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　　招商证券最新研报称，近期草根调研显示，贵州茅台(600519)三季度发货量同比增长40%以上，叠加产品升级及系列酒因素，收入增速有望更快，同时公司运用云商平台等手段，成功平抑终端价格，化解公司最大风险。

　　无论是短期报表的增速，还是未来良性发展，都再超市场预期。

　　展望来年，春节后提价概率提升，可看公司量价齐升，上调2017/2018年EPS至17.93元/23.65元，目标价640元。

　　贵州茅台今日股价收涨1.01%，收报545.54元，总市值达到6853亿元。

　　沪指今日延续震荡攀升态势，收盘小幅上扬0.16%，收报3388.28点，国庆节后迎来一波“三连涨”。两市合计成交5684亿元，行业板块涨跌互现，酿酒板块强势领涨。(点击查看>>酿酒股行情 资金流)

　　【延伸阅读】

　　贵州茅台再创新高 主力退意初现“喝酒行情”延续存疑

　　节前的“喝酒行情”一波接一波，不仅招商中证白酒(基金代码：161725)在近一个月上涨了12.18%，白酒行业龙头股贵州茅台更是不断创新高，截至昨日收盘，股价涨至540.06元。但中国证券报记者发现，通过仓位测算以及资金流入情况，主力资金均有开始流出食品饮料板块之势，未来“喝酒行情”能否延续，还有待观察。

　　主力资金“退意”渐生

　　大盘昨日走出先抑后扬行情。沪市上涨8.61点报收于3382.99点，涨幅0.26%，涨幅较节后首日略微缩小；深市上涨0.58%报收于11329.5点，涨幅较节后首日缩小；创业板大涨27.62点报收于1917.46点，涨幅1.46%。两市共成交5422亿元，较前一日略有增量。具体看食品饮料板块方面，从股价表现来看，截至10日收盘，该板块上涨1.10%至12649.47点，当日成交量4.50亿，成交金额为125.41亿元。其中，贵州茅台收盘价为540.06元，盘中一度高达540.49元，再创新高。

　　但值得注意的是，食品饮料板块中主力资金正在逐渐流出。据东方财富choice数据统计，10月10日当天，食品饮料板块主力资金净流出2.2亿元；而10月9日，该板块也遭主力资金净流出0.46亿元。其中，龙头股贵州茅台10日录得主力资金净流出共计0.87亿元，但在此前，该股曾连续8日获得主力资金净买入。

　　除此之外，北上资金和公募基金均有不断减仓食品饮料之势。据数据统计，上一个交易周(9月25日-9月29日)，基金主要减仓了石油石化、建材和食品饮料三个行业，减仓幅度分别为1.54%、1.06%和0.93%。这是公募基金连续两周减仓食品饮料行业，此前一周，基金减仓食品饮料行业的幅度为0.90%。

　　另据国金证券统计，按照交易所披露的每日成交金额前十位的活跃个股数据，上周(9月25日-9月29日)沪深股通净卖出规模较大的5只个股中，贵州茅台(-3.00亿元)、五粮液(-1.94亿元)位列其中。9月29日当天，就有大量北上资金套现贵州茅台。据中金证券数据统计，根据十大成交活跃个股的资金流向情况统计来看，9月29日北向资金流出食品饮料。

　　相关基金业绩亮眼

　　据choice数据统计，截至10月10日，食品饮料板块20个交易日内上涨9.33%，而20个交易日中有16个交易日，主力资金均为净流出。“主力资金流出有可能是机构资金在拉高套现。”有公募基金经理告诉中国证券报记者。

　　从基金业绩来看，食品饮料主题基金的确表现亮眼。据上海证券数据统计，上一个交易周(9月25日-9月29日)，食品饮料主题收益领先，平均净值上扬2.69%。其中，国泰国证食品饮料表现优异，本期收益率为3.60%，排名指数型股票基金首位，该基金以国证食品饮料行业指数为追踪标的，该指数节前一周上行3.74%；此外，招商中证白酒及天弘中证食品饮料A本期亦分别录得2.94%和2.75%的收益率。今年以来，该主题基金平均收益率达34.48%，收益水平大幅领先于其他类型主题基金。

