证券代码：600373证券简称：中文传媒
中文天地出版传媒股份有限公司
投资者关系活动记录表
编号：
投资者关系活动类别
特定对象调研分析师会议
媒体采访业绩说明会
新闻发布会路演活动
现场参观
其他：中文传媒2018年投资价值交流会（年报解读）
参与单位名称及人员姓名 招商证券、华泰证券、广州证券、兴业证券、中信证券、国泰君安证券、长城证券、国联证券；瑞银投资、兴银基金、东方资管、江铜投资、长江资管、博时基金、中融基金、六禾投资、浙商基金、前海厚润德等
时间 2018年3月29日（下午3:00-4:00）
地点 电话会交流
上市公司接待人员姓名 交流会参会人员：
执行董事兼总经理傅伟中，董事、副总经理兼董事会秘书吴涤、资产财务部负责人熊秋辉、证券法律部负责人彭欣、北京智明星通CEO唐彬森、财务总监张燕
投资者关系活动主要内容介绍
介绍公司发展战略，与投资者互动
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机构投资者互动交流：
1.请唐总您简单介绍下智明星通的运营情况？
答：过去一年不容易，我们完成了未来的业绩规划，不仅仅是业绩激励的问题，通过推动智明星通的“新三板”上市我们也做了很多梳理，从激励方案看，管理团队的动力还是很强的。另外，我们围绕二次元和海外并购方面做了很多新的事情，包括智明星通组织架构的梳理方面，还有一些新的业务我们要通过一些新的形式让大家看到。智明星通管理团队和上市公司完成了业务的规划，同时也是一个公司法人治理决策体系的梳理过程。智明星通今年重新组建内部业务结构，会通过新的方式让大家看到，新的业务板块用新的机制，融合发展的方式来做，既保证上市公司的发展，还有智明星通团队的激励。我们希望大家理解，不要只看道智明星通的游戏，要从更大的角度，看智明星通怎样激活中文传媒的传统业务。有些本身游戏看好的不一定成，有些大家意想不到的就突然成了，这是游戏行业的常态。最重要的还是激励和治理结构的问题，去年梳理的很好，管理团队对未来很有信心，也是奔着长期来做的。

2.人员激励、智明星通上新三板的进程问题，还有传统媒体和新媒体的融合情况？
答：针对对赌期结束之后，在后对赌时代如何稳定团队公司做了大量工作。去年11月份，我们也发布了公告，其中核心条款是确定智明星通2017-2020年的经营目标和考核方案，不仅确保了管理团队长期服务于上市公司，激励力度也在此前方案的基础上有所提升。从2017年的经营业绩来看，也确实取得了非常好的效果。
智明星通的新三板进程方面：主要是通过进一步完善公司法人治理体系，鉴于此前对于公司的定价没有一个合理的体系，我们希望通过新三板来起到价格发现的作用，2017年我们启动了这个项目，中间有遇到一些问题，比如管理团队的对外投资所涉及到的同业竞争问题，我们也采取措施予以解决，并积极与监管部门沟通后并获得理解，目前正在进行第四次反馈。

3.腾讯未来加快海外布局对公司的冲击，公司准备如何应对？
答：这个问题比较大，智明星通在发展过程中也接受过很多互联网巨头的挑战，360、腾讯的杀毒软件在国内差不多平分天下，但是在海外的发展我们可以看到猎豹就取得了很好的成绩。上市公司收购智明星通时，旗下杀毒软件Yac也得到很好的发展，在游戏业务快速增长后这一块的占比就显得比较小了。智明星通从成立起就一直致力于海外的，有的优势是要靠时间积累的，并不完全靠资本就可以做到，我们和腾讯其实也是竞争 合作的关系（比如《乱世王者》），在游戏发行领域智明星通也不惧怕和互联网巨头竞争。

4.公司获得《恋与制作人》海外代理发行权后，与叠纸的收入分成比例是怎样的？《恋与制作人》后续海外发行是什么节奏？有无流水预期？
答：分成情况我们属于行业水平。《恋与制作人》预计下半年就会上线，智明星通依旧是精品策略。公司既然签下了这个游戏，当然是有很好的预期。未来游戏肯定不是靠买量的，重点还是开发创新型游戏。公司对未来几年还是很有信心的。智明星通一直都是推行精品策略，我们的收入来自于每年出一款新的爆款。

