从轨道R1上马及租赁公司上杠杆租车， 分析东莞控股的未来价值
要点：
1）这是东莞控股顺利对接粤港澳建设，财政加码，租赁上杠杆轨道机车的首例，交投集团发债建路，股份公司买车租车。
2）股份公司加杠杆规模：28.75亿元的8倍加上财务资助留存及39亿元人民币的授信融资额度：租赁公司合共有310 亿 额度买机车租给轨道交通公司
3）利润推算：按原来租赁巴士2.5点毛算：明年整个会计年可增加利润约7.5亿。加上北三环增加的2亿。估未来5年，每年利润均可达18亿。
4）风险; 集团内部左手卖右手，财政埋单。没有任何风险
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重组整合东莞市交通投资集团有限公司（简称“交投集团”）。为增强市属国有企业在全市交通一体化投资建设运营的统筹力和承载力，提升轨道交通等重要交通基础设施建设的投融资水平，加快交通板块业务资源整合，进一步发挥协同效应，以现交投集团为主体，将东实集团属下的东莞市轨道交通有限公司（简称“轨道交通公司”）、东莞城际轨道实业有限公司（简称“城际轨道公司”）、东莞市虎门港澳客运有限公司（简称“虎门港澳客运”）、东莞市鸿运运输有限公司（简称“鸿运运输公司”）等企业的市属国有股权注入，作为其二级子公司。重组整合后，交投集团的功能定位为全市交通一体化建设运营及交通运输等相关产业投资的综合性集团。按照资产资源跟随相应业务一并划转原则，处理重组整合过程中所涉及的有关资产资源划转事宜。轨道交通公司并入交投集团的过渡期间，轨道项目相关借款还款关系暂时维持不变，市财政局、金融工作局、国资委等职能部门要会同相关市属国有企业抓紧研究制定稳妥的衔接方案。同时，要研究对交投集团及轨道交通公司注入相应的项目资源及优质资产，增强企业的投融资能力。
重组后集团的总资产预估为657亿元，净资产预估为335亿元。
资产规模的增大，意味着融资能力飙升。根据政策规定，公司的发债规模不得高于净资产规模的40%。简单来算一笔账，理论上，交投集团的发债能力，将从重组前73.6亿元，提升为重组后的134亿元，同比增长82%。(正式运营的东莞轨道交通R2线建设总投资为195亿元)
目前，市交投集团正在推进公司债发行工作，今后还将发挥规模效应，深入研究融资租赁、境外融资和资产证券化等新型融资工具的可行性，进一步提高融资能力，降低融资成本。
》》交投集团发债建路
广东发行粤港澳大湾区专项债
8月16日，经财政部和广东省人民政府批准，广东省财政厅通过财政部政府债券发行系统成功发行粤港澳大湾区土地储备专项债券（以下简称“粤港澳大湾区债券”）和水资源专项债券。这是专项债券发行试点以来，全国首次发行区域融合发展领域、水资源领域专项债券。
粤港澳大湾区债券发行额341.9亿元，期限为5年，中标利率为3.71%。记者从省财政厅获悉，本次粤港澳大湾区债券的成功发行意义重大，社会效应和经济效应显著。一是债券主动对接国家顶层战略，服务粤港澳大湾区基础设施建设。实现财政金融资源与粤港澳大湾区建设的精准对接，为便利境内外投资者特别是香港、澳门金融机构参与大湾区建设，共享发展成果发挥了示范效应。二是粤港澳大湾区债券是全国首只集合多个地市发行的地方政府项目收益专项债券，有效地解决了地方债碎片化问题，341.9亿元的额度是广东省政府单只规模最大债券，也是地方债单只规模最大债券之一。三是粤港澳大湾区债券对应5个粤港澳大湾区相关地市（广州、珠海、佛山、东莞、中山）财政经济实力雄厚，发债筹集资金投向67个土储项目，预期收益充裕，偿付能力极强。
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2018年东莞重大交通建设汇总 地铁1号线9月4日开工！
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（二）
市轨道交通1号线工程
线路全长58.0km,设车站21座，设车辆段1处、停车场1处，设主变电所3座。开展1号线征地拆迁、管线迁改施工；开展望洪站上跨穗莞深城际线桥梁施工；完成施工标招标工作，开展施工1标车站施工。
