受益于“新基建”持续加码,海洋,电缆,光通信“多点开花”,上调至跑赢行业评级,看
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2020-03-31 12:13:18
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受益于“新基建”持续加码,海洋,电缆,光通信“多点开花”,上调至跑赢行业评级,看好新基建背景下公司海洋和电缆业务的快速发展以及光纤光缆业务的边际改善。(2020年3月31日中金研报)
1,海洋业务:海底线缆相较陆地线缆进入壁垒较高,因此竞争格局稳定,毛利率较高。中天科技常年位居市场第一,具有明显的市场优势。
2,电缆业务:超高压建设作为新基建的一部分年内政策不断落地,2020/03国家电网2020年特高压规划新增三条直流特高压项目,新增投资金额840亿,超出市场预期。中天科技在超高压领域所有项目中基本都有中标。
3,光通信业务:我们认为5G将带动光纤光缆需求提升,在假设场景下,考虑5G承载建设,海外市场,光纤直连等因素,我们预计2020年我国纤缆需求将达到3.27亿芯公里,同比增长21%。中天科技是国内少数掌握光棒核心生产技术企业之一,光棒自给率接近100%,具有棒纤缆产能适配优势。
我们认为海缆和特高压板块有望成为公司成长的主要驱动力
潜在催化剂:海缆/特高压政策和招标;光纤光缆集采价格。
目标价15.80
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