大家都讲价值投资。价值投资是怎么来的？都是从国外引进来的。作为老牌价值投资者，老巴(巴菲特)怎么讲？第一，业务简单易懂；茅台够简单吧？第二，有稳定的经营历史。茅台有这么多年的历史，上市也有十几二十年；第三，有宽阔的护城河。社会上有两句话能体现茅台的护城河，一是，茅台不是酒，茅台是茅台。还有一句是，中国白酒就两种，一种是茅台，还有一种是其他酒。别的可能能COPY，茅台不行。一般吃饭都这么问，有茅台吗？没有茅台那其他酒都随便。护城河深，没有负债，高ROE，高分红率，很好的自由现金流，低投入高产出……我能想到的所有做价值投资的标准，它都具备。