提供更多好产品和好服务。