中证智能财讯时代出版（600551）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入44.36亿元，同比增长4.78%；归母净利润1.72亿元，同比下降5.59%；扣非净利润1.68亿元，同比增长3.46%；经营活动产生的现金流量净额为1.88亿元，上年同期为-1.43亿元；报告期内，时代出版基本每股收益为0.2529元，加权平均净资产收益率为3.04%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司课后服务、新闻出版和印刷物资及文化商品贸易业务销售规模扩大。

　　以8月23日收盘价计算，时代出版目前市盈率（TTM）约为9.26倍，市净率（LF）约为0.9倍，市销率（TTM）约为0.57倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入27.94亿元，同比增长10.13%，环比增长70.05%；归母净利润1.1亿元，同比增长16.01%，环比增长79.32%；扣非净利润1.17亿元，同比增长19.77%，环比增长127.13%。

　　半年报称，公司主营业务涉及图书期刊出版、新媒体出版、素质教育课后服务、印刷复制、文化产品贸易、股权投资等多个业务领域。

　　2024年上半年，公司毛利率为9.31%，同比下降0.47个百分点；净利率为3.91%，较上年同期下降0.40个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为8.94%，同比下降1.11个百分点，环比下降0.98个百分点；净利率为3.94%，较上年同期上升0.15个百分点，较上一季度上升0.09个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.04%，较上年同期下降0.44个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.58%，较上年同期下降0.47个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.88亿元，同比增加3.31亿元；筹资活动现金流净额-4.64亿元，同比减少5.96亿元；投资活动现金流净额1.04亿元，上年同期为-4496.34万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为8997.93万元，上年同期为-6589.87万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为118.31%，净现比为109.57%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.53次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业1/19）；固定资产周转率为8.17次，上年同期为8.90次（2023年上半年行业平均值为7.56次，公司位居同行业5/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.13次、3.81次。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.04亿元，较上年同期减少2401.34万元；期间费用率为4.60%，较上年同期下降0.79个百分点。其中，销售费用同比下降16.14%，管理费用同比下降1.41%，研发费用同比下降1.65%，财务费用由去年同期的-1359.35万元变为-2053.27万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期宣发费用等减少；管理费用的变动主要因为本期出售子公司华丰印务导致合并范围变化；财务费用的变动主要因为本期收到的银行存款利息增加；研发费用的变动主要因为本期出售子公司华丰印务导致合并范围变化。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少42.92%，占公司总资产比重下降5.57个百分点；应收账款较上年末增加19.11%，占公司总资产比重上升2.06个百分点；债权投资合计较上年末减少71.99%，占公司总资产比重下降1.66个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加119.41%，占公司总资产比重上升1.48个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少51.48%，占公司总资产比重下降2.69个百分点，主要系本期全资子公司创新科技偿还以进口押汇方式取得的质押借款；应付票据较上年末减少43.55%，占公司总资产比重下降2.11个百分点；应付账款较上年末减少14.77%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；合同负债较上年末增加15.61%，占公司总资产比重上升1.42个百分点，主要系本期期末预收货款增加。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.68亿元，占净资产的13.65%，较上年末减少5.77亿元。其中，存货跌价准备为3.44亿元，计提比例为30.97%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为33.45%，相比上年末下降4.24个百分点；有息资产负债率为2.97%，相比上年末下降2.70个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.44，速动比率为2.16。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为宋杰、富国中证红利指数增强型证券投资基金，取代了一季度末的福建道冲投资管理有限公司、华商信用增强债券型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、杨德强持股有所上升，中科大资产经营有限责任公司、张淑珍持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.71万户，较一季度末增长了596户，增幅3.61%；户均持股市值由一季度末的39.07万元下降至28.10万元，降幅为28.08%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。