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发表于 2018-01-12 15:33:07 股吧网页版
17年业绩快报点评:业绩超预期,上调评级至“买入” 查看PDF原文

研报日期:2018-01-12

K图 600606_1

  绿地控股(600606)

  公司发布 2017 年业绩快报,2017 年实现营收 2900.8 亿元,同比增长 17.25%,归属于上市公司股东净利 89.6 亿元,同比增长 24.3%;

  业绩增长超预期,降费增效进行时

  根据业绩快报, 2017 年公司营收增长主要得益于大基建业务规模迅速增长( 17 年前三季大基建营收占比 43%,同比增速 50%),而房地产结算收入小幅增长( 17 年前三季地产营收占比 45%,同比增速 22%)。但由于报告期地产结算项目毛利率显著提升( 17 年营业利润率同比扩大 0.7 个百分点),进而带动整体业绩表现的超预期。

  资金方面,截至 2017 年三季度末,公司净负债率 248%,较 2016 年末下降 39 个百分点,同时公司积极运用并购贷款、应收款 ABS、发行美元债等多种融资方式,助力融资成本从 2017 年初的 5.45%降至 2017 年三季度末的 5.19%。

  成本管控方面,公司强化标准成本管理,全面实施甲供直采并取得初步成效,综合降本率达到 27%, 2017 年前三季度售管理费用率同比下降 0.02 个百分点至 3.23%。

  销售彰显弹性,拿地增量不增价

  2017 年公司房地产实现销售额 3064.7 亿元,同比增长 20.2%,增速创 2014年以来新高,同时销售质量仍稳步提高,回款 2451 亿元,同比增长 20%,回款率达到 80%,销售权益比例为 96%,远高于同行;销售产品结构继续优化,17 年前三季住宅销售额占比达到 64%,较 16 年底提高 3 个百分点。展望 2018 年,公司可售货值充裕( 2017 年新开工同比增长 52.5%, 2018 年全年可推货值预计 5000亿元),我们预计公司 2018年销售额有望实现 20%左右增长。

  拿地方面, 2017 年公司新增 69 个项目,规划建面 2325 万平、总地价 584.4亿元,同比增幅分别为 34.6%、 -37.9%,楼面价仅 2513.5 元/平,同比大幅下降 54%。公司拓展土地增量不增价的主要原因在于拿地区域策略和拓展方式:从拿地区域来看,公司 2017 年新增项目中三线占比达到 61%(多为长三角、珠三角、中部省会周边等强三线城市),较 2016 年扩大 39 个百分点,布局结构的调整拉低了土储平均成本;从拿地方式来件,公司自 2017 年开始大力通过“特色小镇”的低成本方式拓展土储,截至 2017 年三季度中旬,特色小镇已累计签约 40000 亩,实现供地 3000 亩,预计 2018 年还将有批量土地贡献。

  多元化产业协同并进,打造“地产 ”产业协同运营模式

  2017 年公司大基建、大金融等多元产业继续快速发展,产业协同效应进一步增强,夯实公司竞争优势。大基建方面,建筑板块营收、利润规模大幅增长,2017 年前三季度新增订单金额 1400 亿元,同比增长 92%, 凭借“大平台、大项目、大协同”优势,市场拓展长效显著先后中标杭州湾二期、三期及许信高速公路、南京求雨山 PPP 等项目,并成功拓展“一带一路”沿线市场如马来西亚、柬埔寨、老挝等。大金融方面,“投资 投行”的金融全产业链布局逐步成熟, 房地产基金、一二级市场投资等债权和股权业务稳步推进。

  此外,围绕“特色小镇”战略,以特色小镇为载体,公司将打造基建、金融、消费、科创、康养等“地产 ”多产业协同的运营模式,并逐步在多个项目中推行落地。

  盈利预测与投资评级

  公司是房地产综合开发实力领先的世界 500 强,地产主业正逐步做精做强,大基建、大金融、大消费等多元产业协同并进。由于 17 年业绩超预期(较我们之前预测高出 12 个百分点),我们上调公司 2018-2019 年业绩预测,预计公司 18、 19 年 EPS 为 0.93、 1.18 元,对应 PE 倍数 10.1、 8.0x,将公司评级由“增持”上调至“买入”。

