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方大炭素吧
发表于 2018-01-14 13:06:13 股吧网页版
国内石墨电极市场深度跟踪告诉你,方大炭素下周持续狂热!
文章来源:财富号,东方财富网旗下财经自媒体平台   【点击查看财富号原文】

海外市场纵览:

在15年全球第二大石墨电极公司德国SGL的投资者关系说明书中,有对于当时全球石墨电极市场的估算:

15年世界上石墨电极第一大厂家是美国的GRAFTECH,年产能在23-25万吨,都是优质的大规格的石墨电极,但在经历了15年大宗商品熊市寒冬的过程中,石墨电极一直被钢铁行业压制,整个行业亏损,这个公司在去年把石墨电极板块打包出去不做了,卖给了加拿大一个叫Brookfield Asset Management资产管理公司

第二大厂家是德国西格里(SGL),也是由于行业不景气一直处于亏损状态,,去年把石墨电极这块打包卖给了日本的电极企业,它每年的石墨电极产能在20-22万吨

两大巨头过去几年在处理资产的过程中,不断缩减产能、关闭国外工厂各3家,彻底停产,供给约20万吨产能,合计占其总产能的比重超过30%,其他主要企业也逐渐减少对世界市场石墨电极的供应量

收购行业老二(德国SGL公司)的Showa Denko昭和电工一跃成为全球石墨电极产能龙头,到今年7月方大炭素开始大幅直线上涨时,昭和电工和全球行业老三东丽碳素Tokai Carbon的股价已经长牛了一年,翻了近三倍


而排名全球行业老三,老四的两家印度公司Graf India和HEG当时股价也都翻了两到三倍

海外石墨电极价格和涨价情况:

海外石墨电极价格比国内低,海外石墨电极价格采用合约制。海外普遍合约价在8000美金/左右,日本在5000美元/吨左右,印度石墨电极价格月的4000美元/吨涨到目前的9000美元/吨

价格普遍比中国低,但是股价比中国涨幅大

国内石墨电极市场纵览:

国内石墨电极市场也和全球石墨电极市场一样,说着同样的故事,方大炭素产能,可用开工率逐年下降,方大炭素依托方大集团强劲发展势头,吸纳抚顺炭素、合肥炭素、成都蓉光炭素、成都炭素等企业组成炭素行业超强阵容,以其产能规模、先进装备、技术研发等综合优势雄踞国内行业前列。2016年国内石墨电极出口16.1万吨,方大炭素石墨电极出口占国内出口总量的21%,位列国内出口榜首。2017年,国内石墨电极出口预计将突破21万吨,方大炭素石墨电极出口预计将占国内出口总量的21%以上,继续保持国内出口榜首位置

在扩大进口的同时,方大炭素还加大了针状焦的自产自供,这无疑使方大炭素具备了更大的一体化成本优势。该公司所属针状焦生产基地——方大喜科墨(江苏)针状焦科技有限公司是日本第一大钢铁公司新日铁住金全资子公司,方大炭素于2017年控股,目前针状焦年产能在6万吨左右,这将给方大炭素提供坚强有力的原料支撑。针状焦是生产高功率和超高功率电极、负极材料等高端炭素制品的优质原料,我国石墨电极生产企业所需的针状焦90%依赖进口

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而曾经一度雄踞国内石墨电极产能龙头的吉林碳素,却在行业低谷中经历了截然不同的际遇,吉炭由于严重亏损,吉林碳素2015 年把壳借给中钢国际,目前还在生产炭素,但产能从以前的13万吨缩减至目前5万吨,生产基地分两块吉林市本部和长春基地,主要是长春基地已经停止生产了,仅保留了本部 5 万吨的产能,2016 年吉林碳素石墨电极 4.7 万吨,2017 年预计生产 5 万吨。吉林的董事长等管理层已来到方大做董事长