　　食品饮料仍是四季度热门配置

　　业内人士认为，从资金流向来看，此前的“喝酒行情”未必能一直延续。但从各机构观点来看，食品饮料行业或仍是四季度配置的热门选择。

　　华南某公募基金投资总监日前对中国证券报记者表示：“考虑到市场经历了前三季度结构性牛市表现后，我们认为四季度市场防御的必要性在提升。”当前市场的确经历了价值投资逻辑和成长主题投资的双向渠道；未来如果价值投资逻辑的行业及个股不能进一步获得盈利增长的强化，则上涨动力相对不足。

　　作为非周期行业的食品饮料板块，往往被业内认为防御属性较强，有分析人士称，加上当前食品饮料板块整体估值较低，具备一定的安全边际和价值投资属性。

　　中泰证券认为，节前白酒板块强势表现亦体现出市场对白酒的热情在加速回升。目前来看三季度名酒增长基本保持二季度趋势，部分酒企业绩仍有望继续超预期，本周起三季报将陆续披露，惊喜或将不断。四季度配置白酒板块仍具备超额收益，继续重点推荐贵州茅台、山西汾酒、口子窖、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份等。食品方面，消费升级和需求回暖驱动调味品、乳制品行业景气度持续回升，成本压力使得行业中小企业盈利相对困难，龙头企业市场份额有望稳步提升。建议聚焦子行业龙头，重点推荐H&H国际控股、伊利股份、中炬高新、海天味业，其他细分子行业龙头，推荐金禾实业、安琪酵母、西王食品。

　　兴业证券指出，旺季虽过但催化仍在，继续推荐白酒板块。白酒行业中长期成长逻辑成立，以上市公司为代表名优白酒企业快速发展并呈现加速趋势。(来源：中国证券报)

　　股价飞越“520” 贵州茅台还能承受多少“爱”

　　9月29日，国庆前最后一个交易日，贵州茅台股价再次突破520元大关，并创下历史高点525.88元。

　　虽然到收盘时，贵州茅台股价重回“520”以下，报收517.64元，微跌0.16%。但看好茅台股的机构和股民还是难掩兴奋之情。

　　“曾经想买，但想等到它跌到200元左右再入手，谁知后来它就再没下去过。”没买入茅台股票的刘先生一脸后悔。

　　“它的天花板还看不到。”

　　天风证券消费组高级分析师刘畅对《国际金融报》记者表示，以目前情况来看，贵州茅台股价突破600元只是时间问题。

　　从行业总体情况看，国庆节遇上中秋节，是此次食品饮料板块飞涨的主要动力，白酒股表现稳定。28日，水井坊、古井贡酒、沱牌舍得、酒鬼酒分别大涨9.73%、6.54%、5.44%、4.51%，又均在29日午后收盘时略有下跌。

　　纵观历史，每逢国庆前后，贵州茅台股价也都会出现一波上涨行情。

　　“它的上涨趋势是非常确定的。”刘畅表示，从行业总体行情来看，只要稳住价格，确保供应量不出问题，茅台业绩就会保持预期增长，股价也确定会上涨。

　　从企业自身情况来看，刘畅认为，贵州茅台并没有被高估。茅台酒还有提价预期，一旦提价，当年的营收增长应该在40%-50%左右。

　　根据Choice金融终端显示，近半年，共有30家机构对贵州茅台2017年度业绩做出预测(最近预测时间为2017-09-25)，平均预测净利润为212.36亿元，平均预测每股收益为16.9046元(最高18.0274元，最低15.2773元).

　　而2016年，贵州茅台扣非净利润达到170亿元；2017年中报显示其扣非净利润为113亿元。

　　一位业内人士还表示，贵州茅台常年隐藏利润是业内共识，不用担心其业绩。而且，无论机构怎么炒作换手，持股62%的贵州茅台酒厂(集团)才是真正的赢家。

　　此外，贵州茅台还可能在年底前推进股权激励办法。

　　2014年7月31日，贵州茅台发布公告称，接到控股股东茅台集团考虑到相关承诺事项的特殊性和公司发展的需要，茅台集团将于2017年12月底前推进制定对公司管理层和核心技术团队的股权激励办法。

　　而贵州茅台董秘办则对《国际金融报》记者表示，他们并未收到相关消息，股权激励办法是否在今年拿出方案和具体实施，还要看高层意愿。(来源：国际金融报)