重视政策利好 淡化油价逻辑
市场主流观点是以油价和油服公司的投资逻辑看待海油工程，我认为有两点重要差异： 第一，海油工程业务覆盖是石油天然气大部分产业链，包括石油天然气深海开发FPSO船，以及天然气模块化，储气罐，接收站等管道输送工程。第二，油气海上工程板块，并非简单与油价和全球原油资本开支周期相关。第三，全球传统油气田的资源枯竭无法逆转，近年来新发现都是以深海超深海为主，都是海工的技术优势，特别是南海的大力开发。中国海油已经将勘探开发工作提升到“保障国家能源安全”的高度， 2019 年中海油集团国内勘探开发投资运行方案同比 25%左右。总之，公司业务有政策加持保障经历了 17/18 年业绩低谷，19/20 年有望迎来快速增长。