  风险提示事件: 公司销售不达预期、大基建和大金融等新业务进展不及预期。[中泰证券股份有限公司]
[点击查看PDF原文] 今日最新研究报告

提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。
发表于 2018-01-12 15:34:52
下周让你们目瞪口呆
发表于 2018-01-12 15:34:54
完了,要跌
发表于 2018-01-12 15:35:21
要跌了
发表于 2018-01-12 15:37:46
利好出货,大跌
发表于 2018-01-12 15:42:54
发表于 2018-01-12 15:46:51
已经跌了呀,而且今天板块大涨
发表于 2018-01-12 15:47:02
赤膊上阵!
发表于 2018-01-12 15:47:41
然并卵
发表于 2018-01-12 15:53:06
都怪你发这个,今天大跌
发表于 2018-01-12 15:55:31
利好套人
发表于 2018-01-12 15:56:48
上峰水泥出了一个,然后一直跌,完蛋了。累啊
发表于 2018-01-12 16:07:47
分析人士不是骗子就是。2.5.0
发表于 2018-01-12 16:10:24
600606:绿地控股2017年12月新增房地产项目情况简报 查看PDF原文
公告日期:2018-01-12
证券代码:600606 股票简称:绿地控股 编号:临2018-001

绿地控股集团股份有限公司

2017年12月新增房地产项目情况简报

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

2017年12月,公司新增房地产项目22个。
发表于 2018-01-12 16:10:52
高位利好。

配合完美。

看看
发表于 2018-01-12 16:11:22
下周大涨我今天没出
发表于 2018-01-12 16:55:42
又忽悠大家接盘呢,继续忽悠,不跌到位,不会接的,放心
发表于 2018-01-12 17:10:22
证券日报:万业企业(600641)市盈率最低,为4.68倍。公司主营业务:房地产开发与销售:上海国资改革, 上海自贸区, 股权转让, 白马股, 沪港通>财务分析:白马股, 绩优股,每股收益:1.98元。分类:中盘股,总股本:8.06亿股,净利润:15.96亿元 同比增长634.89% 总市值:112亿,每股净资产:7.15元,毛利率:60.08%净资产收益率:31.30%【2017-10-31】【出处】证券日报,万业企业(600641)年报业绩预增115%-135% 截至10月30日17:00,在沪深两市已披露三季报的公司中,万业企业最新动态市盈率最低,为4.68倍。公司三季报显示,前三季度营业收入191873.71万元,同比增加15.07%;归属上市公司股东的净利润159601.17万元,同比增加634.89%;每股收益为1.9798元,净资产收益率为31.3%。2017年三季报披露显示,预测年初至2017年末的累计净利润与上年同期相比将增加115%-135%
发表于 2018-01-12 17:10:58
老乡别走!出利好了!
发表于 2018-01-12 17:20:10
周一一字板涨停
发表于 2018-01-12 17:44:44
茅台和格力电器也出研报,为啥没跌
发表于 2018-01-12 18:37:16
牛不牛我说的算 : 茅台和格力电器也出研报,为啥没跌
这几只股票资金能达成共识,格力高管减持都没啥影响,大资金看好吃分红。绿地不一样,资金一看到有好消息就比谁跑得快了
发表于 2018-01-12 18:53:56
o_o涛涛4731 : 老乡别走!出利好了!
你这一喊吓我一跳,还说不拿老乡一针一线呢,是不拿一针一线,只扒皮抽筋喝血……
发表于 2018-01-12 18:57:29
利好出尽!接下来迎接解禁
发表于 2018-01-12 20:28:33
17年业绩快报点评:业绩超预期,上调评级至“接盘”
发表于 2018-01-12 22:03:15
水龙敬 : 17年业绩快报点评:业绩超预期,上调评级至“接盘”
就服你
发表于 2018-01-12 23:01:13
不要当接盘侠
发表于 2018-01-13 06:09:17
告诉你买,但不会告诉你什么价位买入才是最佳。可以他们也不知道
发表于 2018-01-13 12:31:38
中国名片 : 下周让你们目瞪口呆
大不了从我家窗子跳出去

三岁就开始……一会往里跳爬一会往外跳
发表于 2018-01-13 12:51:23
2017年12月,公司新增房地产项目22个。一个工作日一个,张无良捂不住了
发表于 2018-01-13 13:35:05
证券日报:万业企业(600641)市盈率最低,为4.68倍。公司主营业务:房地产开发与销售:上海国资改革, 上海自贸区, 股权转让, 白马股, 沪港通>财务分析:白马股, 绩优股,每股收益:1.98元。分类:中盘股,总股本:8.06亿股,净利润:15.96亿元 同比增长634.89% 总市值:112亿,每股净资产:7.15元,毛利率:60.08%净资产收益率:31.30%【2017-10-31】【出处】证券日报,万业企业(600641)年报业绩预增115%-135% 截至10月30日17:00,在沪深两市已披露三季报的公司中,万业企业最新动态市盈率最低,为4.68倍。公司三季报显示,前三季度营业收入191873.71万元,同比增加15.07%;归属上市公司股东的净利润159601.17万元,同比增加634.89%;每股收益为1.9798元,净资产收益率为31.3%。2017年三季报披露显示,预测年初至2017年末的累计净利润与上年同期相比将增加115%-135%
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研报日期:2018-01-12

