首开股份全解析
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1、关于首开股份的地位
在北京市属企业里，首开集团应该算是以房地产开发、物业持有和工程代建为主业的企业，比起首创的4大主业，北京城建和北京住总以施工为主，房地产开发为辅，首开更为专注房地产业务。首开股份则是公司主要平台，因此在上市公司里比起北京其他的地产公司来讲占了很大便宜，资金充裕，品牌略好，土地储备充足（由于北京地价昂贵，就是像保利等大型房地产公司北京的土地储备都是一般），可谓北京房地产企业的龙头。
2、首开股份的业绩
一季报每股收益0.27，结合北京地产回暖，通州地产热销且价格提升，预计今年公司每股收益至少能维持一季报的增长幅度，最低也应该是1.2元每股，高则是1.5元每股。考虑到大熊应该还很遥远，且2-3年内公司业绩增长应该还有较大的空间，考虑到万科和保利目前市盈率在10倍上下，如果按15-20倍PE给予公司，股价应该在18-30这个区间内。公司此次增发底价是11.85元，该价位应该是目前的安全垫了。
对公司收益改善的主要判断：
1）房市回暖，北京市场盈利增加，全国市场周转速度增加，双向提升利润。从首开的往年的销售特点来看，公司比较注重去化，因此在房市不好的11年和13年，公司曾经在北京组织过低价团购（PS：可惜本人没买，亏死），销售情况非常好。
2）融资成本下降。融资成本能降多低呢，从今年的情况来看，公司贷款利率至少能降1-1.5%，目前公司开发贷款利率顶多是基准上浮10%的水平，部分银行应该是基准。同时公司拿地的成本至少能下降2-3%，应该能在7-8%之间。原来公司的拿地资金来源于信托较多，目前主要来源于各大股份制银行。由此可见，虽然拿地金额越来越大，但公司仍然可以控制单一项目资本金不超过30%，杠杆使用较好。如果去化控制得好，虽然毛利率下降，但周转速度的提升能购维持公司的盈利水平。同时公司在积极发债，估计也是考虑到了再融资时间放缓，因此发债筹措低成本资金（该资金可经周转后用于拿地）。
由于银行贷款利率一般是一年一调整，因此明年公司业绩的释放将来源于财务费用的减少，今年的影响应该不如想象中的大。
3）公司开始涉足高端地产的开发，对未来提升利润及消化高价地块至关重要。
3、不利因素
1）前期涨幅过大，从最低价3.62元到现在17.12元，获利盘颇多。
2）公司股东持股比例太高，此次股灾并没有像其他北京市属企业一样发增持公告，反应滞后。
3）股灾期间诡异的走势，蹊跷的停盘和复牌，详细后面再说。
4）公司是否能持续在北京获得地块，特别是在通州及附近，如燕郊、香河等地，对公司后续业绩提升影响较大。
5）在成本控制和销售上，公司较一线地产商还有一定差距。
4、最近盘面的诡异走势
此次股灾中，首开股价走势诡异，简单复盘一下来看：
1）至26号，公司股价创下新高21.22元，24号换手率近9%，25-26号换手率10%以上，而同期中小创损失惨重；
2）29号，维持上涨态势，且中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 只买不卖入了2.6亿元，沪股通（港资） 只买不卖入了1.76亿元。
3）30号，大盘反弹，地产板块飙升，而首开跌7%，中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 只卖不买2.4亿元，损失接近10%，估计是29号和30号两天连续出货的。此后连续跌停，7月2日，沪股通 卖出1.27亿元，损失接近30%。而4个北京营业部接货5.2亿元，其中中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部接货1.75亿元。当时7月2日曾经在跌停时有一个整笔的3万手买单成交，但成交后封盘仍在堆积，结果7月3日继续跌停。
4）7月6日，首开大奇迹日，下午跌停价出现30万手买单秀肌肉，且持续以万手为单位的买单拉升，最终未封涨停。7月7日，低开，虽有反弹，但依然跌停，随后停牌。公司融资余额从29日的30.9亿元下降至9日的17.75亿元，下降近一半。
5）7月10日复牌，开始上升，但14日开始滞涨，15日在股价下跌时关键位均有千手以上的托盘，但尾盘5分钟被打压至跌7%，全部为数千手的单子。17日股价接近涨停时被打压，最终收在上涨6%。
个人猜想，由于首开为中证500成分股，再加上融资盘巨大，已达到了实际流通盘的20%（大股东占比56%不算），此次被恶空当了*使，用前期收集的筹码在30号进行了砸盘，再加上游资和港资的推波助澜，最终融资盘没有抗住，应该不少人爆仓。国家队在7月6日入场，但没想到抛压太大，7日跌停（参考中国平安的走势）。于是公司和中信一商量，8号停盘，关门打狗，导致空方部分筹码被闷杀。15日空方誓死一搏，造成股价回调。
因此，我现在的疑问就是，如果6日进的是国家队，那他们什么时候撤离，对股价的变化会有何影响。如果国家队这几天陆续撤离，出于新老资金交替中，那公司股价滞涨就有一定的解释了。