5.公司目前在在线教育的布局情况，未来这部分业务的安排？
答：公司对在线教育这块非常重视，和我们的传统业务有相关性。我们从事教辅业务，在本省的占有率非常高，和教育行政部门及学校有良好的关系，我们发行的触角延伸到全省各市县，构建了良好的渠道网络。在线教育布局主要在两块：一块是由我们的新媒体布局，还有一块是新华教育平台。现在这一块的量还不大，未来慢慢会显现成效。公司还在数字出版这块进行了拓展;另外，我们也在积极推进相关业务的并购，希望借助外力发展在线教育。

6.对智明星通的收购是完美的收购，未来的定位如何？
答：智明星通在和上市公司融合发展的过程中做了很多融合发展和机制创新的东西，包括管理团队与上市公司一起发起设立基金做孵化投资，后期一起合作做大的项目，公司本身的游戏业务也有新的激励方式，管理团队动力很足。今年做一些业务尝试,包括新的游戏板块，我们也储备了很多，会有一些结果。从合规、决策体系方面来说，推动公司挂牌“新三板”会让公司的治理更合规。

7.新三板上市的原因？
答：通过推动公司挂牌“新三板”把整个公司治理和内控体系结构梳理和完善好，建立更有效的激励体系。

8.介绍一下《使命召唤》、《TotalWar》的上线时间？
答：这两款游戏的上线时间暂时还不确定，目前还在进行调整和测试，我们没法预测一定是哪天，但是我们还是充满期待。公司要么不做，要做就做精品。

9.从A股来看游戏公司的压力都很大，智明星通在游戏方面的优势？
答：未来游戏行业一定是细分化、垂直化趋势，小众细分，靠口碑推广，推广成本低，符合很多行业升级趋势，买量成本贵不是问题，是因为大家对没有创新点的大路货麻木了所以广告成本特别高。但看《恋与制作人》、《崩坏学园》等优秀游戏产品，他们的利润率非常高。我们觉得买量成本高是很大原因是因为没有找到好的产品导致的。

10.COK列王的纷争生命周期有多长？
答：本身SLG游戏属于生命周期较长的一类，大家也可以看到公司此前的《帝国战争》等游戏，COK的生命周期同样会持续很长。

11.对于整个格局来说，腾讯占有率是否会进一步扩大？
答：游戏本身不是渠道导向而是内容导向的行业，消费者对产品的要求越来越高。游戏是个多样化的市场，不是一个大路货的市场，是内容创造性的市场。腾讯用发行的方式团结了很多厂商，这是他们的机会，但想靠自研来获取整个市场是很难的。

12.H5的游戏以及小程序游戏未来空间多大？
答：未来肯定会很大的，游戏本身也越来越碎片化，用户时间越来越宝贵。游戏的关键是内容，内容是好的，怎样展示都可以。我们的发展从社交到网页到移动，只要是好内容，放什么平台上都可以。

13.去年我们的管理费用有一个接近1个亿的激励费用，现在我们和智明星通有了新的业绩考核基准，新的部分是记在中文传媒的管理费用还是智明星通的管理费用？
答：并购前三年对赌期的超额奖励是在中文传媒账面上按规定进行的会计处理，去年进入后对赌时代是在智明星通的管理费用中反映。

14.今年我们的分红比例提高了很多，未来的分红政策大概是什么打算？
答：我们公司重视回报投资者，我们积极回应监管部门加强现金分红的要求，所以我们今年加大分红比例，达到37.97%，今后我们将在充分考虑公司的经营发展需要、盈利水平以及资金需求等因素的基础上，继续加大对投资者的回报。

15.智明星通是四月上旬完成申报吗？预计挂牌是什么时间？
答：现在已经第四次反馈了，智明星通在推动挂牌“新三板”的过程中也梳理出不少问题，我们现在对这些问题也在一个一个反馈并完善，具体挂牌时间我们也不能确定。

16.智明星通内部激励机制是什么？
答：总的对智明星通激励的框架及核心条款去年披露出来了，内部激励一直采用工作室负责制，强化每一个业务单元的考核，现在算下来业务单元有10几个，基本上都是独立核算，就像小公司，按绩效能拿到相应的业务提成。
附件清单（如有）
记录人 张婧
日期 2018年3月30日