华源证券04月25日发布研报称，给予华光环能（600475.SH，最新价：10.34元）买入评级。评级理由主要包括：1）公司是无锡国资委旗下的集装备制造、项目运营和工程服务为一体的综合性能源环保公司；2）地方能源供应在公司主营业务中占比最高，智慧环保运营毛利率最高；3）签约中科院独家技术开展灵活性改造业务；4）新能源消纳问题催生制氢需求，公司提前布局并发力电解槽业务。风险提示：1）灵活性改造进度不及预期。2）氢能发展不及预期。