由于启动资金所需不菲、人员招聘等流程繁多,其实我国的石墨电极产能可以说空前提高

另外,我国电弧炉废钢炼钢占比明显小于其他钢铁冶炼发达国家。17年新增电炉钢3000w吨,短流程电炉钢占发达国家钢企行业的50%-60%,中国只有6%

而工信部于2015年3月20日发布的《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》,明确要求,“鼓励推广以废钢铁为原料的短流程炼钢工艺及装备应用。到2025年,我国钢铁企业炼钢废钢比不低于30%,废钢铁加工配送体系基本建立”;中国废钢铁应用协会制定的《废钢铁产业十三五发展规划》中提出,到2020年,我国炼钢的废钢比“十二五”翻一番要达到20%

在经历行业供给侧改革,集中度提高,国家政策拉动石墨电极需求,供给收缩和需求爆炸的双重刺激下,国内石墨电极的涨价逻辑很容易理解

放眼全球经历了2014至2015全球钢铁寒冬低谷后,国外电炉钢产量来看(用国外粗钢产量减去国外生铁产量来替代),该值已经出现了连续连续一年以上的同比增长。国内石墨电极的出口情况也大幅回升。这也与国外石墨电极公司股价暴涨的情况是相通的

7月后海外石墨电极龙头继续狂飙。

其实国外的情况在7月后,石墨电极龙头公司股价的疯狂远远没有停止脚步。截止目前昭和电工和东丽碳素的股价又在7月的基础上翻了一倍

而印度的Graf India和HEG的股价也上涨了将近一倍

作者有幸看到两份写于7~9月美国jefferie投行对于印度HEG和东丽碳素的覆盖报告:

上面明确阐述行业集中和中国需求的拉动,和美国钢铁产量回升,HEG的估值由18x~20x降低到6x~8x;日本东丽碳素报告称日本国内石墨电极也在涨价,且70%用于出口,中国创造了拉动其今年公司业绩的主要需求

18年伊始,国内石墨电极市场深度观察:

临近年底,石墨电极的综合价格经过一轮调整又重回10万

临近年末石墨电极的综合价格再次出现了上涨,在经历了一轮调整后,重上前期高点10万/吨。供暖季期间“2+26”城市石墨电极企业的限产以及焙烧、石墨化工序的停产,直接导致全国范围内石墨电极库存降低,市场上甚至出现了一货难求的现象,另外国外的订单也在逐月增加

方大炭素公司的股价目前和全球龙头相比仍显“含蓄”和“羞涩”

究其原因,从石墨电极行业生产本质来看,继续涨价也有超强的基本面特点支撑!

1. 生产周期长,冬季限产,石墨电极供给紧缺在6月前都难以缓解,恐进一步涨价。目前基本是0库存

第一方面也是最重要的一个方面!生产周期长,石墨电极生产周期需要三个月,而且中途不能停。目前取暖季限产对石墨电极企业影响显著,1月环保,河北有不少碳素厂停产限产,损失了不少产能。目前,河南、河北地区石墨电极厂家绝大多数仍处于关停状态

机构指出,预计在明年3月15日采暖季限产结束之前,产能扩张是比较难的;新增产能这块,明年6月份以后会有10万吨以上的石墨电极产能增加。停产造成的产能拉动将因为滞后变得更加严重。若年初各地电炉钢产能置换超预期,则石墨电极炒作氛围又会在3月前大规模出现。此外,补库存需求同样有望推动石墨电极继续涨价

从库存方面来看,经过10-11月的那轮下跌,贸易商和钢厂的石墨电极库存都基本清空了,当前产业链库存正处于极低的水平。据石墨电极企业反映,除福建地区钢厂采购量维持两个月库存外,国内大中型钢厂这波采购基本已经完成节前备货。近期看到春节前价格维稳的可能性较大。大概率春节后至3月上旬,随着钢厂库存补货以及北方地区供暖季结束前钢厂的提前备货,将再次造成需求的集中采购,届时随着石墨电极现货库存量的供应不足,石墨电极市场价格有望再迎来一波调涨

