中泰证券指出,三季报略低于预期,直营放量有所加大。毛利率微降,期间费用率继续下行。一批价坚挺反映基本面仍旧强劲,全年集团收入坚实迈向千亿目标。中长期来看,茅台有望持续实现稳健增长。预计公司2019-2021年营业总收入分别为913/1062/1230亿元,同比增长18%/16%/16%;净利润分别为440/516/601亿元,同比增长25%/17%/16%,对应EPS分别为35.06/41.08/47.84元。