近日，证监会网站发布了贵州国台酒业股份有限公司(以下简称“国台酒业”)首次公开发行股票的招股说明书。

　　招股书显示，国台酒业拟通过本次上市募资、扩充产能，抓住酱酒市场扩容机遇，募集资金除用于补充流动资金以外，主要将投入到年产6500吨酱香型白酒的技改扩建项目当中。

　　资料显示，国台酒业是天士力控股集团于1999年至今累计斥资50亿元打造的“茅台镇第二大酿酒企业”，公司专注于酱香型白酒的研发、生产和销售，三个酿酒基地均位于仁怀市茅台镇。

　　天眼查信息显示，国台酒业最大的控股股东为国台酒业集团有限公司，控股50.58%，天津天士力大健康产业投资集团有限公司为国台酒业集团有限公司最大控股股东，控股79.02%。以上公司法定代表人均为闫希军。

　　据了解，国台酒业早在2012年就曾传出上市的消息，后因行业调整期而暂停。2019年6月4日，国台酒业提交上市辅导备案材料，正式向IPO发起冲刺。

　　2020年1月，天士力控股集团董事局主席、国台酒业董事长闫希军高调宣布，2020年的国台酒业已经开启新征程，其中头等重要工作就是加快推进公司主板上市，并以上市工作为主线，带动经营发展再提升，管理系统再优化。

　　多份罚单处罚经销商治理终端低价

　　近日，国台酒业“市场监察部”发布数份文件，通报并处罚了济南、青岛、杭州等地数位违约经销商。

　　文件显示，国台酒业将对低价销售、跨区低价销售等严重影响区域国台酒市场秩序的经销商及对应的区域人员进行以下处罚：扣除一定比例的合同履约保证金，补交保证金；5日之内按团购价收回违约销售的产品；扣除相关订货单的奖励费用；扣除相关区域人员4月份一定金额的绩效。

　　值得关注的是，为规范市场价格，国台酒业于去年处罚47家经销商，删除、下架线上链接787条。

　　有业内人士表示，此次开‘罚单’是国台防窜货、砸价和违规销售的必要手段，也是国台市场规范化的主要表现和保护经销商利益的重要举措。

　　国台酒业总经理张春新在今年的经销商大会上称，国台酒业经济指标良好，运营治理和资产证照的合规性、完整性等方面也整体进入达标验收收尾阶段，推进主板上市一切按计划顺利推进。

　　张春新进一步透露，经过反复研讨和测算，并经董事长办公会批准，2020年国台确定为30个亿销售目标、6个亿利润，比2019年整体增幅目标达50%。

　　负债高企收购怀酒加码上市

　　招股书显示，2016-2018年，国台酒业分别实现营收3.61亿元、5.41亿元、11.44亿元，净利润分别为2034.97万元、1.01亿元及2.47亿元。2019年国台酒业实现营收18.88亿元，净利达3.74亿元。

　　值得一提的是，国台酒业资产负债率较高。截至2018年，国台酒业的库存高达12.16亿元，高于当期11.44亿元的营业收入；该公司在2018年还背负高达19.2亿元的负债，资产负债率高达58%。对此，国台酒业称，存货高主要是基酒占比高，而高负债则来自于产能扩张。

　　在今年1月5日年经销商大会上，国台酒业高调宣布，公司并购贵州海航怀酒酒业有限公司(以下简称“怀酒”)所有事项已经进入收尾阶段，怀酒已于2019年11月6日开工复产。

　　此举被业内人士解读为“欲借收购怀酒‘加码’上市”：收购主要是看中了怀酒的土地和产能储备，为上市做准备。

　　据了解，国台酒业通过此次并购，获得怀酒稀缺土地资源110亩、库存老酒5000余吨，其中90年代老酒200余吨等。

　　公开资料显示，国台酒业此次收购标的“怀酒”前身为贵州怀酒厂，始建于1951年，与茅台酒厂同年组建，处于中国酱酒核心茅台镇，是茅台镇老字号知名酒企。

　　2011年海航系斥资7.8亿拿下怀酒60%股权，欲在贵州酱香型白酒市场“坐二望一”，但在多年经营后，怀酒未能如愿，反而一度陷入停产。海航系不得不选择将怀酒股权进行出售。而与国台酒相比，怀酒无论是销售情况还是知名度，都已远远落后。