K图 600606_1

  绿地控股(600606)

  公司发布 2017 年业绩快报,2017 年实现营收 2900.8 亿元,同比增长 17.25%,归属于上市公司股东净利 89.6 亿元,同比增长 24.3%;

  业绩增长超预期,降费增效进行时

  根据业绩快报, 2017 年公司营收增长主要得益于大基建业务规模迅速增长( 17 年前三季大基建营收占比 43%,同比增速 50%),而房地产结算收入小幅增长( 17 年前三季地产营收占比 45%,同比增速 22%)。但由于报告期地产结算项目毛利率显著提升( 17 年营业利润率同比扩大 0.7 个百分点),进而带动整体业绩表现的超预期。

  资金方面,截至 2017 年三季度末,公司净负债率 248%,较 2016 年末下降 39 个百分点,同时公司积极运用并购贷款、应收款 ABS、发行美元债等多种融资方式,助力融资成本从 2017 年初的 5.45%降至 2017 年三季度末的 5.19%。

  成本管控方面,公司强化标准成本管理,全面实施甲供直采并取得初步成效,综合降本率达到 27%, 2017 年前三季度售管理费用率同比下降 0.02 个百分点至 3.23%。

  销售彰显弹性,拿地增量不增价

  2017 年公司房地产实现销售额 3064.7 亿元,同比增长 20.2%,增速创 2014年以来新高,同时销售质量仍稳步提高,回款 2451 亿元,同比增长 20%,回款率达到 80%,销售权益比例为 96%,远高于同行;销售产品结构继续优化,17 年前三季住宅销售额占比达到 64%,较 16 年底提高 3 个百分点。展望 2018 年,公司可售货值充裕( 2017 年新开工同比增长 52.5%, 2018 年全年可推货值预计 5000亿元),我们预计公司 2018年销售额有望实现 20%左右增长。

  拿地方面, 2017 年公司新增 69 个项目,规划建面 2325 万平、总地价 584.4亿元,同比增幅分别为 34.6%、 -37.9%,楼面价仅 2513.5 元/平,同比大幅下降 54%。公司拓展土地增量不增价的主要原因在于拿地区域策略和拓展方式:从拿地区域来看,公司 2017 年新增项目中三线占比达到 61%(多为长三角、珠三角、中部省会周边等强三线城市),较 2016 年扩大 39 个百分点,布局结构的调整拉低了土储平均成本;从拿地方式来件,公司自 2017 年开始大力通过“特色小镇”的低成本方式拓展土储,截至 2017 年三季度中旬,特色小镇已累计签约 40000 亩,实现供地 3000 亩,预计 2018 年还将有批量土地贡献。

  多元化产业协同并进,打造“地产 ”产业协同运营模式

  2017 年公司大基建、大金融等多元产业继续快速发展,产业协同效应进一步增强,夯实公司竞争优势。大基建方面,建筑板块营收、利润规模大幅增长,2017 年前三季度新增订单金额 1400 亿元,同比增长 92%, 凭借“大平台、大项目、大协同”优势,市场拓展长效显著先后中标杭州湾二期、三期及许信高速公路、南京求雨山 PPP 等项目,并成功拓展“一带一路”沿线市场如马来西亚、柬埔寨、老挝等。大金融方面,“投资 投行”的金融全产业链布局逐步成熟, 房地产基金、一二级市场投资等债权和股权业务稳步推进。

  此外,围绕“特色小镇”战略,以特色小镇为载体,公司将打造基建、金融、消费、科创、康养等“地产 ”多产业协同的运营模式,并逐步在多个项目中推行落地。

  盈利预测与投资评级

  公司是房地产综合开发实力领先的世界 500 强,地产主业正逐步做精做强,大基建、大金融、大消费等多元产业协同并进。由于 17 年业绩超预期(较我们之前预测高出 12 个百分点),我们上调公司 2018-2019 年业绩预测,预计公司 18、 19 年 EPS 为 0.93、 1.18 元,对应 PE 倍数 10.1、 8.0x,将公司评级由“增持”上调至“买入”。

  风险提示事件: 公司销售不达预期、大基建和大金融等新业务进展不及预期。[中泰证券股份有限公司]
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提示:本文属于研究报告栏目,仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,本网不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

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