2. 相比海外市场,对石墨电极认知度不够,价值挖掘滞后

第二方面第一轮价格狂飙就比国外龙头滞后一年,日本和印度是石墨电极的主要市场,所以价值挖掘更为充分,那么第二轮石墨电极的涨价趋势是否能够持续,方大炭素的价值挖掘之旅是否仍和国外龙头存在一定的滞后性呢,这个问题值得深思

3. 市场监管因素,价值倍市场忽视

第三层原因,因为石墨电极的价格走势非常疯狂,方大炭素的市值只有600亿,很容易引起游资的疯狂和市场的监管压力。所以国内对于方大炭素的解读也没有外盘的疯狂。方大炭素三季度7个亿管理费用,比前一季度1个亿大幅飙升,也许公司也在有意平抑隐藏利润。

发表于 2018-01-14 13:08:33
干货满满
发表于 2018-01-14 13:14:02
好文
发表于 2018-01-14 13:20:38
好文分享!!
发表于 2018-01-14 13:22:07
发表于 2018-01-14 13:35:56
发表于 2018-01-14 17:20:25
发表于 2018-01-14 13:20:38
好文分享!!
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发表于 2018-01-14 17:33:07
好文
发表于 2018-01-14 18:03:50
发表于 2018-01-14 18:22:02
明天涨停见!
发表于 2018-01-14 18:27:53
楼主最重要的内容还是没说啊
发表于 2018-01-14 18:34:52
方大已经是套人的节奏了
发表于 2018-01-14 18:47:45
别人写的老帖子,拿来当自己的,无耻
发表于 2018-01-14 19:19:57
年化利润70亿根本不是问题
发表于 2018-01-14 19:37:20
好文,看到半年报后再说,2018年利润上百亿
发表于 2018-01-14 19:39:30
方大的好时光还长着,这公司和行业已质变,目标6o以上
发表于 2018-01-14 20:22:19
发表于 2018-01-14 22:15:45
发表于 2018-01-14 22:20:11
一个月的小号
发表于 2018-01-14 22:39:11
发表于 2018-01-14 23:05:53
强,顶
发表于 2018-01-14 23:08:46
上交所关于业绩预告的规定:上市公司预计年度经营业绩将出现下列情形之一的,应当在会计年度结束后一个月内进行业绩预告,预计中期和第三季度业绩将出现下列情形之一的,可以进行业绩预告:(一)净利润为负值;(二)净利润与上年同期相比上升或者下降50%以上;(三)实现扭亏为盈。
发表于 2018-01-15 09:36:25
石墨电极价格暴涨
发表于 2018-01-15 21:57:30
你的配合真是好。杀人不见血啊!
发表于 2018-01-18 17:28:22
方大这么好的基本面,长线看是托福国运;短线看是托幅市场供求关系的大洗牌导致高端优质石墨电极严重供不应求。
无论从短线还是中长线看,方大已经成长为两市极其稀有的白马价值+绩优成长品种。
可惜,市场先生永远是短视的,宁愿炒作只有几个月短缺的燃气概念600903和虚无缥缈毫无业绩支撑的区块链600093,也无视摆在面前的金子,真实暴殄天物。
跌宕起伏,螺旋式上升,才是事物发展的正道。天下本就木有笔直的康庄大道!!
正如老巴所言:股市短期看是投票机,长期看是称重机。这是资本市场颠沛不破的真理!
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海外市场纵览:

在15年全球第二大石墨电极公司德国SGL的投资者关系说明书中,有对于当时全球石墨电极市场的估算:

15年世界上石墨电极第一大厂家是美国的GRAFTECH,年产能在23-25万吨,都是优质的大规格的石墨电极,但在经历了15年大宗商品熊市寒冬的过程中,石墨电极一直被钢铁行业压制,整个行业亏损,这个公司在去年把石墨电极板块打包出去不做了,卖给了加拿大一个叫Brookfield Asset Management资产管理公司

