蝗虫带作物产量占全球比重最高的是棉花30%，其次高粱28%，稻谷26%，白糖25%，小麦21%，油菜12%。详细如下图：

目前印度在生长期的有油菜籽、稻谷、高粱、小麦和玉米，进入二季度后陆续是棉花、大豆的种植期和甘蔗生长期。目前蝗群位于巴基斯坦与印度交界的塔尔沙漠，与油菜籽产区重叠。

1）按影响先后：油菜籽>高粱>小麦>稻谷>玉米。这些作物在生长期内，高粱在蝗虫扩散带分布较广，而目前印度油菜籽与蝗区重叠。

2）按可能的影响大小：棉花>白糖>油菜籽>稻谷。原因是棉花、糖产量印度占比过大，且消耗高。稻米虽然权重大，但是分布较广，且分两季。

3）就目前影响来看：首要关注菜籽、小麦，小麦和高粱有充足的替代品，预计影响不大，多关注小麦。棉花和糖作为潜在威胁务必重视。粮价飞涨可能不大，需关注印度雨季作物，关注软商品。

对大类资产配置影响不大

基于两个判断，蝗灾对大类资产配置影响不大。一是蝗虫入侵中国概率低。二是蝗灾所影响作物对中国除棉花外其他产品或者此品种进口占比较小，或者品种本身在中国整体消费中占比较小。

即使棉花价格影响很大，近些年纤维行业里，人造化纤对棉花的替代逐年上升，鉴于中国的化纤产能优势，对整体通胀的冲击会极为有限。但蝗灾本身会改变一些品种的供给结构，带来个别商品品种的大幅波动，创造交易与套利机会。