整体上市后万华价值几何?美的集团整体上市模式值得参考!
散户何雪萍
2017-12-08 16:02:00
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大股东肯定会把匈牙利BC公司和宁波万华25%股权一并注入上市公司,因为这是同业竞争的需要!

目前万华化学所涉及的产品不仅是MDI了,公司新的化工园区已经投产,六大新材料事业做的也是风声水起,

大股东万华实业可以采取类似“美的集团换股吸收合并的整体上市模式”,先将万华实业先一分为二,把优质资产全部注入新的万华实业(当然也可能是把不好的资产剥离到另外一家公司),再由分立后的新万华实业换股吸收并入万华化学,新万华实业成为新上市公司,老万华化学退市,或注销,或成为万华实业的全资子公司。这样万华实业的前几大股东自然就成为了新万华化学的大股东了!

注入资产的盈利能力和评估价值情况最为重点:

公司拥有 MDI 产能 180 万吨,世界市场占率达 28%居全球第一,技术领先,成本亚洲最低。据测算 MDI 价格每上涨 1000元/吨可增厚公司 EPS0.33 元,业绩弹性巨大。

公司六大事业部增长迅速,将成为公司未来业绩新的增长点。六大事业部中除聚醚事业部产品属于相对传统业务外,其他均为技术含量和盈利能力高的业务板块,均为公司新培育业务,成长空间较为确定。北京万华主打改性MDI,是MDI的基础上的附加值深入,属于MDI系列的高端定制化产品;ADI事业部产品也是属于寡头垄断型,且盈利能力出色;特种胺事业部的HMDA、IPDA等产品都是高端产品,一口价报价;新材料事业部TPU目前处于快速成长期,市场平均增速在10-15%,高端产品需求旺盛,万华在国内处于领头羊。表面材料事业部主打水性树脂这块目前被外资垄断的领域,是千亿级别的市场,空间广阔。随着未来产能的进一步释放,这些模块的利润在总利润中的占比将越来越高。
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