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关于调整对融资租赁子公司提供财务资助相关条款的公告
公告如下： 一、财务资助原审批与使用情况 本公司于2015年3月10日召开第五届董事会第三十三次会议，审批同意向融通租赁公司提供有效期限5年（至2020年3月9日）、额度8亿元人民币的借款。具体方案如下： 在前述有效期限及额度范围内融通租赁公司可循环使用；借款年利息率不低于中国人民银行同期人民币贷款基准利率，资金用途为开展各类融资租赁业务，且须符合融通租赁公司的总负债（含本公司提供财务资助的金额）不得超过其净资产6倍的条件。 强，业务投放所需资金主要通过股东资本投入及历年利润留存、股东提供的财务资助以及金融机构贷款来解决。截至6月末，融通租赁公司租赁业务余额为28.75亿元人民币，现有财务资助额度及金融机构贷款不足以支持融通租赁公司下一步发展。此次增加对融通租赁公司的财务资助额度，有利于进一步拓展业务，抓住市场机会，为股东创造更多价值。 2、调整关于借款利率的约定 公司于2018年5月完成企业集团的组建工作，根据国家有关政策的规定，符合统借统还的融资业务，企业集团中的核心企业向集团内下属单位收取的利息免征增值税。为充分利用相关的税收优惠政策，对融通租赁公司财务资助中关于借款利率的约定调整为：在满足企业集团统借统还相关政策的条件下，财务资助的借款年利率按企业集团外部金融机构贷款（或发行债券）约定的利率执行；否则，财务资助的借款年利率按不低于中国人民银行公布的同期限贷款基准利率执行。 3、调整资金用途及提前还款的约定 倍的行业管理规定，合理控制融通租赁公司的资产负债率水平，本次将财务资助资金使用条件调整为：须符合融通租赁公司的总负债（含本公司提供财务资助的金额）不得超过其净资产8倍的条件。
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关于增加融资租赁子公司财务资助额度并调整相关条款的议案公告
于2018年8月20日以通讯表决方式召开，应到会董事7名，实际到会董事7名。会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和本公司章程的规定，决议合法有效。本次会议作出了如下决议： 一、以同意票7票，反对票0票，弃权票0票，审议通过了《关于增加融资租赁子公司财务资助额度并调整相关条款的议案》。 同意对公司第五届董事会第三十三次会议审议通过的《关于向广东融通融资租赁有限公司提供财务资助的议案》进行调整，调整内容包括增加财务资助额度，增加提前还款、借款利率及资金用途与使用条件的约定。调整后具体内容如下： 1、同意在不影响公司正常运营的情况下，对下属公司广东融通融资租赁有限公司（下称，融通租赁公司）提供额度为28亿元人民币的借款，额度有效期不变，仍为5年（至2020年3月9日）。 2、在有效期限及额度范围内融通租赁公司可循环使用，每笔借款可在到期日还款，也可根据融通租赁公司的资金情况申请提前还款。 3、在满足企业集团统借统还相关政策的条件下，财务资助的借款年利率按企业集团外部金融机构贷款（或发行债券）约定的利率执 行；否则，财务资助的借款年利率按不低于中国人民银行公布的同期限贷款基准利率执行。 4、财务资助的资金用途为开展各类融资租赁业务及补充流动资金，且须符合融通租赁公司的总负债（含本公司提供财务资助的金额）不得超过其净资产8倍的条件。 以上议案的具体内容，详见公司同日在巨潮资讯网披露的《东莞控股关于调整对融资租赁子公司提供财务资助相关条款的公告》（公告编号：2018-035）。 二、以同意票7票，反对票0票，弃权票0票，审议通过了《关于向银行申请授信融资额度的议案》。 根据公司经营的需要，结合原已申请银行授信使用情况，同意公司本次向光大银行、浦发银行、平安银行及华润银行共申请总额度不超过39亿元人民币的授信融资额度；授权公司管理层按照“整体授信、按优选择、按需使用”的原则，择机启用上述银行授信融资额度