国内股市应该大大的改变对公用事业龙头企业的估值判断,真实的公用事业优质资产的估值
不一样的选择
2019-10-22 09:11:47
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国内股市应该大大的改变对公用事业龙头企业的估值判断,真实的公用事业优质资产的估值没有理由这么低的,例如美股的美国电力杜克能源都是20-25倍市盈率,香港中华煤气港铁公司,港灯公司都是20-30倍市盈率。
因为电力行业的商业模式具备一般商品特征:
1.类似于快消品,今天用了电,明天还要用,后天可能还用的多,但今天喝茅台,用酱油,你明天不一定喝,电你必须用。
2.电量产品是没有存货,远超其他商品不用计提减值。酒, 榨菜可能有卖不出去的库存,过期还要报损。
3.电力下游是电网,应收账款不用担心,不用担心坏帐呆帐死帐和库存减值。
4.电价与煤价联动具备抗通胀的特征。只是电力商品价格波动性较差,酒,酱油同样也不可能随便涨跌。
我国电价存在交叉补贴,总体电价属于较低之列,目前电价下降空间不大,需求量对龙头企业提升空间巨大,中小发电企业就比较艰难,市场竞争优胜劣汰如同酒,奶服装一样。
5.电产品是必需品,销售市场有一定护城河,这也同一般商品不一样,从电的稳定性看火电优于水电优于新能源,所以产能技术的先进性是优胜劣汰赢得市场的关键。
随着国内资本市场国际化发展速度加快,,国内市场过去固有的炒概念,炒题材,炒重组,炒小,炒垃圾企业等 危险的投资习惯都将被市场无情的逐渐淘汰。像华电国际华能国际长江电力等企业俱备优质安全行业充分竞争,行业的龙头企业资产将被市场挖掘出来,并且获得广大价值投资者的广泛认同。
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