06月14日，举世瞩目的2018年第21届足球世界杯，将在俄罗斯境内11座城市中的12座球场内举行。4年一次的全球顶级省事，对万亿球迷和伪球迷来说，津津有味看球赛的同时，自然少不了啤酒、花生、爆米花，优台网这里就来谈谈与世界杯喝啤酒话题有关的A股三家上市公司，青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒。

在酒水饮料行业中，与贵州茅台、五粮液这样的A股明星大佬相比，几家啤酒企业或许没那么亮眼，但也不乏好企业。按市值规模数下来，主要有青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒以啤酒为主要产品的企业。

投资价值比较，选取市值在100亿以上的青岛、燕京、重庆三家，而且三者的市值是呈300亿、200亿、100亿的阶梯状分布。青岛啤酒远销各地名声最响亮，重庆啤酒的市场范围主要在重庆、四川、湖南三地，燕京啤酒则集中在华北、华南地区。

（以下数据来自优台网）

1.扣非净利润比较

三家企业都是以啤酒生产和销售为绝对主业，啤酒的营收贡献都占全年营业收入的90%以上。这里直接以扣除非经常性损益后的净利润，来进行对比，更加简单、直接地反应企业的经营业绩。

（青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒的近10年扣非净利润比较）

从上图可以看出，青岛啤酒的近10年扣非净利润远远把燕京啤酒和重庆啤酒甩在身后，燕京啤酒本来一直高于重庆啤酒，但2017年出现亏损被重庆啤酒反超，目前是青岛啤酒>重庆啤酒>燕京啤酒。本轮青岛啤酒胜出。

2.应收账款比较

（青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒的近10年应收账款比较）

从近10年3家企业的应收账款曲线走势可以看出，燕京啤酒的曲线走势波动最大，2014年起均是燕京啤酒>青岛啤酒>重庆啤酒，且近3年重庆啤酒的应收账款呈下降趋势，说明资金周转情况相对较好。本轮重庆啤酒胜出。

3.ROE比较

（青岛啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒的近10年ROE比较）

ROE中，三家企业中重庆啤酒近10年的ROE曲线走势波动最大，青岛啤酒每年均是优于燕京啤酒。近2年，形成了重庆啤酒>青岛啤酒>燕京啤酒>的格局，且2017年重庆啤酒的ROE达到了27.25%，相比青岛不到10%、珠江不到5%优秀得多。本轮，重庆啤酒明显胜出。

不过，要注意的是，2017年重庆啤酒资产负债率高达66.8%，会对推高其ROE数值产生影响，而青岛啤酒资产负债率42.6%，燕京啤酒资产负债率24.4%，远低于重庆啤酒。

再来看市盈率，截止05月18日，最新动态市盈率为燕京啤酒116.2倍（股价8.93元）>重庆啤酒47.9倍（股价29.91元）>青岛啤酒26.3倍（51.86元），很明显青岛啤酒估值偏低，但股价处于历史偏高位。而重庆啤酒的股价处于历史中低位。

综合下来，论股票投资性价比，重庆啤酒>青岛啤酒>燕京啤酒。世界杯马上就要火热开启，来吧，干了这瓶重庆啤酒！

（优台网，上市公司财务数据分析与价值挖掘平台）