2017年归母净利润170.7亿，同比增长99.8%，EPS为3.22，2018年归母净利润为250亿，同比增长47%，EPS为4.72，按目前股价29.46，对应市盈率分别为9.1和6.2，考虑到其为水泥龙头企业，受益于小水泥厂关闭，水泥价格上涨，业绩有望持续保持高增长，市盈率为14是合理的，2018年股价为66元，目前属于严重低估阶段。

华东水泥价格指数
2017年1季度为97.7（1月为97,2月为96,3月为100）,2季度为106（4月为105,5月为108，6月为106），3季度为106（7月为103,8月为104，9月为116），4季度（到12月9号）为136（10月为116,11月为131,12月为160，今天为165），4季度比3季度环比增长28.4%

销售收入
2017年1-9月实现营业收入500亿元（上半年销售水泥和熟料为1.34亿吨，销售收入319.1亿，3季度销售0.72亿吨，销售收入为181.3亿），4季度预计销售水泥和熟料为0.79亿吨，销售收入为255.0亿(按水泥价格比3季度增长28。2%），2017年销售水泥和熟料为2.85亿吨，销售收入为755亿，同比增长35%。2018年按华东水泥价格指数135（2017年为111.4，价格比2017年上涨21.5%），销售水泥和熟料为2.9亿吨，销售收入为934亿，同比增长为23.6%

毛利率
2016年为32.5%，2017年上半年34.9%，2017年3季度为32.6%，2017年4季度为47%，2018年按华东水泥价值指数135，为44%
2017年上半年水泥熟料成本为154.5元/吨，原料为25.7元/吨，燃料为97.6元/吨，折旧13.2元/吨，人工18.0元/吨，影响最大的是煤炭价格，3季度煤炭价格上涨10%，熟料成本大约170元/吨,但水泥价格略有增长，所以毛利率下降，4季度煤炭价格比3季度上涨5%，但水泥价格比3季度上涨28%，导致毛利率大幅提升，2018年按熟料成本188元核算。

期间费用：
2016年期间费用（销售费用、管理费用和财务费用）为24.4元/吨，2017年与2016年相同，2018年基本和2017年差不都，2018年按26元/吨，高估一点。

净利润
2017年1-9月年归母净利润98.1亿，扣非净利为81.4亿，预计Q4为扣非净利为72.6亿，2017年扣非净利154.1亿，归母净利润为170.7亿，同比增长99.8%。2018年扣非净利为240亿，2016非经常性损益8.5亿，2017年1-3季度为16.7亿，2018年按10亿核算，2018年归母净利润为250亿，同比增长47%。

通常合同货价格均有一定滞后性，因为前几个季度价格变化不大，4季度价格上涨比较大，滞后性有多大，无法确定，2017年或许无法达到上述预测数，4季度低了，明年1季度就高。

不同价格下，海螺水泥净利润预测：
按华东水泥价格指数136，水泥利润124元/吨，净利润96元/吨，是2016年（27.7元/吨）的3.5倍，是3季度（42元/吨）的2.6倍。按华东水泥指数160核算，水泥的净利润为132元/吨，按年销量2.9亿吨，扣非净利润为365亿，归属股东净利润为375亿。
按2019年水泥和熟料销售2.9亿吨，不同华东水泥价格指数下2018年净利润（2018年按熟料成本188元，非经常性损益10亿）
价格指数135,水泥净利润为87元/吨，海螺水泥净利润250亿
价格指数140,水泥净利润为96元/吨，海螺水泥净利润275亿
价格指数145,水泥净利润为105元/吨，海螺水泥净利润300亿
价格指数150,水泥净利润为114元/吨，海螺水泥净利润325亿
价格指数155,水泥净利润为123元/吨，海螺水泥净利润350亿
价格指数160,水泥净利润为132元/吨，海螺水泥净利润375亿

目前华东水泥价格指数165

水泥价格上涨的合理性，预计2018年水泥价格维持在较高水平（华东水泥价格指数很难低于140）
库存不断下降，导致价格上涨。目前全国水泥库容比已经降至50%左右，而华东地区、长江流域等地水泥库容比已降至45%以下，较多区域处于"空库"或"半空库"状态。
需求增加，供应减少是华东水泥价格暴涨原因。1-10月华东需求增长2.6%，增速超过去年2.62个百分点，中南地区消费量增长1.94%，增速也有小幅的上扬。由于大气污染指标考核、错峰生产和限产如燎原之火差不多已经烧遍全国，导致供给减少。
煤炭价格不断上涨，成本大幅增加。
对于今年水泥价格持续上涨的问题，中国水泥协会常务副会长孔祥忠日前表示，成本大幅增加和部分地区供需失衡导致价格呈上涨趋势。
"今年水泥价格的高位增长有企业原燃材料、环保治理投入的成本因素，也有部分地区环保督查中地方政府强制企业停产带来的供需平衡失调的叠加因素。"他说。

海螺水泥优势：
1.成本低。煤炭成为影响水泥成本主要因素，电力和煤炭占水泥成本的65%-70%。最近几年，海螺水泥通过余热发电、扩模改造等多途径节能降耗，如实施辊压机技改后的生产线吨粉磨工序电耗下降5度以上；2017年上半年公司生产水泥和熟料1.34万吨，仅购买了57亿度电，平均每43度/吨，可见熟料电耗下降很大，熟料折合能耗标煤低于95kg/t，比很多水泥生产企业低40-50kg/t（折合实物煤60-70kg/t）,按煤炭价格650元/吨，成本低40-45元/吨。
2.安徽煤价相对中部其它省低，但中部水泥涨价高，其贵州等地生产厂煤价也比较低。
3.很多水泥厂在当地自配矿
上述原因导致一些水泥厂亏损（如福建水泥）或低利润，公司盈利仍然比较高。