青岛啤酒（600600）3月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入339.37亿元，同比增长5.49%；归母净利润42.68亿元，同比增长15.02%；扣非净利润37.21亿元，同比增长15.94%；经营活动产生的现金流量净额为27.78亿元，同比下降43.07%；报告期内，青岛啤酒基本每股收益为3.139元，加权平均净资产收益率为16.12%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派20元（含税）。

　　以3月26日收盘价计算，青岛啤酒目前市盈率（TTM）约为27.2倍，市净率（LF）约为4.23倍，市销率（TTM）约为3.42倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，青岛啤酒近三年营业总收入复合增长率为6.93%，近三年净利润复合年增长率为24.69%。

　　资料显示，公司的经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，销售啤酒等收入334.06亿元，同比增长5.39%，占营业收入的98.44%。

　　2023年，公司毛利率为38.66%，同比上升1.81个百分点；净利率为12.81%，较上年同期上升0.98个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为27.47%，同比上升2.22个百分点，环比下降13.46个百分点；净利率为-21.99%，较上年同期下降3.66个百分点，较上一季度下降38.16个百分点。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额26.30亿元，占总销售金额比例为7.75%，公司前五名供应商合计采购金额30.02亿元，占年度采购总额比例为18.33%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为16.12%，较上年同期增长0.82个百分点；公司2023年投入资本回报率为14.46%，较上年同期增长0.84个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为27.78亿元，同比下降43.07%；筹资活动现金流净额-28.68亿元，同比减少11.92亿元；投资活动现金流净额-34.63亿元，上年同期为-21.99亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为48.31亿元，相比上年同期增长8.46%。

　　2023年，公司营业收入现金比为114.31%，净现比为65.08%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.68次，上年同期为0.66次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业2/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为308.53次、5.41次。

　　2023年，公司期间费用为58.71亿元，较上年同期增加5.56亿元；期间费用率为17.30%，较上年同期上升0.78个百分点。其中，销售费用同比增长12.12%，管理费用同比增长3.1%，研发费用同比增长59.86%，财务费用由去年同期的-4.21亿元变为-4.57亿元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加7.99%，占公司总资产比重上升3.66个百分点；其他流动资产较上年末减少30.23%，占公司总资产比重下降3.56个百分点；其他非流动金融资产较上年末增加237480.93%，占公司总资产比重上升2.89个百分点；交易性金融资产较上年末减少28.31%，占公司总资产比重下降1.42个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末减少13.67%，占公司总资产比重下降2.10个百分点；应付账款较上年末减少14.75%，占公司总资产比重下降0.89个百分点；应交税费较上年末减少55.50%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；长期递延收益较上年末减少7.82%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1.01亿元，同比增长59.86%；研发投入占营业收入比例为0.30%，相比上年同期上升0.10个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为42.64%，相比上年末下降5.14个百分点；有息资产负债率为0.10%，相比上年末下降0.45个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.75，速动比率为1.54。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为香港中央结算(代理人)有限公司，占比45.01%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司、青岛啤酒集团有限公司、中国证券金融股份有限公司、易方达消费行业股票型证券投资基金、银华富裕主题混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、汇添富消费行业混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、富国消费主题混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.42万户，较三季度末增长了3926户，增幅6.51%；户均持股市值由三季度末的197.13万元下降至158.22万元，降幅为19.74%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。