第二大厂家是德国西格里(SGL),也是由于行业不景气一直处于亏损状态,,去年把石墨电极这块打包卖给了日本的电极企业,它每年的石墨电极产能在20-22万吨

两大巨头过去几年在处理资产的过程中,不断缩减产能、关闭国外工厂各3家,彻底停产,供给约20万吨产能,合计占其总产能的比重超过30%,其他主要企业也逐渐减少对世界市场石墨电极的供应量

收购行业老二(德国SGL公司)的Showa Denko昭和电工一跃成为全球石墨电极产能龙头,到今年7月方大炭素开始大幅直线上涨时,昭和电工和全球行业老三东丽碳素Tokai Carbon的股价已经长牛了一年,翻了近三倍


而排名全球行业老三,老四的两家印度公司Graf India和HEG当时股价也都翻了两到三倍

海外石墨电极价格和涨价情况:

海外石墨电极价格比国内低,海外石墨电极价格采用合约制。海外普遍合约价在8000美金/左右,日本在5000美元/吨左右,印度石墨电极价格月的4000美元/吨涨到目前的9000美元/吨

价格普遍比中国低,但是股价比中国涨幅大

国内石墨电极市场纵览:

国内石墨电极市场也和全球石墨电极市场一样,说着同样的故事,方大炭素产能,可用开工率逐年下降,方大炭素依托方大集团强劲发展势头,吸纳抚顺炭素、合肥炭素、成都蓉光炭素、成都炭素等企业组成炭素行业超强阵容,以其产能规模、先进装备、技术研发等综合优势雄踞国内行业前列。2016年国内石墨电极出口16.1万吨,方大炭素石墨电极出口占国内出口总量的21%,位列国内出口榜首。2017年,国内石墨电极出口预计将突破21万吨,方大炭素石墨电极出口预计将占国内出口总量的21%以上,继续保持国内出口榜首位置

在扩大进口的同时,方大炭素还加大了针状焦的自产自供,这无疑使方大炭素具备了更大的一体化成本优势。该公司所属针状焦生产基地——方大喜科墨(江苏)针状焦科技有限公司是日本第一大钢铁公司新日铁住金全资子公司,方大炭素于2017年控股,目前针状焦年产能在6万吨左右,这将给方大炭素提供坚强有力的原料支撑。针状焦是生产高功率和超高功率电极、负极材料等高端炭素制品的优质原料,我国石墨电极生产企业所需的针状焦90%依赖进口

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而曾经一度雄踞国内石墨电极产能龙头的吉林碳素,却在行业低谷中经历了截然不同的际遇,吉炭由于严重亏损,吉林碳素2015 年把壳借给中钢国际,目前还在生产炭素,但产能从以前的13万吨缩减至目前5万吨,生产基地分两块吉林市本部和长春基地,主要是长春基地已经停止生产了,仅保留了本部 5 万吨的产能,2016 年吉林碳素石墨电极 4.7 万吨,2017 年预计生产 5 万吨。吉林的董事长等管理层已来到方大做董事长

由于启动资金所需不菲、人员招聘等流程繁多,其实我国的石墨电极产能可以说空前提高

另外,我国电弧炉废钢炼钢占比明显小于其他钢铁冶炼发达国家。17年新增电炉钢3000w吨,短流程电炉钢占发达国家钢企行业的50%-60%,中国只有6%

而工信部于2015年3月20日发布的《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》,明确要求,“鼓励推广以废钢铁为原料的短流程炼钢工艺及装备应用。到2025年,我国钢铁企业炼钢废钢比不低于30%,废钢铁加工配送体系基本建立”;中国废钢铁应用协会制定的《废钢铁产业十三五发展规划》中提出,到2020年,我国炼钢的废钢比“十二五”翻一番要达到20%

