限产前周钢材库存下降叠加限产后更加收缩供给，成材价格坚挺！

高炉停限产致铁矿石焦炭库存积高，原料价跌！

随着钢材和铁矿石走势背道而驰，本周国内钢厂生产成本再度下降，钢厂盈利空间明显扩大。截止本周四，长流程钢厂三级螺纹钢生产成本约为2528元/吨，较上周末下降53元/吨;短流程钢厂(按照50%电炉铁水比测算)三级螺纹钢生产成本在2889元/吨，较上周末下降26元/吨。本周国内钢材市场稳步上涨，截止本周四，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为4176元/吨和4204元/吨，分别较上周末上涨94元/吨和24元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内长流程钢厂螺纹钢毛利1316元/吨，较上周末上升194元;热卷毛利为1344元/吨，较上周上升124元/吨。若按当期成本计算，螺纹钢和热卷毛利在1570-1650元/吨，较上周扩大150元左右。

南钢：前3季度吨钢纯利润仅316元。4季度由于不受限产限制，钢产量与第3季度基本持平约220万吨；但吨钢利润却明显扩大，原因是成本大幅下降（原料跌价较大，成材价格坚挺）。预计第4季度吨钢纯利润600元，2018年1季度吨钢纯利润700元。也就是说，进入第四季度，南钢利润比3季度接近翻倍而股价却跌去了30%，呈剪刀叉。预计今年每股收益0.68元，2018年每股收益1-1.3元。对应股价自己思考。

正确理解政策：环保+去产能，供给收缩，目的都是要钢企持续获得较高利润，以降低企业负债率和社会风险！这个原则方向是不能错的。那么，钢企怎样才算有较高利润率？平均工业利润率以上才算吧，否则，高能耗，重污染，社会效益何在？估算钢企要实现10%利润率，才算是进入良性运行！现在钢企平均利润率才4.5%不到，那么，今后2年，环保限产必然会是常态且还得严！

南钢前景还堪忧吗？南钢产品正步入走特钢路子。主打特钢为汽车钢，轴承钢，弹簧钢，钢钛合金板。智能化制造+区位优势，竞争力较强，可谓后起之秀！

如果你相信政策改革会成功，那么，你还会做空钢铁股吗？现在猪脑机构确实在卖出钢铁股，谁对谁错？别后悔！最后我想说，南钢，我在13.48元等你。