聊山东高速未来三年财务状况：去年山高董事会在三年规划中谈到将在有能力的情况下继续大力度的现金分红（1/3以上），也可以采用送红股的方式，结合目前的投资需求，情况就比较明确了，送红股扩股本可能是比较好的选择，同时以时间换空间（投资恒大的2021或者2022年兑现成果，这是一笔5年期的投资，50亿股本，看能否变成100亿回来），第二点就是可转债在未来三年内应该会发行，那时候济青高速的回报率开始上来，投资布局完成，开始降负债，监管上面也说的过去了，这里面是80亿，第三点最近在向保险公司法相115亿的10年期企业债券，也就是说前9年都是只要付利息就可以了，不需要付本金，也就是在计算企业的成本时候只需要考虑6%*300亿=18亿（另外的200亿应该是银团贷款，这个要不要还本金呢，当然要的，但是AAA级企业加上母公司不出问题的话，就可以实现循环贷，也就是只还利息不还本金，但是本金总有1天要还，也就是那个115，这里面恒大的收益回来或者发行债转股或者定向增发40亿都是可以覆盖的，，毕竟目前山高还是绝对控股，还可以拿一部分出来秀一下），那么只要2020年的收费额是2016年的1.3倍，当前流量的1.5倍，从“借鸡生蛋，用蛋还鸡”到“资产换钱、钱投资产、资产增值、滚动发展”就可以实现正循环。那么2018和2019年的分红靠什么来保证，答案是卖资产（退出地产行业：申万在17年的报告中说有100亿可变现资产，1819年因修路需要额外利息36亿--因为这个时候还是没有车流量拨备），山高集团为何如此淡定，答案就在这里的一连串环环相扣，核心是信用。