在经历行业供给侧改革,集中度提高,国家政策拉动石墨电极需求,供给收缩和需求爆炸的双重刺激下,国内石墨电极的涨价逻辑很容易理解

放眼全球经历了2014至2015全球钢铁寒冬低谷后,国外电炉钢产量来看(用国外粗钢产量减去国外生铁产量来替代),该值已经出现了连续连续一年以上的同比增长。国内石墨电极的出口情况也大幅回升。这也与国外石墨电极公司股价暴涨的情况是相通的

7月后海外石墨电极龙头继续狂飙。

其实国外的情况在7月后,石墨电极龙头公司股价的疯狂远远没有停止脚步。截止目前昭和电工和东丽碳素的股价又在7月的基础上翻了一倍

而印度的Graf India和HEG的股价也上涨了将近一倍

作者有幸看到两份写于7~9月美国jefferie投行对于印度HEG和东丽碳素的覆盖报告:

上面明确阐述行业集中和中国需求的拉动,和美国钢铁产量回升,HEG的估值由18x~20x降低到6x~8x;日本东丽碳素报告称日本国内石墨电极也在涨价,且70%用于出口,中国创造了拉动其今年公司业绩的主要需求

18年伊始,国内石墨电极市场深度观察:

临近年底,石墨电极的综合价格经过一轮调整又重回10万

临近年末石墨电极的综合价格再次出现了上涨,在经历了一轮调整后,重上前期高点10万/吨。供暖季期间“2+26”城市石墨电极企业的限产以及焙烧、石墨化工序的停产,直接导致全国范围内石墨电极库存降低,市场上甚至出现了一货难求的现象,另外国外的订单也在逐月增加

方大炭素公司的股价目前和全球龙头相比仍显“含蓄”和“羞涩”

究其原因,从石墨电极行业生产本质来看,继续涨价也有超强的基本面特点支撑!

1. 生产周期长,冬季限产,石墨电极供给紧缺在6月前都难以缓解,恐进一步涨价。目前基本是0库存

第一方面也是最重要的一个方面!生产周期长,石墨电极生产周期需要三个月,而且中途不能停。目前取暖季限产对石墨电极企业影响显著,1月环保,河北有不少碳素厂停产限产,损失了不少产能。目前,河南、河北地区石墨电极厂家绝大多数仍处于关停状态

机构指出,预计在明年3月15日采暖季限产结束之前,产能扩张是比较难的;新增产能这块,明年6月份以后会有10万吨以上的石墨电极产能增加。停产造成的产能拉动将因为滞后变得更加严重。若年初各地电炉钢产能置换超预期,则石墨电极炒作氛围又会在3月前大规模出现。此外,补库存需求同样有望推动石墨电极继续涨价

从库存方面来看,经过10-11月的那轮下跌,贸易商和钢厂的石墨电极库存都基本清空了,当前产业链库存正处于极低的水平。据石墨电极企业反映,除福建地区钢厂采购量维持两个月库存外,国内大中型钢厂这波采购基本已经完成节前备货。近期看到春节前价格维稳的可能性较大。大概率春节后至3月上旬,随着钢厂库存补货以及北方地区供暖季结束前钢厂的提前备货,将再次造成需求的集中采购,届时随着石墨电极现货库存量的供应不足,石墨电极市场价格有望再迎来一波调涨

2. 相比海外市场,对石墨电极认知度不够,价值挖掘滞后

第二方面第一轮价格狂飙就比国外龙头滞后一年,日本和印度是石墨电极的主要市场,所以价值挖掘更为充分,那么第二轮石墨电极的涨价趋势是否能够持续,方大炭素的价值挖掘之旅是否仍和国外龙头存在一定的滞后性呢,这个问题值得深思

3. 市场监管因素,价值倍市场忽视

第三层原因,因为石墨电极的价格走势非常疯狂,方大炭素的市值只有600亿,很容易引起游资的疯狂和市场的监管压力。所以国内对于方大炭素的解读也没有外盘的疯狂。方大炭素三季度7个亿管理费用,比前一季度1个亿大幅飙升,也许公司也在有意平抑隐藏利润。