在北京市属企业里，首开集团应该算是以房地产开发、物业持有和工程代建为主业的企业，比起首创的4大主业，北京城建和北京住总以施工为主，房地产开发为辅，首开更为专注房地产业务。首开股份则是公司主要平台，因此在上市公司里比起北京其他的地产公司来讲占了很大便宜，资金充裕，品牌略好，土地储备充足（由于北京地价昂贵，就是像保利等大型房地产公司北京的土地储备都是一般），可谓北京房地产企业的龙头。
2、首开股份的业绩
一季报每股收益0.27，结合北京地产回暖，通州地产热销且价格提升，预计今年公司每股收益至少能维持一季报的增长幅度，最低也应该是1.2元每股，高则是1.5元每股。考虑到大熊应该还很遥远，且2-3年内公司业绩增长应该还有较大的空间，考虑到万科和保利目前市盈率在10倍上下，如果按15-20倍PE给予公司，股价应该在18-30这个区间内。公司此次增发底价是11.85元，该价位应该是目前的安全垫了。
对公司收益改善的主要判断：
1）房市回暖，北京市场盈利增加，全国市场周转速度增加，双向提升利润。从首开的往年的销售特点来看，公司比较注重去化，因此在房市不好的11年和13年，公司曾经在北京组织过低价团购（PS：可惜本人没买，亏死），销售情况非常好。
2）融资成本下降。融资成本能降多低呢，从今年的情况来看，公司贷款利率至少能降1-1.5%，目前公司开发贷款利率顶多是基准上浮10%的水平，部分银行应该是基准。同时公司拿地的成本至少能下降2-3%，应该能在7-8%之间。原来公司的拿地资金来源于信托较多，目前主要来源于各大股份制银行。由此可见，虽然拿地金额越来越大，但公司仍然可以控制单一项目资本金不超过30%，杠杆使用较好。如果去化控制得好，虽然毛利率下降，但周转速度的提升能购维持公司的盈利水平。同时公司在积极发债，估计也是考虑到了再融资时间放缓，因此发债筹措低成本资金（该资金可经周转后用于拿地）。
由于银行贷款利率一般是一年一调整，因此明年公司业绩的释放将来源于财务费用的减少，今年的影响应该不如想象中的大。
3）公司开始涉足高端地产的开发，对未来提升利润及消化高价地块至关重要。
3、不利因素
1）前期涨幅过大，从最低价3.62元到现在17.12元，获利盘颇多。
2）公司股东持股比例太高，此次股灾并没有像其他北京市属企业一样发增持公告，反应滞后。
3）股灾期间诡异的走势，蹊跷的停盘和复牌，详细后面再说。
4）公司是否能持续在北京获得地块，特别是在通州及附近，如燕郊、香河等地，对公司后续业绩提升影响较大。
5）在成本控制和销售上，公司较一线地产商还有一定差距。
4、最近盘面的诡异走势
此次股灾中，首开股价走势诡异，简单复盘一下来看：
1）至26号，公司股价创下新高21.22元，24号换手率近9%，25-26号换手率10%以上，而同期中小创损失惨重；
2）29号，维持上涨态势，且中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 只买不卖入了2.6亿元，沪股通（港资） 只买不卖入了1.76亿元。
3）30号，大盘反弹，地产板块飙升，而首开跌7%，中信证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部 只卖不买2.4亿元，损失接近10%，估计是29号和30号两天连续出货的。此后连续跌停，7月2日，沪股通 卖出1.27亿元，损失接近30%。而4个北京营业部接货5.2亿元，其中中信证券股份有限公司北京安外大街证券营业部接货1.75亿元。当时7月2日曾经在跌停时有一个整笔的3万手买单成交，但成交后封盘仍在堆积，结果7月3日继续跌停。
4）7月6日，首开大奇迹日，下午跌停价出现30万手买单秀肌肉，且持续以万手为单位的买单拉升，最终未封涨停。7月7日，低开，虽有反弹，但依然跌停，随后停牌。公司融资余额从29日的30.9亿元下降至9日的17.75亿元，下降近一半。
5）7月10日复牌，开始上升，但14日开始滞涨，15日在股价下跌时关键位均有千手以上的托盘，但尾盘5分钟被打压至跌7%，全部为数千手的单子。17日股价接近涨停时被打压，最终收在上涨6%。
个人猜想，由于首开为中证500成分股，再加上融资盘巨大，已达到了实际流通盘的20%（大股东占比56%不算），此次被恶空当了*使，用前期收集的筹码在30号进行了砸盘，再加上游资和港资的推波助澜，最终融资盘没有抗住，应该不少人爆仓。国家队在7月6日入场，但没想到抛压太大，7日跌停（参考中国平安的走势）。于是公司和中信一商量，8号停盘，关门打狗，导致空方部分筹码被闷杀。15日空方誓死一搏，造成股价回调。
因此，我现在的疑问就是，如果6日进的是国家队，那他们什么时候撤离，对股价的变化会有何影响。如果国家队这几天陆续撤离，出于新老资金交替中，那公司股价滞涨就有一定的解释了。
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