{山高投资人正在从稳 杠 杆转向断杠杆，两融将持续下降}
　　为了避免债务硬着陆必须慢慢来，暴力去杠杆会造成大面积的违约破产和经济的过度颠簸。
　　然而，我们首提去杠杆的时间大约是在2014年，但滑稽的是，此后杠杆不降反升，且在2016年加速飙升，致使企业杠杆率引起全世界的担忧。
　　之所以出现这样的情况，是在政策上存在模糊、摇摆、反复、定力不够的情况，而在执行上则更是与政策意图大相径庭，甚至完全相反。
　　这与政策向市场传递的信号不坚决有关。
　　只要强调“稳”增长、“稳”杠杆，债务人就会有恃无恐----还是老样子、还会保经济，只要这样反正就不会让我死，那我就继续加杠杆赚上几笔。
　　因此，去杠杆应该强调的不是“稳”，而是“去”！
　　去杠杆就是杠杆率下降，也就是债务相对资产的规模下降，对于没有增长空间的行业债务、对靠借新还旧的债务如何处理？
　　当然是还了不再续贷，还不了就破产清算！
　　这叫做“断”杠杆！
　　没有“断”杠杆的“去”杠杆几乎是不可能成功的。
　　断杠杆不仅会教育债务人，还会教育金融机构和投资者，从而达到效果。
　　所谓“严格的资本约束”绝不是靠道德说教就能够达成的，当事者绝不会主动放弃利益和承担损失，必须还要有“惩罚”，让相关所有当事人都知道疼了才行。