亨通集团负债融资比亨通光电更激进，有蔓延风险
亨通集团最核心、最有盈利能力的资产均在上市公司亨通光电中，虽然亨通集团主体信用评级有AA+，但实际是上市公司子公司亨通光电贡献的。
亨通集团总资产560亿元，资产负债率69.5%，调整后的净负债率高达114.9%，均高于上市公司，同时也同样的，最主要还是融资政策激进，短期债务压力非常大。
截至2018年9月末，亨通集团的短期金融负债高达186.7亿元，而临时性流动资产仅约60余亿元。因为上市公司亨通光电具有相对独立性，亨通集团扣除上市公司板块后的短期金融负债高达86亿元，而临时性流动资产仅10来亿元，差额非常大，短期债务压力非常大，经不起稍微大点的风吹草动。
亨通集团本级约115亿有息负债，有约60亿元的债券和55亿元的短期借款，且约60亿元债券中且42亿元期限为1年及以内。集团本级的融资资金以往来款形式基本用于下属非上市公司板块，资产流动性也比较差。
亨通集团的债务延续完全靠继续负债，如果突然一个导火索导致融资出现障碍，则可能是致命性的影响，因为抗风险能力太弱了，不排除向上市公司蔓延的可能。特别因为当前光纤光缆行业处于高景气度区间，一旦行业出现滑坡则会出集团的信用能力产生重大影响。
核心点评：
亨通集团目前债务发行还比较顺利，且新发债券为短期限，亨通光电新增债务也基本为短期借款，在临时性流动资产本来就非常弱的情况下，还偏向于举短债，有可能是企业的选择降低财务费用，也可能是市场的选择，对短期限更偏好，是整体市场偏好降低的一种体现。便无论怎样，债务风险变的越来越高，且举债扩大规模的负面影响越来越显现，并对亨通光电的盈利和稳定性产生较大冲击。